นักลงทุนสถาบันคิดเป็น 72% ของปริมาณการซื้อขาย spot ทั้งหมดบนโต๊ะ OTC ของ Wintermute ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 ซึ่งเพิ่มขึ้นจาก 59% เมื่อปีที่แล้ว การเปลี่ยนแปลงนี้ถือเป็นสัญญาณที่ชัดเจนที่สุดว่าตอนนี้วอลล์สตรีท ไม่ใช่นักลงทุนรายย่อย ได้กลายเป็นผู้กำหนดจังหวะของตลาดคริปโต
รายงานข้อมูลการเคลื่อนไหว OTC ของ Wintermute เชื่อมโยงการเปลี่ยนแปลงนี้กับภาวะตลาดหมีที่ยืดเยื้อ ซึ่งผลักดันให้นักลงทุนรายย่อยหันไปลงทุนกับหุ้นแทน ดังนั้น การขาดหายไปของนักลงทุนรายย่อยจึงทำให้การไหลของนักลงทุนสถาบันมีน้ำหนักมากขึ้นในการกำหนดราคา
รอยเท้าของวอลล์สตรีทในตลาดคริปโตที่ขยายตัวมากขึ้น
กองทุนเฮดจ์ฟันด์ เหรัญญิกสินทรัพย์ดิจิทัล (DATs) ผู้จัดการสินทรัพย์ และ family office ขับเคลื่อนส่วนแบ่ง 72% นี้ Wintermute ระบุว่านี่คือระดับสูงที่สุดเป็นประวัติการณ์
ตัวเลขนี้เปรียบเทียบกับ 61% ในช่วงครึ่งหลังของปี 2025 และ 59% ในครึ่งแรกของปีนั้น
กับสัดส่วนถึงสามในสี่ของปริมาณการซื้อขาย การไหลของนักลงทุนสถาบันจึงกลายเป็นตัวกำหนดโครงสร้างของตลาด
Wintermute เชื่อมโยงความเป็นผู้นำนี้โดยตรงกับความผันผวนที่ลดลง โดยความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงของ Bitcoin (BTC) ได้ลดลงประมาณครึ่งหนึ่งในแต่ละรอบของตลาด โดยลดจากประมาณ 70% เหลือ 45%
สถาบันต่าง ๆ มักนั่งเฉย ๆ ท่ามกลางความผันผวน แทนที่จะไล่ตามการขึ้นลงของราคา และความอดทนนี้ช่วยอธิบายถึงการลดลงดังกล่าว
ภาวะความเข้มข้นนี้สืบเนื่องจากเทรนด์ที่ BeInCrypto เคยติดตามมาก่อน เม็ดเงินของนักลงทุนสถาบันเริ่มลงเฉพาะใน Bitcoin, Ethereum และชื่อ DeFi ที่คัดเลือกไม่กี่ตัว แทนที่จะกระจายซื้อไปยัง token ขนาดเล็กทั้งหลายอย่างในอดีต
สถาบันลงทุนเคลื่อนไหวเร็วกว่านักลงทุนรายย่อยในคริปโต
ทั้งสถาบันและนักลงทุนรายย่อยต่างก็แห่เข้าหา token เมื่อมีความเคลื่อนไหวของปริมาณซื้อขายและราคาพุ่งขึ้น อย่างไรก็ตาม ความต่างอยู่ที่ระยะเวลาที่แต่ละฝ่ายอยู่ในตลาด
กิจกรรมของนักลงทุนสถาบันมักจะจางหายไปภายในวันเดียวหลังเกิดการวิ่งขึ้น นักลงทุนรายย่อยจะยังคงซื้อต่อเนื่องได้นานประมาณสามวัน
ปัจจุบันนักลงทุนรายย่อยมีสัดส่วนในตลาดโดยรวมลดลง ดังนั้น ความคลาดเคลื่อนนี้จึงทำให้ momentum ของ altcoin จางหายเร็วกว่ารอบก่อน ๆ
ตราสารอนุพันธ์และการทำ tokenization เข้ามาช่วยเติมเต็มช่องว่าง
พฤติกรรมของสถาบันไม่ได้จำกัดอยู่แค่การซื้อขาย spot เท่านั้น โดยปริมาณการซื้อขาย altcoin options บนโต๊ะ OTC ของ Wintermute เติบโตขึ้นประมาณ 3.4 เท่าในรอบปีที่ผ่านมา การเติบโตนี้เกิดขึ้นตั้งแต่ครึ่งหลังของปี 2025 ต่อเนื่องถึงครึ่งแรกของปี 2026
แนวโน้มนี้เริ่มต้นในฐานะการหาผลตอบแทนจาก token หลักเช่น Bitcoin และ Ethereum (ETH) และภายหลังขยายลงไปสู่ altcoin
กระแสการแสวงหาผลตอบแทนมักจะช่วยลดความผันผวนของราคามากกว่าทำให้ผันผวนเพิ่มขึ้น Wintermute กล่าวว่า ผลกระทบนี้ที่เห็นได้ชัดใน Bitcoin และ Ethereum มาสักระยะแล้ว ขณะนี้กำลังขยายไปถึงเหรียญทางเลือกอื่นด้วย
ในขณะเดียวกัน สินทรัพย์โลกแห่งความจริงที่ถูกโทเคนไรซ์ (RWA) คือ crypto token ที่แสดงถึงความเป็นเจ้าของสินทรัพย์นอกบล็อกเชน เช่น พันธบัตรหรืออสังหาริมทรัพย์ กลุ่มนี้เติบโตเกือบ 50% จนมีมูลค่า 31 พันล้าน USD ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026
สิ่งนี้สอดคล้องกับแนวโน้มที่กว้างขึ้น เพราะ สินทรัพย์ที่ถูกโทเคนไรซ์ กลายเป็นกลุ่มที่มีการเติบโตโดดเด่นในตลาด แม้ว่าปริมาณการซื้อขายในกลุ่มอื่นจะชะลอตัวลงก็ตาม
ความหมายต่อฤดูกาล Altcoin
Wintermute อธิบายการเปลี่ยนแปลงนี้อย่างเรียบง่าย ว่าตลาดทุกวันนี้สะท้อนบุคลิกของผู้เล่นหลักมากขึ้น ผู้เล่นรายใหญ่มีความใจเย็น เลือกลงทุนใน token อย่างรอบคอบ และมักเน้นอนุพันธ์มากกว่าซื้อขายแบบ spot
แม้ว่ากลุ่มเทรดเดอร์รายย่อยต่างกระจายการลงทุนไปสินทรัพย์หลากหลายยิ่งกว่าสถาบัน แต่ถ้ากระแสของสถาบันยังเป็นตัวกำหนดทิศทางตลาดต่อไป การปรับตัวขึ้นรอบใหม่อาจให้ผลตอบแทนกับผู้ชนะจำนวนน้อยลงเมื่อเทียบกับรอบในอดีต
