Stablecoin สามารถเคลื่อนย้ายเงิน USD ได้ตลอด 24 ชั่วโมง อย่างไรก็ตาม คำถามที่ยากกว่าก็คือ ใครเป็นผู้ควบคุมทุกอย่างที่อยู่รอบการโอนเหล่านั้น ไม่ว่าจะเป็นบัญชี บัตร การแปลงสกุลเงิน ความสัมพันธ์กับลูกค้า รวมถึงความเสี่ยงเมื่อเกิดปัญหาขึ้น
การแข่งขันนี้กำลังดึงเครือข่ายการชำระเงิน บริษัทฟินเทค และบริษัทคริปโตให้เข้าสู่ตลาดเดียวกัน ปริมาณของ stablecoin ที่ Artemis ติดตาม แตะระดับประมาณ 315.6 พันล้าน USD ในเดือนกรกฎาคม 2026 ขณะที่ปริมาณการโอนรายวันเฉลี่ยอยู่ที่ 195.6 พันล้าน USD การใช้ในเชิงธุรกิจ เช่น การชำระเงิน ค่าแรงงาน และการชำระเงินข้ามพรมแดน ส่งผลให้ผู้ให้บริการมีเหตุผลมากขึ้นในการสร้างผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่ครบวงจรรอบกระแสเงินเหล่านี้
Visa, Mastercard และ Stripe กำลังเสริมสร้างโครงสร้างพื้นฐานด้านการชำระบัญชี บริษัทเฉพาะทางอย่าง Wirex กำลังเดิมพันว่าโอกาสทางธุรกิจที่ใหญ่กว่านี้อยู่ใกล้กับลูกค้ามากขึ้น
เครือข่ายบัตรสร้างรากฐานโครงสร้างพื้นฐาน
อัตราการชำระบัญชี stablecoin ของ Visa เพิ่มขึ้นจาก 3.5 พันล้าน USD ต่อปีในเดือนพฤศจิกายน 2025 เป็นประมาณ 7 พันล้าน USD ภายในเดือนมีนาคม 2026 บริษัทได้ขยายโครงการนำร่องที่เปิดให้ผู้ออกและผู้รับบัตรที่มีคุณสมบัติตามเกณฑ์สามารถชำระหนี้ด้วย stablecoin บนบล็อกเชนที่รองรับตาม ประกาศของบริษัท
Mastercard ได้เพิ่มการรองรับ stablecoin หลายสกุลบนหลายเครือข่ายในเดือนมิถุนายน ก่อนหน้านี้ในปี 2026 บริษัทตกลงซื้อ BVNK ด้วยมูลค่าสูงสุดถึง 1.8 พันล้าน USD
Stripe ก็ได้ ผนวกการรับชำระ stablecoin และการชำระบัญชีเป็นเงินเฟียต นอกจากนี้การเข้าซื้อกิจการ Bridge ยังเสริมเทคโนโลยีในการออก โอน และแปลงเงินดิจิทัล USD
การเข้ามาของพวกเขาทำให้ stablecoin เข้าถึงเครือข่ายการชำระเงินที่มีความมั่นคงพร้อมกัน และยังทำให้เกิดคำถามว่าผู้ใดเป็นเจ้าของในชั้นที่ติดต่อกับลูกค้าโดยตรง
ภายในระบบยังมีอีกหลายส่วนที่ช่วยให้วงการ stablecoin ดำเนินได้ และเป็นไปไม่ได้เลยที่ Visa และ Mastercard จะเป็นเจ้าของทั้งหมด แม้แต่ในระบบการเงินแบบดั้งเดิม พวกเขายังไม่เคยเลือกเป็นผู้ออกบัตรเอง Pavel Matveev CEO และผู้ร่วมก่อตั้ง Wirex Group กล่าวกับ BeInCrypto
เครือข่ายการชำระเงินเชื่อมโยงสถาบันและร้านค้า ส่วนผู้ออกบัตรและแพลตฟอร์มฟินเทคเป็นผู้ควบคุมบัญชี บัตร และอินเทอร์เฟซที่ลูกค้าใช้งานทุกวัน
Wirex กำลังผลักดันในชั้นนี้ผ่าน ธุรกิจให้บริการแบงก์กิ้งในรูปแบบบริการ (banking-as-a-service) ที่จัดหาผลิตภัณฑ์ที่เชื่อมกับ stablecoin ให้กับ กระดานเทรด กระเป๋าเงิน และบริษัทฟินเทคอื่นๆ
การเข้าถึงลูกค้าคือแหล่งรายได้ที่แท้จริง
การชำระบัญชีจะโอนเงินระหว่างผู้มีส่วนร่วมหลังได้รับอนุมัติธุรกรรมแล้ว บริการรายรอบเหล่านี้จึงสร้างช่องทางสร้างรายได้เพิ่ม ไม่ว่าจะเป็นผ่านค่าธรรมเนียมบัตร แลกเปลี่ยนเงินตรา ค่าโปรแกรม และผลิตภัณฑ์การเงินที่เชื่อมโยงกับยอดคงเหลือของลูกค้า
นี่เป็นส่วนสำคัญมากในกระบวนการธุรกรรมการเงินแบบครบวงจร และการมีส่วนสำคัญจะเปิดช่องทางให้ธุรกิจเหล่านี้สามารถกระชับความสัมพันธ์กับลูกค้าผ่านหลายจุดสัมผัส และสร้างรายได้มากยิ่งขึ้น Matveev กล่าว
Wirex กล่าวว่า ธุรกิจ BaaS ของตนสามารถทำยอดชำระเงินต่อปีถึง 1 พันล้าน USD ภายใน 131 วัน หลังเปิดตัวในเดือนพฤศจิกายน 2025 โดยอัตรานี้คำนวณจากกิจกรรมบนเครือข่าย Base และ Stellar ในช่วงเวลาดังกล่าว
Matveev ยังกล่าวว่าบริษัทกำลังพูดคุยกับพันธมิตรที่ใช้งานอยู่มากกว่า 300 ราย และได้ผนวกรวมกับ BingX, EVEDEX และ Crossmint แล้ว
ตัวเลขเหล่านี้บ่งชี้ถึงความต้องการในช่วงเริ่มต้น อย่างไรก็ดี บทพิสูจน์ที่สำคัญกว่าคือจำนวนพันธมิตรที่พร้อมใช้งานจริง ความถี่การทำธุรกรรมของลูกค้า และการไหลของธุรกรรมเหล่านั้นสร้างรายได้ที่มั่นคงหรือไม่
การควบคุมมากขึ้นหมายถึงความรับผิดชอบที่มากขึ้น
แต่โมเดลเดียวกันนี้ที่เปิดโอกาสให้ผู้ให้บริการมีอำนาจเชิงพาณิชย์มากขึ้น ก็ยังนำไปสู่การรวมความรับผิดชอบเข้าไว้ด้วยกัน
การชำระเงินด้วย stablecoin อาจเกี่ยวข้องกับผู้ออกเหรียญ เครือข่ายบล็อกเชน กระเป๋าเงิน โปรแกรมบัตร และผู้ให้บริการสภาพคล่อง ปกติลูกค้าจะเห็นแอปเดียวและคาดหวังว่าบริษัทนั้นจะแก้ไขปัญหาให้
ความรับผิดชอบจะสิ้นสุดลงเมื่อขอบเขตการควบคุมของเราหมดไป ในบางกรณี เช่น เมื่อ stablecoin หลุดจากการตรึงราคา ผู้ออก stablecoin จะเป็นผู้รับผิดชอบ Matveev กล่าว
ขอบเขตนี้ยิ่งอธิบายได้ยากขึ้น เมื่อ neobank ที่ใช้ stablecoin เพิ่มบริการสินเชื่อ การเทรดและผลิตภัณฑ์ลงทุนเข้ามา
Wirex One ซึ่งเป็นแอปบนเชนที่จะเปิดตัวเร็ว ๆ นี้ มีแผนจะรวมการใช้จ่ายผ่านบัตรและอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเข้ากับหุ้นโทเคน เครดิตที่อ้างอิงสินทรัพย์ และสัญญาฟิวเจอร์ตลอดจนการใช้เลเวอเรจได้สูงสุดห้าเท่า
ผลิตภัณฑ์ Earn ของบริษัทโฆษณาผลตอบแทนผันแปรสูงสุด 9.75% ผ่านตลาด DeFi อย่าง Morpho และ Aave โดย Matveev กล่าวว่า ผลตอบแทนมาจากความต้องการสินเชื่อ ไม่ใช่แรงจูงใจจากโทเคน
ลูกค้าต้องรับความเสี่ยงพื้นฐาน รวมทั้งความผันผวนของตลาดและความเสี่ยงสัญญาอัจฉริยะ และอัตราผลตอบแทนเป็นแบบผันแปรเปลี่ยนตามสภาวะตลาด
ผลิตภัณฑ์เหล่านั้นมีรูปแบบความเสี่ยงที่แตกต่างจากยอดเงินสำหรับชำระเงิน โดยความล้มเหลวของสัญญาอัจฉริยะ การขาดสภาพคล่อง ข้อผิดพลาดของ oracle และการหลุด peg ของ stablecoin อาจกระทบต่อผลตอบแทนหรือการเข้าถึงเงินทุนของลูกค้า
ผู้ให้บริการจำเป็นต้องแยกแต่ละส่วนให้ชัดเจนระหว่างเงินสำหรับใช้จ่าย สินทรัพย์ที่นำไปปล่อยกู้ และตำแหน่งการเทรดที่มีเลเวอเรจ ขณะเดียวกัน ลูกค้าต้องทราบด้วยว่าผลิตภัณฑ์แต่ละอย่างอยู่ภายใต้การควบคุมของบริษัทใด และใครเป็นผู้รับผิดเมื่อเกิดความเสียหาย
การชำระเงินด้วย AI เพิ่มบททดสอบความรับผิดชอบอีกขั้น
stablecoin กำลังเคลื่อนไปสู่การชำระเงินแบบอัตโนมัติมากขึ้น
เมื่อเร็ว ๆ นี้ Wirex ได้เข้าร่วมโปรแกรมของ Visa ในด้านธุรกรรมที่ตัวแทนเป็นผู้เริ่มต้น และมีแผนที่จะเปิดตัว Agent Card โดยใช้ข้อมูลรับรองแบบโทเคน
ผู้ใช้สามารถตั้งขีดจำกัดการใช้จ่าย ข้อจำกัดร้านค้า และกำหนดระยะเวลาการใช้งาน หลังจากนั้นซอฟต์แวร์จะตรวจสอบแต่ละธุรกรรมตามข้อกำหนดนี้
สิ่งนี้ สร้างชั้นความรับผิดชอบอีกระดับหนึ่ง ผู้ให้บริการต้องพิสูจน์ได้ว่าผู้ใช้ออกคำสั่งอะไร ตัวแทนใช้คำสั่งนั้นอย่างไร และใครจะเป็นผู้รับผิดเมื่อธุรกรรมอัตโนมัติละเมิดขอบเขตที่ตั้งไว้
การแข่งขันด้านธนาคาร stablecoin กำลังกลายเป็นการชิงความได้เปรียบด้านการควบคุมผลิตภัณฑ์ มากกว่าความรวดเร็วในการทำธุรกรรมเพียงอย่างเดียว ทั้ง Visa, Mastercard และ Stripe กำลังสร้างโครงข่ายพื้นฐาน ขณะที่บริษัทฟินเทคและผู้ให้บริการคริปโตต่างต้องการเป็นเจ้าของบัญชี อินเทอร์เฟซ และความสัมพันธ์ทางการเงินที่กว้างขึ้น
ตำแหน่งในระยะยาวของแต่ละเจ้าจะขึ้นอยู่กับว่า แต่ละรายสามารถผสานบริการชำระเงิน ผลตอบแทน และระบบอัตโนมัติ เข้าด้วยกันได้หรือไม่ พร้อมทั้งต้องรักษาความชัดเจนของความเสี่ยงและเส้นแบ่งความรับผิดชอบให้ชัดเจนด้วย
