Nvidia จะรายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 2 ในวันที่ 26 สิงหาคม และวอลล์สตรีทรู้ตัวเลขสำคัญแล้ว โดยนักวิเคราะห์คาดว่ารายได้จะอยู่ที่ประมาณ 92 พันล้าน USD และกำไรต่อหุ้นที่ 2.08 USD ซึ่งเป็นสองเท่าของปีที่แล้ว
รายงานฉบับนี้จะประกาศในอีก 14 วัน Nvidia ได้คาดการณ์ตัวเลขไว้ที่ 91 พันล้าน USD ดังนั้นการทำผลงานเหนือเป้าถือว่าเกือบแน่นอน อย่างไรก็ตาม ในส่วนที่เกินกว่านั้นนักวิเคราะห์ต่างก็มีความเห็นไม่เหมือนกัน
สิ่งที่วอลล์สตรีทคาดหวังจากผลประกอบการไตรมาส 2 ของ Nvidia
การประชุมจะเริ่มในเวลา 5 โมงเย็นตามเวลาตะวันออก โดยจะครอบคลุมไตรมาสที่สิ้นสุดในวันที่ 26 กรกฎาคม Nvidia ได้วางมาตรฐานไว้ในเดือนพฤษภาคมว่ารายได้จะโตถึง 91 พันล้าน USD บวกหรือลบ 2% พร้อมอัตรากำไรขั้นต้นประมาณ 75% ตัวเลขเหล่านี้มาจาก มุมมอง ของบริษัทเอง
ผลการดำเนินงานของไตรมาสเดียวกันในปีก่อนทำให้การคำนวณง่ายขึ้น Nvidia ทำกำไรได้ 1.05 USD ต่อหุ้น จากรายได้ 46.7 พันล้าน USD หากแตะ 92 พันล้าน USD จะถือว่าเกือบเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในด้านยอดขาย
มีจุดสังเกตเกี่ยวกับตัวเลขกำไร TipRanks ระบุฉันทามติที่ 2.08 USD จากนักวิเคราะห์ 37 ราย ส่วน Zacks ซึ่ง Nasdaq ติดตาม แสดงตัวเลข 2.01 USD จาก 11 ราย แม้ช่องว่างจะแคบ แต่ก็มีผลว่าอะไรจะนับว่าเหนือความคาดหมาย
นักวิเคราะห์เกือบทั้งหมดต่างมองบวก จากทั้งหมด 37 ราย มี 36 รายให้คำแนะนำซื้อ และอีก 1 รายแนะนำถือ เป้าหมายราคาเฉลี่ยอยู่ใกล้ 310 USD โดยประมาณการอยู่ระหว่าง 250 ถึง 500 USD
นักเทรดคริปโตมีเหตุผลของตัวเองที่ต้องติดตาม ผลประกอบการรอบเดือนพฤศจิกายน 2025 ของ Nvidia ช่วยขับเคลื่อน Bitcoin ให้สูงกว่า 91,000 USD และปัจจุบันกระแส AI ก็ส่งอิทธิพลต่อทั้งสองตลาดแล้ว
Nvidia ทำผลงานเหนือการคาดการณ์ของตัวเองต่อเนื่องสามไตรมาสติด
คาดว่าบริษัทจะทำผลงานเหนือเป้า เพราะเหตุการณ์เช่นนี้เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง ขนาดความเหนือเป้าก็แทบไม่เปลี่ยนแปลง
- Nvidia ได้ให้คาดการณ์รายได้ไว้ที่ 54 พันล้าน USD สำหรับไตรมาสตุลาคม 2025 และสร้างรายได้จริง 57 พันล้าน USD
- Nvidia คาดการณ์ไว้ที่ 65 พันล้าน USD สำหรับเดือนมกราคม และสร้างรายได้จริง 68.1 พันล้าน USD
- Nvidia ยังคาดการณ์ไว้ที่ 78 พันล้าน USD สำหรับเดือนเมษายน และสร้างรายได้จริง 81.6 พันล้าน USD
ซึ่งหมายถึงการทำผลงานแซงคาดไป 3 พันล้าน USD, 3.1 พันล้าน USD และ 3.6 พันล้าน USD ตามลำดับ โดยตัวเลขทั้งหมดนี้มาจากรายงานประจำไตรมาสของ Nvidia เอง
ธนาคารแห่งอเมริกา คาดการณ์ รายได้ครั้งนี้ไว้ที่ 94 พันล้าน USD ถึง 95 พันล้าน USD ดังนั้นการแซงเป้าอยู่ที่ 3 พันล้าน USD ถึง 4 พันล้าน USD ซึ่งอยู่ในลักษณะเดียวกับครั้งก่อนหน้า
ดังนั้น สิ่งที่อาจจะสร้างความประหลาดใจคือการแซงเป้าเพียงเล็กน้อย ไม่ใช่ตัวเลขที่สูงมาก
อัตราการเติบโตคือส่วนที่ไม่มีใครเน้นย้ำ
ที่ตรงนี้สถานการณ์เปลี่ยนไป โดยการเติบโตของรายได้จากไตรมาสหนึ่งไปอีกไตรมาสหนึ่งอยู่ที่ประมาณ 20% ตลอด 3 ไตรมาสล่าสุด
การคาดการณ์รายได้ 91 พันล้าน USD ของ Nvidia สื่อถึงการเติบโตแค่ 11.5% แม้แต่ตัวเลข 95 พันล้าน USD จากธนาคารแห่งอเมริกายังคิดเป็นแค่ 16% ซึ่งทั้งคู่ถือว่าโตช้าที่สุดในรอบกว่าหนึ่งปี
ตัวเลขเทียบกับปีก่อนก็ยังดูใหญ่โตอยู่ที่ประมาณ 97% เนื่องจากฐานเปรียบเทียบยังต่ำ ไม่ใช่เพราะแรงผลักดันเพิ่มขึ้น
แม้ว่าสิ่งเหล่านี้จะไม่ได้แปลว่าความต้องการลดลง แต่ก็อธิบายได้ว่าทำไมผลประกอบการเกินคาดจึงอาจไม่ช่วยให้ราคาหุ้นขยับมากนัก
ตัวเลขคาดการณ์ที่ควรคาดหวังคือ 108 พันล้าน USD
นักวิเคราะห์จากธนาคารแห่งอเมริกา Vivek Arya ประเมินเป้าหมายรายได้ไตรมาสสามไว้ที่ 107 พันล้าน USD ถึง 108 พันล้าน USD ในขณะที่นักวิเคราะห์คนอื่นๆ ประเมินไว้อยู่ราว 104 พันล้าน USD Arya ยังคงแนะนำซื้อและตั้งเป้าหมายที่ 350 USD
นักวิเคราะห์จาก Goldman Sachs James Schneider ก็แนะนำซื้อด้วยเป้าหมาย 285 USD โดยเขาคาดว่าแนวโน้มจะยังคงเติบโตดีและย้ำให้ระวังเพราะราคาหุ้นพุ่งขึ้นถึง 12% ในเวลาแค่สองสัปดาห์
ประมาณการณ์ของ Goldman Sachs สำหรับปี 2026 และ 2027 สูงกว่าค่าเฉลี่ยตลาด 6% และ 19% ตามลำดับ นักลงทุนสามารถพิจารณาเปรียบเทียบกับ การคาดการณ์ราคาหุ้น Nvidia ปัจจุบัน ได้เช่นกัน
ขณะที่ตลาดออปชั่นก็แสดงความเห็นเช่นกัน โดยสัญญาที่จะหมดอายุวันที่ 28 สิงหาคม สะท้อนการคาดหวังการเคลื่อนไหว 6.75% หรือคิดเป็นกรอบราคาใกล้เคียง 209 USD ถึง 239 USD ทั้งนี้ราคาหุ้น ซื้อขาย อยู่ราว 224 USD ในวันพุธหลังปิดที่ 217.50 USD เมื่อวันก่อน
อะไรที่อาจผิดพลาดระหว่าง Vera Rubin กับต้นทุนหน่วยความจำ
Nvidia ได้เปลี่ยนแพลตฟอร์ม Vera Rubin เข้าสู่การผลิตเต็มรูปแบบเมื่อวันที่ 31 พฤษภาคม โดยการจัดส่งจะเริ่มในช่วงฤดูใบไม้ร่วง
Agentic AI เป็นรูปแบบการประมวลผลใหม่ คำสั่งเดียวสามารถเริ่มต้นกระบวนการคิด วิเคราะห์ ดึงข้อมูล ใช้เครื่องมือ และสร้างคำตอบนับพันขั้นตอน Vera Rubin ถูกสร้างขึ้นเพื่อตอบโจทย์นี้, Jensen Huang ผู้ก่อตั้งและประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Nvidia กล่าวใน ประกาศของบริษัท
- หน่วยความจำคือปัญหาด้านต้นทุน
ปัจจุบันส่วนนี้คิดเป็น 40% ถึง 50% ของต้นทุนการสร้างระบบ โดยก่อนหน้ามีสัดส่วนอยู่ที่ 15% ถึง 20%
แต่ Bank of America ยังมองว่าอัตรากำไรอยู่ที่ประมาณ 73% ถึง 74% สำหรับแร็ค Rubin ผลกระทบจากต้นทุนหน่วยความจำเท่ากับประมาณ 60 จุดฐาน โดยระบบขนาดใหญ่กว่าอาจเพิ่มเป็น 500 จุด
- ต่อมาคือเรื่องการจัดหาเงินทุน
Nvidia ได้ลงทุนประมาณ 70 พันล้าน USD กับพันธมิตร ทั้งนี้รวมถึง 30 พันล้าน USD ใน OpenAI และ 10 พันล้าน USD ใน Anthropic นักวิจารณ์กล่าวว่าการลงทุนเช่นนี้ช่วยสนับสนุนสมุดคำสั่งซื้อของตัวเองอยู่แล้ว
Bank of America ประเมินว่านี่คือ 15% ของกระแสเงินสดอิสระที่คาดว่าจะได้รับในปี 2026 และ 2027 แต่บรรดาผู้ตั้งข้อกังขายังคงไม่เชื่อมั่น ความกังวลนี้จึงขยายไปสู่ การถกเถียงเรื่องฟองสบู่ AI
แต่ซัพพลายเออร์ก็ชี้ไปในทางตรงข้าม Supermicro มีคำสั่งซื้อ AI ค้างส่งในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยชี้ให้เห็นว่าความต้องการยังไม่ลดลงเลย
ประเด็นสำคัญที่ต้องติดตามในวันที่ 26 สิงหาคม
สถานการณ์นี้ไม่ปกติ บริษัท Nvidia อาจมีกำไรเพิ่มขึ้นกว่า 4 พันล้าน USD แต่ก็อาจทำให้นักลงทุนผิดหวังได้ เพราะในขณะนี้ทุกคนต่างให้ความสนใจเกี่ยวกับไตรมาสเดือนตุลาคมมากกว่า
นอกจากนี้ นักลงทุนยังต้องการหลักฐานว่าความต้องการนั้นมาจากภายนอกจริง โดยความสงสัยนี้เพิ่มขึ้นหลังจากที่ Nvidia เริ่ม จัดหาเงินทุนให้ลูกค้าของตนเอง
ทุกคนต่างคาดหวังว่าการนำเสนอตัวเลขคาดการณ์จะมีความสำคัญมากกว่าการทำผลประกอบการเกินเป้าอีก หากตัวเลข 108 พันล้าน USD ปรากฏอยู่ตรงนั้น ก็อาจเป็นปัจจัยกำหนดแนวโน้มไปอีกหลายเดือน
