S&P 500 เพิ่มขึ้น 12.65% ในปี 2026 และปิดวันศุกร์ที่ 7,711.75 คอลัมน์ของ The Wall Street Journal ชี้ว่า ช่วงคลั่งไคล้ในการซื้อขายของวันนี้เปรียบเทียบได้ใกล้เคียงกับปี 1901 ไม่ใช่ปี 1999
ช่วงเฟื่องฟูนั้นจบลงด้วย Panic of 1907 โดยคอลัมนิสต์ Jason Zweig ให้เหตุผลว่า ความเสี่ยงที่แท้จริงไม่ใช่หุ้นราคาแพง แต่เป็นเงินกู้กับการซื้อขายที่ทำให้รู้สึกเหมือนการเสี่ยงดวง
ตัวเลขที่คล้ายคลึงกับปี 1901
Zweig อ้างอิงตัวเลขสำคัญ คือปริมาณการเปลี่ยนมือหุ้นของตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE) แตะ 319% ในปี 1901 ซึ่งหมายความว่าทั้งตลาดเปลี่ยนมือกันทุกสี่เดือนโดยประมาณ
Bucket shop เติมเต็มตลาด ส่วนลูกค้ารายย่อยสามารถเดิมพันโดยใช้เลเวอเรจสูง ว่าราคาหุ้นจะขึ้นหรือลง โดยหุ้นจริงไม่เคยเปลี่ยนเจ้าของ ซึ่งการเดิมพันแบบนี้ยังคงเห็นได้ในตลาดปัจจุบัน
ออปชันที่หมดอายุในวันเดียวกันมีสัดส่วน 66.2% ของปริมาณออปชัน S&P 500 ทั่วไปในเดือนกรกฎาคม ซึ่งนับว่าสูงสุดเป็นประวัติการณ์ Cboe รายงานไว้ แพลตฟอร์มทายผล ขยายประเภทของการเดิมพันเพิ่มเติม เช่น ราคารูปแบบโทเค็นและเหตุการณ์กีฬา
จำนวนการกู้ยืมก็เติบโตตามเช่นกัน โดยหนี้มาร์จิ้นพุ่งขึ้นถึง 1.42 ล้านล้าน USD ในเดือนกรกฎาคม ตามสถิติจาก Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) ซึ่งในปีที่แล้ว ตัวเลขอยู่ที่ 1.02 ล้านล้าน USD
ติดตามเราที่ X เพื่อรับข่าวล่าสุดทันทีที่เกิดขึ้น
ปี 1907 ล่มสลายเพราะสภาพคล่อง ไม่ใช่การประเมินมูลค่า
จุดชนวนเริ่มต้นดูเหมือนเล็กน้อย เพราะนักเก็งกำไรสองคนล้มเหลวในการควบคุมหุ้น United Copper ในเดือนตุลาคม 1907 แต่ความเสียหายกลับตามมา เมื่อมีการแห่ถอนเงินจากบริษัททรัสต์ ผู้ให้กู้ที่ไม่ได้รับการควบคุมอย่างเข้มงวด โดยแต่ละแห่งเก็บเงินสดไว้เพียงประมาณ 5% ของเงินฝาก ในขณะที่ธนาคารแห่งชาติสำรองเงินสดไว้ 25%
จากนั้นเงินก็หายวับไป อัตราดอกเบี้ย call money พุ่งจาก 9.5% เป็น 70% และสองวันต่อมาก็ขึ้นถึง 100% J.P. Morgan ขนเงินสดไปยังจุดแลกเปลี่ยนเงินกู้เพื่อให้การซื้อขายยังดำเนินต่อไปได้ สภาคองเกรสก่อตั้งธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) ขึ้นในอีกหกปีต่อมา
ดัชนีดาวโจนส์ร่วงลง 40.9% จากจุดสูงสุดเดือนธันวาคม 1906 ถึงจุดต่ำสุดเดือนพฤศจิกายน 1907 โดยผลการศึกษาโดยสำนักวิจัยเศรษฐกิจแห่งชาติ (National Bureau of Economic Research)ระบุไว้
มูลค่าเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการเปรียบเทียบภาวะฟองสบู่ก่อนหน้า อัตราส่วน Shiller price-to-earnings อยู่ใกล้ 42 เท่า ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 17.4 เท่า และเกือบเท่ากับสถิติในเดือนธันวาคม 1999 ข้อเตือนของ Zweig เงียบกว่าและป้องกันความเสี่ยงได้ยากกว่า
คริปโตใช้ท่อทางเงินทุนเดียวกัน โดยที่ Bitcoin (BTC)ซื้อขายใกล้ 78,618 USD และสามารถติดตามดัชนี S&P 500ผ่านความผันผวนจากความเสี่ยงในอดีต
เงินสดดูเหมือนจะแทบไม่มีค่าอะไรขณะตลาดกำลังขึ้นแรง แต่มันกลับกลายเป็นอำนาจต่อรองทันทีที่ทุกคนต้องการใช้เงินสด
