ผู้ซื้อ Bitcoin (BTC) ในประเทศสหรัฐอเมริกาเงียบลงอย่างเห็นได้ชัด ดัชนี Coinbase Premium ซึ่งเป็นเครื่องชี้วัดความต้องการ Bitcoin ในสหรัฐฯ ยังติดลบต่อเนื่องตั้งแต่วันที่ 6 พฤษภาคม เป็นช่วงเวลาที่อ่อนแอยาวนานที่สุดในรอบกว่าหนึ่งปี
สัญญาณนี้สำคัญเพราะแสดงให้เห็นว่าใครกำลังถอยออกไป เมื่อพรีเมียมติดลบ หมายความว่านักลงทุนอเมริกันกำลังจ่ายเพื่อซื้อ BTC ต่ำกว่าตลาดอื่น นี่จึงช่วยตอบคำถามว่าทำไมราคา Bitcoin จึงลดลง
Coinbase Premium บอกอะไร
ดัชนีนี้ติดตามส่วนต่างราคาระหว่าง Coinbase ในสหรัฐฯ กับตลาดแลกเปลี่ยนในต่างประเทศ เมื่อดัชนีติดลบแสดงว่าความต้องการ Bitcoin ในสหรัฐฯ กำลังลดลง และเมื่อดัชนีเพิ่มขึ้น หมายความว่าผู้ซื้อชาวอเมริกันกำลังเป็นผู้นำตลาด
Coinbase Premium Index: CryptoQuant
ขณะนี้ดัชนีค้างอยู่ต่ำกว่าศูนย์ โดย พรีเมียมติดลบต่อเนื่อง เริ่มตั้งแต่วันที่ 6 พฤษภาคม ขณะนั้นราคา Bitcoin อยู่ที่ประมาณ 81,429 USD และยังคงติดลบราวแปดสัปดาห์ นี่คือช่วงที่ยาวนานที่สุดนับตั้งแต่ต้นปี 2025
ต้องการข้อมูล token เพิ่มเติมหรือไม่? สมัครรับจดหมายข่าวเกี่ยวกับคริปโตประจำวันโดยบรรณาธิการ Harsh Notariya ที่นี่
นับจากนั้น ราคา spot ของ Bitcoin ได้ลดลงสู่ระดับประมาณ 59,500 USD หรือลดลงราว 27% และยังคงปรับตัวลดลงต่อเนื่อง
เงินใน Bitcoin ไปไหน
ความต้องการ Bitcoin จากสหรัฐที่อ่อนแอไปสอดคล้องกับการเคลื่อนไหวครั้งสำคัญในหุ้น เงินทุนจากอเมริกาไม่ได้หยุดนิ่ง แต่วิ่งเข้าหาหุ้นกลุ่มชิป
ดัชนี semiconductor โชว์ผลตอบแทนแซง S&P 500 ไปถึงประมาณ 85 จุดในปีนี้ ซึ่งนับเป็นความต่างมากที่สุดครึ่งปีแรกที่เคยมีมา ตามข้อมูลของ Kobeissi ผลงานนี้แซงช่วงสูงสุดยุคดอตคอมในปี 2000 อีกด้วย
ขณะนี้ชิปกลายมาเป็นผู้นำในตลาด เซมิคอนดักเตอร์คิดเป็นประมาณ 18% ของ S&P 500 และได้ ขับเคลื่อนกำไรของปี 2026 ไปเกือบ 70% จากข้อมูลที่เผยแพร่ พบว่า Micron พุ่งขึ้นประมาณ 300% ส่วน SanDisk เพิ่มขึ้นมากกว่า 760%
การเปลี่ยนทิศทางนี้เห็นได้จากกระแสเงินลงทุน เพราะตั้งแต่เดือนเมษายน กองทุน ETF ทองคำและ Bitcoin ในสหรัฐฯ ได้สูญเสียเงินไปประมาณ 12 พันล้าน USD ขณะที่กองทุน ETF กลุ่มชิปได้รับเงินไหลเข้าเกือบ 20 พันล้าน USD
BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT) ซึ่งเป็นกองทุน Bitcoin ที่ใหญ่ที่สุด เป็นผู้นำการ ไหลออกของ ETF ครั้งประวัติศาสตร์ในเดือนมิถุนายน และเดือนนี้เองก็นับเป็นเดือนที่เลวร้ายที่สุดนับตั้งแต่มีการเปิดตัว spot ETF
สัญญาณเตือนในเดือนมกราคม
นี่ไม่ใช่ครั้งแรกที่ความต้องการ Bitcoin ในสหรัฐอเมริกาหายไปในปีนี้ เพราะรูปแบบนี้เคยเกิดขึ้นมาแล้วครั้งหนึ่ง
ค่า premium ของ Bitcoin กลายเป็นค่าติดลบประมาณวันที่ 15 มกราคม ในขณะที่ BTC ซื้อขายบริเวณ 95,583 USD แต่พอถึงวันที่ 24 กุมภาพันธ์ Bitcoin ก็ตกลงมาอยู่ราว 64,100 USD
การร่วงลงนี้คิดเป็นสัดส่วนประมาณ 33% ภายใน 6 สัปดาห์ โดยช่วงขาลงของรอบล่าสุดกินเวลานานกว่าเดิมและแสดงให้เห็นถึง ความต้องการในสหรัฐฯ ที่ลดลงอีกครั้ง
เงื่อนไขก่อนเกิดความตื่นตระหนก
แต่ทั้งนี้มีจุดที่ต้องระวังเกี่ยวกับการเปลี่ยนทิศทางนี้ เพราะโดยปกติ Bitcoin กับ Nasdaq มักเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกัน ด้วยอัตราสหสัมพันธ์ราว 0.46 ในช่วงหกเดือน ซึ่งปกติแล้วทั้งคู่จะขึ้นหรือลงตามปัจจัยมหภาคเดียวกัน
แต่ในปีนี้ ทั้งสองเริ่มแยกทางกัน แม้ความสัมพันธ์นั้นจะยังคงอยู่ Bitcoin ร่วงลงประมาณ 33% ในปี 2026 ขณะที่กลุ่มเทคโนโลยีปรับตัวขึ้นเกิน 20% ในช่วงครึ่งปีแรก
ช่องว่างที่เกิดขึ้นนี้เกิดจากกลุ่มชิป เพราะเซมิคอนดักเตอร์ผลักดันเกือบ 70% ของการเติบโตในตลาดปี 2026 ทำให้การปรับขึ้นของเทคในครั้งนี้เป็นการปรับขึ้นของหุ้นชิป ดังนั้น สินทรัพย์ประเภทเดียวกับ Bitcoin ซึ่งมักเคลื่อนไหวตามกัน กำลังได้รับแรงหนุนจากภาคส่วนที่นักลงทุนสหรัฐกำลังเข้าซื้อ
นั่นเป็นเหตุผลว่าทำไมการแยกทางจึงสำคัญ เพราะเมื่อคู่สินทรัพย์ที่มีความสัมพันธ์กันมาตลอดแยกออกจากกันไกลขนาดนี้ การที่เงินทุนไหลจากฝ่ายหนึ่งไปอีกฝ่ายหนึ่งนั้น เป็นคำอธิบายที่ง่ายที่สุด
สิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อจากนี้
การเคลื่อนไหวต่อไปของ Bitcoin อาจขึ้นอยู่กับนักลงทุนชาวสหรัฐ หากราคาพรีเมียมยังติดลบและกระแสเงินเข้าสู่หุ้นชิปยังดำเนินต่อ ทิศทางราคาที่มีแรงต้านน้อยที่สุดสำหรับ BTC คือขาลง การปรับฐานในช่วงเดือนมกราคม-กุมภาพันธ์ที่ลดลง 33% แสดงให้เห็นว่า BTC ยังสามารถปรับฐานได้อีก
แต่ถ้าพลิกกลับมาเป็นบวก นั่นจะเป็นสัญญาณสำคัญครั้งแรกว่าความต้องการ BTC ในประเทศกำลังฟื้นตัว ดังนั้น ตราบใดที่สัญญาณยังไม่เปลี่ยนแปลง บทเดิมในเดือนมกราคมจึงยังต้องจับตาดูต่อไป
