อุตสาหกรรมคริปโตในปัจจุบันแตกต่างจากเมื่อ 7 ปีก่อนอย่างแทบไม่เหลือเค้าเดิม ทั้งในด้านขนาดและขอบเขต โดยเฉพาะสำหรับตลาดกระดานแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ (DEX) ที่ปริมาณการซื้อขายเติบโตขึ้นประมาณ 9,260 เท่าตั้งแต่ปี 2019 จนแตะระดับสูงสุดที่ 4.7 ล้านล้าน USD ในปี 2025 อย่างไรก็ตาม ในปี 2026 กิจกรรมกลับชะลอลง โดยอยู่ที่ 1.63 ล้านล้าน USD จนถึงปัจจุบันปีนั้น
สิ่งนี้ไม่ได้เกิดกับเพียงบล็อกเชนหรือกลุ่มใดกลุ่มหนึ่งเท่านั้น เพราะตอนนี้สภาพคล่องกระจายอยู่ในหลายบล็อกเชน ประเภทของตลาด โปรโตคอลต่างๆ และสภาพแวดล้อมของการดำเนินการ โดยไม่มีเครือข่ายใดเข้ามาแทนที่เครือข่ายอื่นอย่างชัดเจน
SwapSpace เพิ่งเผยแพร่รายงาน State of Crypto Swaps 2026 ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการเติบโตอย่างมหาศาล และหนึ่งในข้อค้นพบที่ชัดเจนที่สุดของรายงานนี้ก็มาจากข้อมูลของแพลตฟอร์มเอง โดยกว่า 90.12% ของผู้ใช้งานทั้งหมดได้ใช้งานเครือข่ายบล็อกเชนมากกว่าหนึ่งแห่งในปี 2026
ในขณะเดียวกัน ผู้ตอบแบบสอบถามก็ไม่ได้มองว่า DEX, CEX หรือ aggregator รายใดเสนออัตราแลกเปลี่ยนที่ดีที่สุดโดยตลอด
ผลการสำรวจนี้แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าตลาดในปัจจุบันมีตัวเลือกการดำเนินการมากขึ้น โดยไม่มีตลาด เครือข่าย หรือแหล่งสภาพคล่องใดที่ครองธุรกรรมทุกประเภทได้
90% ของผู้ใช้ SwapSpace ใช้งานหลายเครือข่าย
SwapSpace คือผู้รวบรวมตลาดแลกเปลี่ยนคริปโตที่ให้ผู้ใช้งานเปรียบเทียบอัตราระหว่างบริการ Swap หลายแห่งพร้อมแลกเปลี่ยนคริปโตหลากหลายรูปแบบผ่านอินเทอร์เฟซเดียวกัน ดังนั้นแพลตฟอร์มนี้จึงเห็นภาพชัดเจนว่าผู้ใช้งานปัจจุบันมีปฏิสัมพันธ์ข้ามเครือข่ายได้อย่างไร
เมื่อพิจารณาเฉพาะผู้ใช้งาน SwapSpace จะพบว่าการดำเนินการแบบหลายเครือข่าย (multichain) ไม่ใช่เรื่องเล็กน้อย ตัวเลขระหว่างปี 2022 ถึง 2026 ผู้ใช้ที่ใช้งานมากกว่าหนึ่งเครือข่ายอยู่ระหว่าง 72.50% ถึง 93.66%
โดยจุดต่ำสุดอยู่ที่ 72.50% ในปี 2024 ก่อนขยับขึ้นสูงถึง 90.12% ในปี 2026 ถึงแม้ในช่วงที่ต่ำที่สุดของช่วงเวลาดังกล่าว เกือบ 3 ใน 4 ของผู้ใช้ก็ยังเลือกใช้มากกว่าหนึ่งบล็อกเชน
ตัวเลขเหล่านี้ให้ภาพระดับแพลตฟอร์มว่าผู้ใช้งานมีวิธีดำเนินการในตลาดที่สินทรัพย์และสภาพคล่องกระจายอยู่บนเครือข่ายหลายแห่งอย่างไร
ตลาด DEX ในภาพรวมก็แสดงการกระจายกิจกรรมลักษณะเดียวกัน จากข้อมูลของ DeFiLlama ที่ระบุไว้ในรายงาน SwapSpace พบว่า Ethereum มีสัดส่วนถึง 46.2% ของปริมาณ DEX ทั่วโลกในปี 2021 โดย BNB Chain มีอีก 39.6%
พอมาถึงปี 2025 ส่วนแบ่งตลาดของ Ethereum ลดลงเหลือ 19.3% ขณะที่ BNB Chain อยู่ที่ 15.3% โดย Solana มีสัดส่วนถึง 33.3% ส่วนเครือข่ายอื่น ๆ รวมกันอยู่ที่ 32.1%
ข้อมูลกิจกรรมภายในของ SwapSpace แสดงให้เห็นถึงการขาดผู้นำถาวรที่คล้ายกัน Ethereum เคยนำกิจกรรมแพลตฟอร์มมาตั้งแต่ปี 2020 จนถึง 2024, Solana ขยับขึ้นมาเป็นอันดับหนึ่งในปี 2025 และ BNB Chain ก็เป็นผู้นำในปี 2026
เมื่อมองร่วมกัน ข้อมูลเหล่านี้แสดงให้เห็นว่ามีกิจกรรมแบบมัลติเชนเกิดขึ้นในตลาดที่การเป็นผู้นำด้านสภาพคล่องยังคงเปลี่ยนไปมาระหว่างแต่ละอีโคซิสเต็ม
การกระจายตัวไม่ได้หยุดอยู่แค่ระดับบล็อกเชน
ภาพของมัลติเชนสะท้อนถึงเพียงชั้นเดียวของการกระจายตัว เพราะสภาพคล่องยังถูกกระจายอยู่ภายในอีโคซิสเต็มบล็อกเชนแต่ละแห่ง รายงานนี้ได้อ้างอิงข้อมูลจาก DeFiLlama ที่ติดตามโปรโตคอลราว 1,950 โปรโตคอลบน Ethereum, มากกว่า 1,200 โปรโตคอลบน BNB Chain, และกว่า 1,000 โปรโตคอลบน Arbitrum และ Base
โปรโตคอลเหล่านี้อาจมีพูล, สินทรัพย์, และกลไกการดำเนินการที่แตกต่างกัน ผู้ใช้งานบน Ethereum ตัวอย่างเช่น ไม่จำเป็นต้องเข้าถึงสภาพคล่องในสภาพแวดล้อมที่เป็นหนึ่งเดียว
สิ่งนี้สร้างความซับซ้อนสองชั้น ซึ่งสภาพคล่องถูกกระจายระหว่างอีโคซิสเต็มบล็อกเชน และถูกกระจายระหว่างโปรโตคอลและพูลภายในแต่ละแห่งอีกชั้นหนึ่ง
ความแตกต่างนี้มีความสำคัญ เนื่องจากจำนวนเส้นทางการดำเนินธุรกรรมที่เป็นไปได้จะเพิ่มขึ้นแม้ไม่มีเครือข่ายใหม่ ธุรกรรมหนึ่งอาจต้องเลือกทั้งเชน และต้องชี้ทางไปยังแหล่งสภาพคล่องที่มีโดยหลายทางภายในเชนนั้นด้วย
ในแง่นี้ การบรรยายว่าตลาดเป็นเพียงมัลติเชน ถือว่ายังน้อยกว่าความเป็นจริง เพราะชั้นการดำเนินการเองนั้นแยกย่อยและซับซ้อนมากขึ้นกว่าเดิม
การเติบโตของ DEX ได้สร้างตลาดแบบไฮบริด
แม้การเทรดบน DEX จะเติบโตอย่างรวดเร็ว แต่ก็ยังไม่ได้แทนที่ตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์
หลังจากแตะระดับสูงสุดที่ 4.7 ล้านล้าน USD ในปี 2025 กิจกรรม DEX ก็ยังคงมีความสำคัญในปี 2026 แม้ว่าตลาดคริปโตโดยรวมจะเย็นลง ตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ยังคงครองส่วนแบ่งการเทรดสปอตซึ่งเป็นส่วนใหญ่ ในขณะที่ DEX ก้าวหน้าขึ้นอย่างต่อเนื่องในพื้นที่อย่างสัญญาซื้อขายอนุพันธ์แบบ perpetual futures
ผลลัพธ์ก็คือตลาดที่ผสมผสานมากขึ้น นักเทรดแต่ละท่านต่างเคลื่อนย้ายระหว่างแพลตฟอร์มรวมศูนย์และกระจายศูนย์ขึ้นอยู่กับสภาพคล่อง, ความพร้อมของสินทรัพย์, ขนาดธุรกรรม, และเงื่อนไขตลาด การเทรดคริปโตจึงยิ่งกระจัดกระจายขึ้น แทนที่จะเปลี่ยนไปสู่รูปแบบใดรูปแบบหนึ่งเป็นหลัก
อัตราที่ดีที่สุดยังคงสำคัญ — แต่ไม่ใช่แค่ปัจจัยเดียว
ราคาเป็นศูนย์กลางในการที่ผู้ใช้แต่ละคนประเมินธุรกรรม swap อย่างไรก็ตาม จากการวิเคราะห์แบบ latent class ของรายงาน SwapSpace พบว่า 61.86% ของผู้ตอบแบบสอบถามให้ความสำคัญกับอัตราที่ดีที่สุด เมื่อเทียบกับ 52.51% ที่ให้ความสำคัญกับการเข้าถึงหลายเครือข่าย และ 39.91% ให้ความสำคัญกับการรองรับเหรียญหายาก
เราจะเห็นความแตกต่างชัดเจนยิ่งขึ้นเมื่อเจาะลึกในแต่ละกลุ่มผู้ใช้ สำหรับกลุ่ม power user ที่มีความเชี่ยวชาญด้านคริปโต 97% ให้ความสำคัญกับการเข้าถึงหลายเครือข่าย 91% ให้น้ำหนักกับอัตราที่ดีที่สุด และ 87% เน้นไปที่การรองรับเหรียญหายาก นักเทรดและผู้ใช้กลุ่มธุรกิจเลือกให้น้ำหนักสูงสุดกับอัตราที่ดีที่สุดที่ 88% ขณะที่ 61% ให้ความสำคัญกับการเข้าถึงหลายเครือข่าย และ 52% เลือกการรองรับเหรียญหายาก ส่วนกลุ่มผู้ใช้งานทั่วไปมีความสมดุล โดย 76% ให้ความสำคัญร่วมกันทั้งอัตราที่ดีที่สุดและการเข้าถึงหลายเครือข่าย
ตัวเลขเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าราคายังคงมีความสำคัญ แต่ผู้ใช้แต่ละคนสามารถประเมินธุรกรรมจากหลายปัจจัยพร้อมกัน อัตราที่เสนออาจมีความสำคัญควบคู่กับการเข้าถึงเครือข่ายหรือสินทรัพย์เฉพาะ
ในขณะที่ความไม่ชัดเจนแบบเดียวกันนี้ยังเห็นได้เมื่อตอบแบบสอบถามเกี่ยวกับประเภทแพลตฟอร์มที่ให้ข้อเสนออัตราที่ดีที่สุด ประสบการณ์ของผู้ตอบแต่ละคนมีการกระจายคำตอบระหว่าง DEX, CEX, ตัวรวบรวม และแบบขึ้นอยู่กับสถานการณ์ โดยไม่มีหมวดใดได้รับการเลือกอย่างท่วมท้น
ข้อมูลผู้ให้บริการจาก SwapSpace ช่วยเสริมบริบทในการตัดสินใจ ในกลุ่มผู้ใช้ที่ทำการแลกเปลี่ยนอย่างน้อยสองครั้ง 70% เลือกผู้ให้บริการสภาพคล่องเจ้าใหม่ในการทำธุรกรรมครั้งถัดไป ขณะที่ 30% กลับมาใช้ผู้ให้บริการรายเดิม
ผลวิจัยเหล่านี้ชี้ให้เห็นว่า “ดีที่สุด” อาจจะขึ้นอยู่กับแต่ละธุรกรรม ไม่ใช่คุณสมบัติถาวรของแพลตฟอร์มหรือผู้ให้บริการรายใดรายหนึ่ง
Swap ให้บริการเกินกว่าแค่การเทรด
ผลสำรวจยังแสดงให้เห็นว่า การ swap คริปโตเกิดขึ้นในหลากหลายบริบท
การรับเงินและการชำระเงินส่วนบุคคลเป็นกรณีการใช้งานคริปโตที่ผู้ตอบแจ้งมากที่สุด ตามมาด้วยการเทรดระยะสั้นและระยะยาว ขณะที่การดำเนินการชำระเงินทางธุรกิจอยู่ในอันดับที่ต่ำกว่า
เมื่อสอบถามว่าผู้ใช้ให้ความสำคัญกับฟีเจอร์ใดของแพลตฟอร์มเพิ่มเติม การชำระสินค้าและบริการได้รับความนิยมสูงสุด ตามมาด้วยฟีเจอร์แคชแบ็คและการ swap อัตโนมัติ ส่วนการถอนเงิน Fiat การใช้งาน Telegram และฟีเจอร์ให้กู้หรือกู้ยืม ได้รับความสำคัญน้อยกว่า
ปัจจัยกระตุ้นธุรกรรมก็หลากหลายเช่นกัน การเคลื่อนไหวของราคาอย่างรวดเร็วและการปรับสมดุลพอร์ตโฟลิโอ เป็นเหตุผลสำคัญที่สุดที่ทำให้ผู้ใช้ทำการ swap ในขณะที่ข่าวสาร ความจำเป็นฉุกเฉิน และสัญญาณจากอินฟลูเอนเซอร์อยู่ลำดับท้ายสุด
ผลการสำรวจเหล่านี้หมายความว่าโครงสร้างพื้นฐานของแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนเดียวกัน สามารถรองรับวัตถุประสงค์ที่ต่างกัน ไม่ว่าจะเป็นการตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงราคา การบริหารพอร์ต หรือการรับเงินและการชำระเงิน
นอกจากนี้ ความต้องการในการดำเนินการก็อาจไม่เหมือนกันในแต่ละธุรกรรม เช่น เทรดเดอร์ที่ต้องการตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงตลาดอย่างรวดเร็ว อาจให้ความสำคัญกับเงื่อนไขที่ต่างจากผู้ที่แลกเปลี่ยนสินทรัพย์เพื่อใช้ในการชำระเงิน
การดำเนินการตามเจตนา (Intent-Based Execution) ย้ายความซับซ้อนไปอยู่เบื้องหลังอินเทอร์เฟซ
หนึ่งในแนวทางใหม่ที่ตอบสนองต่อสภาพแวดล้อมที่กระจัดกระจายนี้ก็คือ การดำเนินการตามเจตนา
แทนที่ผู้ใช้จะต้องเลือกตลาดแลกเปลี่ยน บล็อกเชน หรือเส้นทางเทรด ผู้ใช้เพียงแค่บอกว่าต้องการบรรลุเป้าหมายอะไร แล้วระบบต่างๆ ที่แข่งขันกันจะหาทางดำเนินธุรกรรมให้สำเร็จ
แพลตฟอร์มอย่าง UniswapX, 1inch Fusion และ NEAR Intents ได้มีการประยุกต์ใช้รูปแบบนี้แล้ว เนื่องจากสภาพคล่องของ crypto กระจายไปยังหลายแพลตฟอร์มและเครือข่ายมากขึ้น วิธีนี้จึงช่วยให้การซื้อขายง่ายขึ้นด้วยการย้ายการตัดสินใจเลือกเส้นทางการเทรดไปไว้เบื้องหลัง
แม้ตลาดจะยังคงกระจัดกระจาย แต่ประสบการณ์ของผู้ใช้จะเรียบง่ายกว่ามาก อย่างไรก็ตาม ปัญหาความซับซ้อนก็ถูกส่งต่อไปจัดการอยู่เบื้องหลังแทน
รูปแบบการจัดการความซับซ้อนเหล่านี้อาจต่างกันไปในแต่ละแพลตฟอร์ม แม้ว่าการดำเนินการตามเจตนาจะเป็นหนึ่งในทางเลือก แต่ก็ไม่ใช่แค่ทางเดียว สุดท้ายแล้วสิ่งสำคัญก็คือผู้ใช้สามารถเข้าถึงเครือข่ายและสภาพคล่องที่ต้องการได้โดยไม่ต้องรับภาระจัดการความซับซ้อนเบื้องหลังด้วยตนเอง
