ผู้ถือหุ้นของ Anthropic คาดหวังว่าบริษัทปัญญาประดิษฐ์จะเข้าตลาดหลักทรัพย์ด้วยมูลค่าเกิน 2 ล้านล้าน USD ตามรายงานของ Financial Times ขณะที่ Jim Cramer ผู้ดำเนินรายการ CNBC ก็ออกมาปกป้องตัวเลขนี้ในเวลาต่อมา
ราคาดังกล่าวจะทำให้การเสนอขายหุ้นใหม่ครั้งแรกมีขนาดใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมา และยังทำให้บริษัทแซงหน้า SpaceX ได้อีกด้วย โดย Anthropic ได้ยื่นเรื่องเป็นความลับต่อคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกาในเดือนมิถุนายน และเข้าสู่ช่วงเงียบข่าวไปแล้ว
เหตุใดป้ายราคามากกว่า 2 ล้านล้าน USD ของ Anthropic จึงสร้างความเห็นต่างบนวอลล์สตรีท
Anthropic ปิดเดือนพฤษภาคมด้วยรายได้ต่อปีเกิน 47 พันล้าน USD ซึ่งนักลงทุนต่างคาดหวังว่าภายในเดือนธันวาคมจะสูงถึง 100 พันล้าน USD ถึง 120 พันล้าน USD นั่นหมายถึงการเติบโตมากกว่าสิบเท่าภายในหนึ่งปี
ครั้งล่าสุดที่บริษัทระดมทุน บริษัทมีมูลค่าหลังการระดมทุนที่ 965 พันล้าน USD ดังนั้น ถ้าเข้าตลาดด้วยราคา 2 ล้านล้าน USD ก็จะเป็นการเพิ่มมูลค่าเป็นสองเท่าภายในเวลาไม่กี่เดือน
Cramer ให้เหตุผลว่าค่าอัตราส่วนเหล่านี้ใช้ได้ ตราบใดที่ยอดขายเข้ามาตามเป้า
นักลงทุนคนหนึ่งให้สัมภาษณ์กับ Financial Times ว่าการเติบโตประจำปี 800% นั้น เหมาะสมกับอัตราส่วนราคาต่อรายได้ที่อย่างน้อย 30 เท่า หากคิดตามเกณฑ์นี้ Anthropic อาจมีมูลค่าข้าม 3 ล้านล้าน USD เมื่อเปรียบเทียบ Palantir และ Nebius ซื้อขายกันที่ประมาณ 55 เท่าของยอดขาย
ฝ่ายที่กังวลใจมองเรื่องความยั่งยืนมากกว่าความรวดเร็ว Patrick Corrigan ศาสตราจารย์ด้านกฎหมายจากมหาวิทยาลัย Notre Dame ตั้งข้อสงสัยว่าปัจจัยพื้นฐานจะทันกับมูลค่าหรือไม่
เมื่อใดก็ตามที่เกิดกระแสการเก็งกำไร ก็มักจะมีทั้งเนื้อหาและปัจจัยพื้นฐานอยู่ด้วยเสมอ สิ่งที่น่าสนใจในครั้งนี้คือ ราคาที่นักลงทุนน่าจะต้องจ่าย ท้ายที่สุดจะสอดคล้องกับเนื้อหาและปัจจัยพื้นฐานของสิ่งที่ AI จะทำได้จริงในระบบเศรษฐกิจและในเชิงธุรกิจหรือไม่
Corrigan
อำนาจการตั้งราคายังเป็นจุดอ่อนที่สุด โมเดล Claude ของ Anthropic มีต้นทุนสูงกว่ารุ่นเรือธงของ OpenAI ประมาณ 2.5 เท่า และคู่แข่งก็ ปรับลดราคาโมเดลลงอยู่ตลอด อย่างไรก็ตาม Cathie Wood เห็นว่าคู่แข่งที่เปิดน้ำหนักโมเดลจะ ช่วยเพิ่มรายได้ ให้กับห้องปฏิบัติการวิจัยมากกว่าที่จะบั่นทอนมัน
นักเทรดคริปโตมีส่วนร่วมกับธุรกรรมนี้แล้ว
ตลาดคริปโตได้สะท้อนราคาการจดทะเบียนนี้มาตั้งแต่หลายเดือนก่อน โดยโทเคนที่อิงกับ Anthropic ซื้อขายบน PreStocks, Binance Wallet และสถานีแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจอีกหลายแห่ง Solana เป็นผู้นำส่วนแบ่ง ปริมาณโทเคนก่อน IPO ถึง 78% ในชื่อบริษัท AI ใหญ่ที่สุดสองแห่ง
ขณะเดียวกัน กระแสการนำบริษัท AI เข้าไอพีโอได้เบียดธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัลออกจากปฏิทินการเข้าจดทะเบียนต่อเนื่อง ซึ่งส่งผลให้ Kraken, Ledger และ Grayscale ต่างก็หยุดการนำเสนอผลิตภัณฑ์ในปีนี้ และทำให้ปี 2026 กลายเป็น ปีแห่งการสูญเสียโอกาส IPO สำหรับภาคส่วนนี้
Morgan Stanley, Goldman Sachs และ JPMorgan เป็นผู้นำในการนำ Anthropic เข้าไอพีโอ ดังนั้น ทั้งสามธนาคารที่ครองตลาดดีล AI อยู่แล้ว จะเป็นผู้กำหนดราคาเสนอขายสุดท้าย
OpenAI กำลังจับตาดูอย่างใกล้ชิด ห้องแล็บคู่แข่งรายนี้เพิ่งซื้อหุ้นพนักงานคืนมูลค่า 7 พันล้าน USD เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ขณะที่กำลัง เร่งเตรียมตัวเข้าจดทะเบียน
สำหรับนักเทรดคริปโต ผลกระทบก็ชัดเจน การเปิดตัว Anthropic มูลค่า 2 ล้านล้าน USD จะเป็นมาตรฐานใหม่ที่ตลาดโทเคนพรีไอพีโอทุกตัวต้องใช้เป็นเกณฑ์เปรียบเทียบ
