Bitcoin (BTC) พุ่งขึ้นเกิน 66,800 USD ชั่วครู่ในสัปดาห์นี้ ซึ่งเป็นระดับที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบกว่าหนึ่งเดือน ก่อนจะปรับตัวลงอีกครั้ง การไหลเข้าของ ETF ติดต่อกันได้ช่วยดึงเงินกลับเข้าสู่ตลาด หลังจากที่เงินไหลออกต่อเนื่องเป็นเวลานาน
อย่างไรก็ตาม ทุกครั้งที่ราคา Bitcoin เด้งขึ้น ก็จะมีคำถามเดิมเกิดขึ้นเสมอว่านี่คือจุดต่ำสุดแล้วหรือเป็นเพียงการรีบาวด์ชั่วคราวในตลาดขาลงที่อาจจะจางหายไปอีกครั้ง
ทำไมการฟื้นตัวของ Bitcoin จึงดูเปราะบาง
ช่องทาง ETF มีเงินไหลออกตลอดเดือนพฤษภาคมและมิถุนายน เนื่องจากนักลงทุนถอนเงินออกจากตลาด แต่แนวโน้มนั้นได้กลับทิศแล้ว โดยมีเงินไหลเข้าสุทธิประมาณ 981.2 ล้าน USDกลับเข้ามาในตลาดในรอบ 7 วันทำการตั้งแต่วันที่ 14 กรกฎาคม ตามข้อมูลของ Santiment
ก่อนหน้านี้ ช่วงที่มีเงินไหลเข้า ETF ต่อเนื่องเป็นระยะเวลาพอ ๆ กันนั้นเกิดขึ้นก่อนการปรับขึ้นของ Bitcoin ในเดือนตุลาคม 2025 ถึงแม้ว่าเหตุการณ์ลักษณะนี้จะไม่สามารถรับประกันว่าผลลัพธ์จะซ้ำรอยเดิม
ติดตามข่าวสารล่าสุดกับเราบน X ได้ที่นี่
อย่างไรก็ตาม ในขณะที่ราคา Bitcoin ปรับตัวขึ้นก็เริ่มเห็นสัญญาณความแตกต่างชัดเจนมากขึ้น เพราะแม้ว่า Bitcoin ETF แบบสปอตจะกลับมาดูดซับอุปทานในตลาดอีกครั้ง แต่ตัวชี้วัดอื่น ๆ บ่งชี้ถึงความระมัดระวังที่เพิ่มขึ้นของนักเทรดมืออาชีพ
นักลงทุน ETF กับโต๊ะเทรดมืออาชีพเริ่มแยกทางกัน
ดัชนี Coinbase Premium Index ยังคงติดลบต่อเนื่องมานานกว่า 900 ชั่วโมง ซึ่งเป็นระยะเวลาที่ยาวนานที่สุดในรอบ 2 ปี
การที่พรีเมียมติดลบบ่งชี้ถึงความต้องการซื้อที่อ่อนแอกว่าหรือแรงขายที่มากกว่าบน Coinbase เมื่อเทียบกับ Binance ส่งสัญญาณว่านักลงทุนมืออาชีพยังคงระวังในการเข้าสู่ตลาด
นักวิเคราะห์ Darkfost ได้เชื่อมโยง ความระมัดระวังดังกล่าวกับอัตราเงินเฟ้อที่สูงคงที่ ราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้น รวมถึงธนาคารกลางสหรัฐในยุคประธานคนใหม่ที่มีนโยบายไม่โปร่งใสเท่าเดิม
“ปัจจัยเหล่านี้เองที่ยังคงกดดันให้เกิดแรงขายจากสถาบันอย่างต่อเนื่อง ซึ่งเรายังคงเห็นอยู่ในปัจจุบัน” นักวิเคราะห์กล่าวไว้
สิ่งเหล่านี้สะท้อนว่าสภาพคล่องจาก ETF ก็ช่วยประคองราคาขึ้นอยู่ก็จริง แต่การฟื้นตัวของราคา Bitcoin ยังไม่ได้รับการยืนยันจากความต้องการซื้อในตลาดสปอตที่กว้างขึ้น ทำให้แนวโน้มนี้เสี่ยงจะชะงักหากเงินไหลเข้า ETF เริ่มลดลง
วัฏจักร 4 ปีหรือสินทรัพย์มหภาค
ความแตกต่างนี้ได้นำไปสู่การอภิปรายกว้างขึ้นเกี่ยวกับปัจจัยขับเคลื่อนราคา Bitcoin ในปัจจุบัน โดยในบันทึกวิจัยวันที่ 22 กรกฎาคม Grayscale ได้นำเสนอ 2 มุมมองที่ใช้วิเคราะห์ตลาดขาลง
มุมมองเรื่องวัฏจักรสี่ปี ซึ่งเชื่อมโยงกับเหตุการณ์ Halving ชี้ให้เห็นถึงแนวโน้มปรับตัวลงต่อเนื่องและอาจแตะจุดต่ำสุดในเดือนกันยายนหรือเดือนตุลาคม อย่างไรก็ตาม Grayscale ให้เหตุผลว่า บิตคอยน์ได้เติบโตสู่การเป็นสินทรัพย์มหภาคแล้ว
ตลาดขาลงในตอนนี้ยังสะท้อนการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญเกี่ยวกับความคาดหวังต่อนโยบายของ Fed และอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่เพิ่มขึ้นโดยธรรมชาติ ถ้าปัจจัยมหภาคมีบทบาทหลัก ราคาบิตคอยน์ก็อาจแตะจุดต่ำสุดเมื่อปัจจัยเหล่านี้ปรับตัวดีขึ้น Zach Pandl หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Grayscale กล่าว
ในขณะเดียวกัน Glassnode ก็สรุปประเด็นขัดแย้งระยะสั้นให้ชัดเจนขึ้น
นี่เป็นเพียงการรีบาวด์ในตลาดขาลง จนกว่าตลาดจะพิสูจน์เป็นอย่างอื่น และการพิสูจน์มีที่อยู่ชัดเจน บริษัทระบุ
บิตคอยน์ซื้อขายต่ำกว่าต้นทุนเฉลี่ยของผู้ถือระยะสั้นซึ่งอยู่ใกล้ 69,000 USD โดยถ้ามีเงินไหลเข้าต่อเนื่องและราคากลับมายืนเหนือเส้นนี้ ก็มีโอกาสไปต่อถึง 84,000 USD แต่ถ้าถูกปฏิเสธ ราคาก็พร้อมจะถอยกลับไปหาบริเวณความต้องการที่ 63,000 USD
การทดสอบถัดไปจึงอยู่ที่ว่า การซื้อ ETF จะมีต่อไปหรือไม่และมืออาชีพจะลดความระมัดระวังลงแค่ไหน ดังนั้นตราบใดที่บิตคอยน์ยังไม่สามารถกลับมายืนเหนือ 69,000 USD ภาระการพิสูจน์ก็ยังตกอยู่ที่ฝั่งกระทิง
ติดตามช่อง YouTube ของเรา เพื่อชมผู้นำและผู้สื่อข่าวเสนอทัศนะเชิงลึก
