Aditya Bhave นักเศรษฐศาสตร์จาก Bank of America (BofA) ยังคงมั่นใจในคาดการณ์ว่าจะมีการปรับเพิ่มอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ สามครั้งในปีนี้ แม้ว่ารายงานเงินเฟ้อเดือนกรกฎาคมจะเป็นไปตามที่วอลล์สตรีทคาดไว้อย่างเป๊ะๆ
ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เพิ่มขึ้น 0.1% ในเดือนกรกฎาคม โดยยังคงอัตรารายปีไว้ที่ 3.4% ซึ่งตัวเลขนี้ออกมาตรงกับที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้
จุดเปลี่ยนของเฟดกำลังถูกทดสอบ
BofA ได้เปลี่ยนจุดยืนของตนในเดือนมิถุนายน โดยยกเลิกการคาดการณ์ว่าจะคงดอกเบี้ยไว้ และหันกลับไปย้ำถึงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสามครั้งตามแผนเดิม ธนาคารให้เหตุผลว่าเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นต่อเนื่องนับตั้งแต่ Kevin Warsh เข้ามาเป็นประธานเฟดคนใหม่
Bhave ให้เหตุผลว่าเมื่อปีที่แล้ว เฟดได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วเกินไป เพื่อตอบโต้ความกังวลเรื่องแรงงานที่ไม่เกิดขึ้นจริง ดังนั้นเขาจึงชี้ว่า คณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) จำเป็นต้องยกเลิกการลดดอกเบี้ยลง 75 จุดเบสเหล่านั้น
เราคิดว่าพวกเขาต้องดึงกลับการลดดอกเบี้ย 75 จุดเบสเหล่านั้น เพราะเฟดออกมาตรการระวังความเสี่ยงต่อแรงงานฝั่งลบที่ในที่สุดก็ไม่ได้เกิดขึ้นจริง
Aditya Bhave, CNBC
Bhave ลดความน่ากังวลของรายงานการจ้างงาน
Bhave ไม่เห็นด้วยกับความคิดที่ว่า รายงานการจ้างงานที่สร้างความตกใจในเดือนกรกฎาคม เป็นสัญญาณถึงปัญหาที่แท้จริงในตลาดแรงงาน เขากล่าวว่าตัวเลขรายเดือนมักผันผวนและชี้ไปที่รูปแบบตามฤดูกาลที่ส่งผลให้ตัวเลขช่วงนี้ของปีดูอ่อนแอ
หากดูตัวเลขเฉลี่ยทั้งปี การจ้างงานยังเติบโตเกือบ 50,000 ตำแหน่งต่อเดือน ซึ่งเขามองว่าจำนวนนี้ถือว่าสุขภาพดี เมื่อเปรียบเทียบกับแรงงานที่ขยายตัวเพียงเล็กน้อย
ต้นทุนกู้ยืมระยะยาวยิ่งทำให้ข้ออ้างของเขาน่ารับฟังมากขึ้น เพราะเขาชี้ว่าผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 30 ปี อยู่ใกล้ระดับ 5.25% ซึ่งเป็นระดับเดียวกับหลังจากที่เฟดคงอัตราดอกเบี้ยแล้วเกิดผลตรงกันข้ามกับตลาดพันธบัตรเมื่อต้นปี
Bhave เตือนว่าการงดปรับขึ้นดอกเบี้ยในตอนนี้ อาจทำให้ผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวขาดเสถียรภาพหากเงินเฟ้อกลับมาพุ่งอีก เขายังคาดว่าการเมืองจะมีผลกับจังหวะการขึ้นดอกเบี้ย โดย Bhave ไม่คิดว่าเฟดจะขยับในเดือนตุลาคมซึ่งเป็นช่วงก่อนการเลือกตั้งกลางเทอม
เขากลับคาดว่าการปรับขึ้นแรกจะเกิดขึ้นในเดือนกันยายน และอาจล่าช้าไปเริ่มในเดือนธันวาคม
วอลล์สตรีทยังแบ่งขั้วคาดการณ์
แม้ว่านักเศรษฐศาสตร์บางคนจะไม่เห็นด้วย โดย Tom Porcelli หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Wells Fargo เสนอว่าเฟดควรตรึงดอกเบี้ยไปจนถึงปี 2026 ซึ่งมุมมองนี้สวนทางกับความเห็นแข็งกร้าวของ BofA โดยตรง
นักเทรดต่างก็ระมัดระวังเช่นกัน กลุ่ม CME Group มีเครื่องมือ FedWatch ที่ติดตามการเดิมพันเรื่องการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Fed โดยมัน แสดงว่าโอกาสที่ Fed จะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนลดลงเหลือ 42% หลังจากรายงานของเดือนกรกฎาคม
Bhave ยังไม่เชื่อมั่นเช่นกัน เขาให้เหตุผลว่าถึงแม้ข้อมูลที่เหลือทุกชุดจะเป็นผลดีต่อ Fed แต่เงินเฟ้อพื้นฐานก็ยังเกินเป้าหมายอยู่ และเขาบอกว่า การที่เงินเฟ้อเกินเป้าหมายนี้เกิดขึ้นในขณะที่ตลาดแรงงานเข้าใกล้จุดสมดุลแล้ว อย่างไรก็ตาม ธนาคารกลางสหรัฐจะเห็นด้วยหรือไม่ อาจเห็นได้ชัดเจนตั้งแต่เดือนกันยายน
