Jim Cramer แห่ง CNBC ได้เปรียบเทียบผลงานของแต่ละกลุ่มหุ้นในช่วงรอบการขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) สามรอบหลังสุด โดยชี้ให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงของกลุ่มหุ้นที่เป็นผู้ชนะตลอดช่วงเวลา
การเปรียบเทียบนี้เกิดขึ้นหลังจากที่ Fed ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน 2026 เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2023 โดยให้เหตุผลถึงเงินเฟ้อที่ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ตลาดแรงงานที่แข็งแกร่ง และราคาน้ำมันที่ดีดตัวขึ้นเพราะความขัดแย้งในตะวันออกกลาง
กลุ่มหุ้นทำผลงานอย่างไรหลังการขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรก
Cramer ผู้ดำเนินรายการ Mad Money ได้วิเคราะห์ช่วงเวลาสามช่วงในรอบการขึ้นดอกเบี้ยตั้งแต่เดือนธันวาคม 2015 ถึงธันวาคม 2018 ของ Fed โดยในช่วงสามเดือนแรกหลังการขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกนั้น กลุ่มหุ้นป้องกันความเสี่ยงนำตลาด
กลุ่มสาธารณูปโภค สินค้าอุปโภคบริโภค และอสังหาริมทรัพย์อยู่ในกลุ่มที่ทำผลงานได้ดีที่สุด Cramer กล่าว กลุ่มสื่อสารการติดต่อตามข้อมูลเทคนิคถือว่าทำผลงานดีที่สุด แต่อย่างไรก็ตาม Cramer กล่าวว่า ตัวเลขนี้อาจทำให้เข้าใจผิด
ทั้งนี้ กลุ่มดังกล่าวยังไม่มีภายใต้ชื่อนี้จนกระทั่งปลายปี 2018 ดังนั้นผลลัพธ์จริงคือกลุ่มบรรพบุรุษอย่างโทรคมนาคม ซึ่งในเวลานั้นนักลงทุนต่างมองว่าเป็นการลงทุนที่ปลอดภัย
ช่วงกลางและช่วงสุดท้ายของรอบการขึ้นดอกเบี้ย
เมื่อดูช่วงเวลาประมาณหนึ่งปีระหว่างการขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกและครั้งที่สองของ Fed ภาพรวมก็เปลี่ยนไปโดยสิ้นเชิง กลุ่มพลังงานครองอันดับหนึ่ง และกลุ่มวัสดุก็ทำผลงานได้ดีเช่นกัน ขณะที่กลุ่มสาธารณสุข อสังหาริมทรัพย์ และสินค้าอุปโภคบริโภคต่างอยู่ในกลุ่มที่ผลงานแย่ที่สุด
กลุ่มการเงินและอุตสาหกรรมต่างทำผลงานดีในช่วงนั้น Cramer กล่าว เพราะในขณะที่เงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับต่ำและความกลัวภาวะเศรษฐกิจถดถอยแทบไม่มีเลย
ตลอดทั้งสามปี กลุ่มเทคโนโลยีสารสนเทศกลายเป็นกลุ่มผู้ชนะอย่างโดดเด่น กลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคที่ไม่จำเป็นและกลุ่มการเงินก็ต่างทำผลงานเหนือกว่าตลาด สะท้อนให้เห็นถึงแนวโน้ม กลุ่มวัฏจักรเศรษฐกิจกับการเงิน ที่นักวิเคราะห์ต่างพูดถึงในปัจจุบัน ขณะที่กลุ่มสื่อสารสินค้าอุปโภคบริโภคขั้นพื้นฐาน พลังงาน และวัสดุ ต่างร่วงลงต่ำสุดในขณะที่ Fed เดินหน้าขึ้นดอกเบี้ยอย่างจริงจัง
แน่นอนว่าทุกรอบของการขึ้นดอกเบี้ยย่อมมีความแตกต่างกัน
Cramer, CNBC รายการ Mad Money
Cramer กล่าวว่า รอบการขึ้นดอกเบี้ยในปัจจุบันนี้มีความแตกต่างจากรอบปี 2015 ถึง 2018 ตรงที่ ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นเพราะสงคราม ไม่ใช่จากความต้องการทางเศรษฐกิจโดยรวม กำลังกดดันการขึ้นอัตราดอกเบี้ย รอบล่าสุดของ Fed
เขายังเสริมอีกว่าหากราคาน้ำมันกลับลงมาใกล้ 80 USD ต่อบาร์เรล ความกดดันก็จะลดลงและอาจชะลอการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม
ดังนั้น ไม่ว่ากลุ่มหุ้นป้องกันความเสี่ยงจะกลับมานำตลาดเหมือนเมื่อสิบปีก่อนหรือไม่ อาจขึ้นอยู่กับว่าแรงสั่นสะเทือนทางภูมิรัฐศาสตร์จะจางหายไปเร็วแค่ไหน
