ความสัมพันธ์ระหว่าง FTX และ Alameda Research สร้างความกังวลเรื่องผลประโยชน์ทับซ้อน

Alameda Research กลายเป็นหนึ่งในผู้ดูแลสภาพคล่องของโทเค็นดิจิทัลทั่วโลก จึงมีความกังวลเพิ่มขึ้นเกี่ยวกับความสัมพันธ์ที่ใกล้ชิดกับ FTX ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มคริปโตเงินดิจิทัลที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลก

FTX และ Alameda “สามารถได้รับประโยชน์จากช่องว่างด้านกฎระเบียบที่อนุญาตให้ตนซื้อขายและทํากําไรจากเงินดิจิทัลโดยไม่ต้องปฏิบัติตามกฎเดียวกันกับสถาบันการเงินแบบดั้งเดิม” Cory Klippsten ผู้ดำรงตำแหน่ง Chief Executive ของสตาร์ทอัปนามว่า Swan Bitcoin กล่าวกับ Bloomberg

Alameda และ FTX

Alameda Research ซึ่งเดิมทีประกอบด้วยอดีตพนักงานรุ่นเยาว์จากบริษัทวิจัยเชิงปริมาณ เช่น Jane Street และ Susquehanna เริ่มต้นจากการเป็นมากกว่าการเป็นสถานที่ซื้อขายลกรรมสิทธิ์ ในไม่ช้า บริษัทแห่งนี้สามารถใช้ประโยชน์จากความแตกต่างเฉพาะในแพลตฟอร์มคริปโตของตนในเวลานั้นได้

Alameda เป็นที่รู้จักในนาม “กิมจิพรีเมียม” ซึ่งมีการซื้อขาย Bitcoin ที่มาร์กอัป 10% ระหว่างสหรัฐอเมริกาและญี่ปุ่น Alameda สามารถสร้างรายได้ 20 ล้านดอลลาร์สหรัฐก่อนที่หน้าต่างซื้อขายจะปิด

จากนั้น เงินดิจิทัลก็ได้รับความนิยมมากขึ้นโดยดึงดูดนักลงทุนเชิงสถาบันมากขึ้น และลดโอกาสในการเก็งกําไรในวิธีการที่คล้ายคลึงกัน ดังนั้น Bankman-Fried จึงตัดสินใจเปิดตัว FTX เพื่อลงทุนในเงินทุนที่ได้รับและหาประโยชน์จากโอกาสทางการตลาดที่กําลังเติบโต

ในฐานะของแพลตฟอร์มคริปโต FTX ทําเงินจากค่าธรรมเนียมการทําธุรกรรมและดอกเบี้ยเงินกู้ให้กับผู้ค้า ในขณะที่ Alameda เปลี่ยนความมุ่งหมายหลักจากการเก็งกําไรไปสู่การทําตลาดสร้างรายได้จากการซื้อและขายโทเค็น จากนั้นจึงทํากําไรจากสเปรดระหว่างสิ่งที่จ่ายและสิ่งที่ให้บริการ

เมื่อปีที่แล้ว ด้วยพนักงานเพียง 30 คน Alameda สามารถสร้างผลกําไรได้ 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

เมื่อ Bankman-Friend เปลี่ยนไปเป็น FTX เต็มเวลาเมื่อปีที่แล้ว Caroline Ellison เข้ารับตําแหน่งประธานเจ้าหน้าที่บริหาร ทั้งสองยืนยันว่า บริษัท ต่างๆมีความแตกต่างและแยกส่วนเกี่ยวกับการแบ่งปันข้อมูลและทรัพยากร

ความขัดแย้งที่อาจเกิดขึ้น

ถึงกระนั้น แม้ทั้งสองบริษัทจะมีระยะห่างในระดับที่ยอมรับได้ แต่ขนาดและหน้าที่ของทั้งสองบริษัทอาจสร้างความคลุมเครือทางจริยธรรมโดยอัตโนมัติ จากข้อมูลของ Larry Tabb หัวหน้าฝ่ายวิจัยโครงสร้างตลาดที่ Bloomberg Intelligence แพลตฟอร์มคริปโตและผู้ดูแลสภาพคล่องที่มีความสัมพันธ์ใกล้ชิดและผลประโยชน์ทางการเงินนั้น “ไม่เอื้อต่อการเป็นตลาดที่ยุติธรรม”

มี “เหตุผลในการแยกฟังก์ชันเพื่อให้แน่ใจว่าทุกคนจะดำเนินการไปตามสภาพตลาดที่ขึ้น ๆ ลง ๆ” Tabb กล่าวเสริม “เมื่อคุณรวมและคลายการบีบอัดแผนกต่าง ๆ ย่อมมีความขัดแย้งเกิดขึ้นในทันที”

การเปรียบเทียบอย่างหนึ่งที่เขาเคยพูดไว้คือกรณีตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กและ Citadel Securities ยักษ์ใหญ่ที่สร้างตลาดมีเจ้าของคนเดียวกันนั้น

อย่างไรก็ตาม จากการที่แพลตฟอร์มที่ใหญ่ที่สุดเป็นอันดับสองของโลกสามารถเข้าถึงได้ทั่วโลก Bankman-Fried กล่าวว่า FTX  กลายเป็นหนึ่งในแพลตฟอร์มที่มีการควบคุมมากที่สุดในโลก

แพลตฟอร์มของเขายังได้รับการยอมรับจากหน่วยงานระดับชาติในญี่ปุ่น ออสเตรเลีย สวิตเซอร์แลนด์ ดูไบ และบาฮามาสนอกจากนี้ยังจดทะเบียนกับสหภาพยุโรปและหน่วยงานของรัฐบาลกลางสหรัฐหลายแห่ง

“คริปโตเคอเรนซีได้รับการควบคุมอย่างผ่อนปรนลงอย่างมาก โดยมีการกํากับดูแลน้อยกว่าการเงินแบบดั้งเดิมมาก แต่ฉันไม่คิดว่ามันเป็นความจริงของ FTX” เขากล่าวทิ้งท้าย