Dan Niles ไม่คิดว่าตลาดปัญญาประดิษฐ์ (AI) จะถึงจุดสูงสุดแล้ว โดยให้เครดิตกับ agentic AI สำหรับมุมมองนี้ อย่างไรก็ตาม เขาได้แนะนำให้นักลงทุนถือเงินสดเพิ่มขึ้นและระมัดระวังมากขึ้นมาหลายสัปดาห์
ความระมัดระวังของเขาเกิดขึ้นไม่กี่วันก่อนที่ Microsoft, Alphabet และ Amazon จะประกาศผลประกอบการ ขณะที่หุ้นชิปตกลงเร็วกว่าตลาด โดยดัชนี PHLX Semiconductor Index (SOX) ร่วง 3.2% เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ขณะที่ S&P 500 ลดลง 0.5%
ติดตามเราบน X เพื่อรับข่าวสารล่าสุดทันเหตุการณ์
เหตุผลที่ Dan Niles ให้ความสำคัญกับเงินสดและความระวังแต่ยังไม่ฟันธงว่าตลาดถึงจุดสูงสุด
Niles กล่าวว่า agentic AI ใช้โทเคนมากกว่าการทำ inference ถึง 10 ถึง 100 เท่า โดยเขาเปรียบเทียบการประเมินค่าปัจจุบันกับช่วงที่อินเทอร์เน็ตปรับฐานครั้งใหญ่ในปี 1997 และ 1998 ซึ่งเกิดการฟื้นตัวในภายหลัง
“โดยสรุป เพราะการมาของ Agentic ดิฉันไม่เชื่อว่านี่คือจุดสูงสุด” เขา กล่าว
อย่างไรก็ตาม Niles มองว่าตลาดกำลังประเมินสองปัจจัยใหม่ ต้นทุนทางการเงินทั้ง ตลาดตราสารหนี้และตลาดทุน แพงขึ้น และการเติบโตของบริษัทที่เน้น AI ชะลอลง
CoreWeave เป็นตัวอย่างฝั่งตลาดตราสารหนี้ของเขา บริษัทได้ขายตั๋วเงินไม่มีหลักประกันมูลค่า 1.25 พันล้าน USD ครบกำหนดปี 2032 ในเดือนมิถุนายน พร้อมคูปองที่ 9.625% ต่อปี ตั๋วเงินเหล่านั้นมีอัตราผลตอบแทนราว 15% ในเดือนนี้ และหุ้นของ CoreWeave ตกลงไป 36% นับจากต้นเดือนตุลาคมถึงสัปดาห์ที่แล้ว
CoreWeave ให้เช่ากำลังประมวลผลคอมพิวเตอร์กับ Microsoft และ Meta ดังนั้นปัญหาด้านเงินทุนจึงกระทบบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ในสายโซ่อุปทาน AI
ในด้านการเติบโต Niles กล่าวว่า รายได้ต่อไตรมาสของ Anthropic ชะลอตัวลง จาก 145% ในไตรมาส 2 เหลือ 45% ใน ไตรมาส 3
กระแสต้านศูนย์ข้อมูลฉุดผลประกอบการบริษัทเทคโนโลยีใหญ่
นอกเหนือจากต้นทุนและการเติบโต Niles ยังชี้ถึงความเสี่ยงทางการเมือง โดยทั้งสองพรรคในสหรัฐอเมริกา ดูเหมือนเห็นพ้องในมาตรการชะลอการเปิดศูนย์ข้อมูล ซึ่งอาจรุนแรงขึ้นหลังการเลือกตั้งกลางเทอม เขากังวลว่ามาตรการเหล่านี้จะกระทบประมาณการเติบโตของบริการคลาวด์ในไตรมาสธันวาคม
บริษัท NextDC ของออสเตรเลีย แสดงให้เห็นว่าความเสี่ยงนั้นสามารถกระทบต่อราคาหุ้นได้รวดเร็วเพียงใด โดยหุ้นของบริษัทตกลง 39.5% ในวันที่ 21 ตุลาคม หลังจากการล่าช้าด้านพลังงานที่เกี่ยวข้องกับการคัดค้านจากชุมชน ทำให้ต้องปรับลดคำแนะนำแนวโน้มธุรกิจ
ในสหรัฐอเมริกา Amazon ได้ยกเลิกแผนสำหรับอาคารศูนย์ข้อมูล 4 แห่ง ในแคมปัสเมือง Loudoun County รัฐเวอร์จิเนียที่มีมูลค่า 427 ล้าน USD โดยการคัดค้านส่งผลให้โครงการในสหรัฐฯ มูลค่า 68 พันล้าน USD ถูกขัดขวางหรือถูกล่าช้า ระหว่างเดือนเมษายนถึงมิถุนายน ตามข้อมูลจาก Data Center Watch
ในขณะเดียวกัน Microsoft และ Alphabet จะรายงานผลประกอบการหลังปิดตลาดในวันที่ 28 ตุลาคม เพียงไม่กี่ชั่วโมงหลังการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลาง Amazon จะรายงานตามมาในวันที่ 29 ตุลาคม Niles คาดว่าการเปลี่ยนแปลงราคาหุ้นจะขึ้นอยู่กับความคิดเห็นเกี่ยวกับงบลงทุน ค่าใช้จ่าย กระแสเงินสด และความต้องการเงินทุน
เขาระบุเพิ่มเติมว่า ดิฉันรู้สึกกังวลว่าการหยุดชะงักศูนย์ข้อมูลจะเป็นปัญหาต่อคำแนะนำการเติบโตของคลาวด์ในไตรมาสธันวาคม แม้ไตรมาสกันยายนจะเติบโตอย่างแข็งแกร่งก็ตาม
ในทางกลับกัน บางคนมองวัฏจักรนี้แตกต่างออกไป Arthur Hayes อดีตซีอีโอ BitMEX คาดว่าการสร้าง AI จะจบลงด้วยการพังทลาย ขณะที่ Tom Lee แห่ง Fundstrat กล่าวว่า การเทขาย AI ใกล้จะสิ้นสุดแล้ว โดยคำอธิบายเรื่องการเงินสัปดาห์นี้อาจแสดงให้เห็นว่ามุมมองของใครจะถูกต้อง
สมัครรับข้อมูลช่อง YouTube ของเรา เพื่อรับชมผู้นำและนักข่าวมอบข้อมูลเชิงลึกโดยผู้เชี่ยวชาญ
