กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ประกาศเมื่อวันพุธว่าจะเพิ่มขนาดการซื้อคืนหนี้ระยะยาวเป็นอย่างน้อยสองเท่า โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตร 30 ปีพลิกกลับอย่างรุนแรงจากจุดสูงสุดในรอบ 19 ปี และ Bitcoin ก็พุ่งขึ้นเหนือ 65,000 USD
การดำเนินการซื้อแบบขยายนี้จะเริ่มในวันที่ 9 กันยายน และครอบคลุมพันธบัตรที่ครบกำหนดระยะเวลา 10 ถึง 30 ปี กระทรวงการคลังนิยามมาตรการนี้ว่าเป็นการสนับสนุนสภาพคล่อง แต่เทรดเดอร์ต่างก็เข้าใจสัญญาณเกี่ยวกับต้นทุนการกู้ยืม
เหตุใดการซื้อคืนพันธบัตรของกระทรวงการคลังจึงเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าหลังจากอัตราผลตอบแทนสูงสุดในรอบ 19 ปี
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 30 ปี พุ่งแตะ 5.337% ในวันอังคาร ซึ่งถือว่าสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 การออกพันธบัตรในปริมาณมากและเบี้ยประกันระยะยาวที่เพิ่มขึ้น ต่างก็ทำให้พันธบัตรระยะยาวถูกกดดันให้ขายต่อเนื่องมาหลายสัปดาห์
ไม่กี่ชั่วโมงหลังจุดสูงสุด ประกาศ ได้ปรับเพดานแต่ละรอบการซื้อคืนจาก 2 พันล้าน USD เป็นอย่างน้อย 4 พันล้าน USD การเปลี่ยนแปลงนี้ครอบคลุมพันธบัตรในช่วง 10 ถึง 20 ปี และ 20 ถึง 30 ปี และดำเนินไปจนถึงวันที่ 4 พฤศจิกายน ซึ่งมีกำหนดประชุมคืนทุนไตรมาสหน้า
กำหนดการดำเนินงานฉบับปรับปรุงจะประกาศตามมาในภายหลัง
การซื้อคืนช่วยให้รัฐบาลสามารถซื้อพันธบัตรรุ่นเก่าและมีสภาพคล่องต่ำโดยใช้เงินสดที่มีไว้อยู่แล้ว ทั้งนี้แตกต่างจากการผ่อนคลายเชิงปริมาณของธนาคารกลางสหรัฐฯ เนื่องจากไม่ได้สร้างเงินสำรองธนาคารใหม่
กระทรวงการคลังระบุว่าการตัดสินใจนี้สะท้อนปริมาณข้อเสนอที่มีคุณภาพสูงซึ่งได้รับเป็นประจำในกระบวนการเหล่านี้
สถานการณ์เบื้องหลังทำให้เวลาของมาตรการนี้เป็นเรื่องที่มองข้ามไม่ได้ หนี้สหรัฐฯ รวมทั้งประเทศกำลังเข้าใกล้ 40 ล้านล้าน USD และต้นทุนดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นกำลังกดดันงบประมาณครัวเรือนทั่วสหรัฐฯ อย่างชัดเจน
ตลาดอ่านเส้นแบ่งสำคัญที่ 5.3%
ผลตอบรับเกิดขึ้นทันที อัตราผลตอบแทนพันธบัตร 30 ปี ลดลงเหลือ 5.192% ต่ำกว่าจุดสูงสุดวันอังคารประมาณ 15 จุดฐาน ขณะที่อัตราผลตอบแทน 10 ปีก็ลดเหลือ 4.649% ในช่วงเวลาเดียวกัน
ตลาดหุ้นพุ่งขึ้นพร้อมกับพันธบัตร เป็นการกลับทิศทางจากต้นสัปดาห์นี้ เมื่อ พันธบัตรกดดันหุ้นร่วงจากจุดสูงสุดใหม่ ดัชนี Dow เพิ่มขึ้นประมาณ 230 จุดหลังมีข่าว ตามข้อมูลจาก Yahoo Finance
Jim Bianco ประธานของ Bianco Research ให้ความเห็นว่าตลาดพันธบัตรในที่สุดก็ได้รับสัญญาณความตื่นตระหนกที่รอคอยมานาน
ดิฉันได้พูดว่า ‘เทรดเดอร์พันธบัตรจะหยุดตื่นตระหนกได้เมื่อ Fed เริ่มกังวล’ ดิฉันควรจะพูดว่า ‘เทรดเดอร์พันธบัตรจะหยุดตื่นตระหนกได้เมื่อ Scott Bessent เริ่มตื่นตระหนก’ เขา เขียนไว้ในโพสต์
หลายคนมองว่าจำนวนเงินในครั้งนี้แม้จะน้อยเมื่อเทียบกับยอดออกพันธบัตรสุทธิ แต่กลับมีนัยสำคัญ เชื่อว่าจังหวะเวลาต่างหากที่ส่งผล เพราะประกาศดังกล่าวออกมาในสัปดาห์เดียวกับที่ต้นทุนกู้ยืมพุ่งสูงสุด
Treasury ยืนยันว่าโครงการนี้มุ่งเน้นสภาพคล่อง ไม่ได้มีเป้าหมายที่ระดับผลตอบแทนใดเป็นพิเศษ
ขณะที่การดำเนินการในครั้งนี้เกิดขึ้นกลางไตรมาส หลายสัปดาห์ก่อนการคืนพันธบัตรกำหนดการในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งถือเป็นการเบี่ยงออกจากกิจวัตร และดูเหมือนว่าสัญญาณนี้มีผลกับตลาดมากกว่าข้อความทางการเสียอีก
บิตคอยน์พุ่งทะลุ 65,000 USD ขณะที่ผลตอบแทนพันธบัตรลดลง
บิตคอยน์ (BTC) ปรับตัวสูงขึ้นเนื่องจากผลตอบแทนพันธบัตรลดลงไปทั่วตลาด โดยราคาวันนี้ใกล้ 65,150 USD เพิ่มขึ้น 1.3% ใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา เหรียญ crypto ตัวแรกปรับตัวแบบ sideway ตลอดคืน ก่อนจะดีดขึ้นหลังมีประกาศดังกล่าว
กลไกค่อนข้างง่าย เมื่อผลตอบแทนระยะยาวลดลง ผลตอบแทนจากทางเลือกหลักของสินทรัพย์เสี่ยงย่อมลดลงด้วย นั่นทำให้เงื่อนไขการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนอย่างบิตคอยน์ง่ายขึ้น และสถานการณ์ทางการเงินโดยรวมก็ผ่อนคลายมากขึ้นด้วย
อย่างไรก็ตาม มุมมองมีความสำคัญ เพราะการดำเนินการมูลค่า 4 พันล้าน USD นั้นถือว่าเล็กน้อยเมื่อเทียบกับตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งมีมูลค่าเป็นหลายสิบล้านล้าน USD
นอกจากนี้ การตอบสนองที่กว้างขวางทั้งในตลาดพันธบัตร หุ้น และคริปโตแสดงให้เห็นว่าสัญญาณนี้สำคัญมากกว่าตัวขนาดของการดำเนินการเสียอีก
สำหรับการดำเนินการที่ขยายตัวครั้งแรกจะเริ่มวันที่ 9 กันยายน และกระทรวงการคลังสหรัฐฯ จะอัปเดตแผนอีกครั้งในการระดมทุนวันที่ 4 พฤศจิกายน คำถามยังคงค้างอยู่คือ 5.3% จะกลายเป็นเพดานที่รัฐบาลจะปกป้องทุกครั้งที่อัตราผลตอบแทนขยับสูงขึ้นหรือไม่
