หุ้น Meta ลดลงประมาณ 10% ในปี 2026 และนักลงทุนรายใหญ่ผู้ขับเคลื่อนตลาดกำลังทยอยขายหุ้นอย่างเงียบๆ ขณะเดียวกันก็อาจจะหันไปซื้อหุ้น Google แทน
เหตุผลอยู่ที่เรื่องเงินทุน เนื่องจาก Meta ใช้เงินเป็นสถิติใหม่กับปัญญาประดิษฐ์ แต่แตกต่างจาก Google ที่ยังไม่มีแนวทางชัดเจนในการสร้างรายได้กลับมา
ทำไมนักลงทุนรายใหญ่จึงถอยห่าง
Meta Platforms (META) วางแผนใช้งบประมาณระหว่าง 125 พันล้าน USD ถึง 145 พันล้าน USD ในปี 2026 โดยส่วนใหญ่ใช้กับศูนย์ข้อมูล AI ค่าใช้จ่ายนี้ถือเป็นศูนย์กลางของข้อกังวล ปัญหาอยู่ที่ผลตอบแทนกลับมา รายได้เกือบทั้งหมดยังมาจากโฆษณา ประมาณ 98% ของยอดขาย 200.97 พันล้าน USD ในปี 2025
ต้องการข้อมูลเชิงลึกเพิ่มเติมใช่หรือไม่ สมัครรับจดหมายข่าว Daily Newsletter ของบรรณาธิการ Harsh Notariya ได้ที่นี่
แตกต่างจาก Google, Amazon และ Microsoft ที่มีธุรกิจคลาวด์ให้เช่าใช้พลังประมวลผล Meta ไม่มีรายได้ทางสองจาก AI capex และนี่อาจเป็นจุดเริ่มต้นของการเปลี่ยนแปลง
Bloomberg รายงานเมื่อวันที่ 1 กรกฎาคมว่า Meta กำลังพัฒนาบริการคลาวด์ภายในชื่อ Meta Compute เพื่อขายกำลังประมวลผล AI เหลือใช้ ซึ่งตอนนี้ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นและอาจมีการเปลี่ยนแปลง
JPMorgan เคยเตือนเรื่องนี้เมื่อเดือนเมษายน โดยลดอันดับ Meta เหลือระดับ Neutral และลดเป้าหมายราคาลงเหลือ 725 USD จาก 825 USD ทางธนาคารเตือนว่าอาจจะเกิดกระแสเงินสดอิสระติดลบเป็นครั้งแรกในรอบหลายปี
เงินทุนกำลังเคลื่อนไปยัง Google
ความระมัดระวังนี้ปรากฏในกระแสเงิน Chaikin Money Flow ซึ่งประเมินว่านักลงทุนรายใหญ่ซื้อหรือขาย สำหรับ Meta อยู่ที่ -0.209 แสดงถึงการขายอย่างต่อเนื่อง ขณะที่ Google อยู่ที่ +0.177 ซึ่งบ่งชี้ถึงการซื้อ
Meta ก็ยังตามหลังในด้านความแข็งแกร่งโดยเปรียบเทียบ ซึ่งเป็นการวัดหุ้นกับกลุ่มเดียวกัน Meta ได้คะแนน 95.8 ซึ่งล้าหลัง ในขณะที่ Google ได้คะแนน 123.0 ซึ่งนำหน้า
โดยสรุป นักลงทุนดูเหมือนกำลังเปลี่ยนจาก Meta ไปสู่ Google เพราะทั้งสองอยู่ในกลุ่ม AI เดียวกันกลุ่ม Hyperscalers และ Google เองก็มีธุรกิจคลาวด์ขนาดใหญ่ที่ทำกำไรและเปลี่ยนการใช้จ่ายใน AI ให้เป็นรายได้จริงในวันนี้
ในทางตรงกันข้าม Meta เพียงแค่ประกาศแผนที่จะทำเช่นเดียวกัน และช่องว่างระหว่างธุรกิจที่ดำเนินการได้จริงกับเพียงแค่คำสัญญานี่แหละคือสิ่งที่เงินลงทุนกำลังมองหา
Meta อยู่ในกลุ่มที่อ่อนแอที่สุดของตลาด
ภาพรวมของตลาดก็ดูเปราะบาง เพราะมีเพียง 32% ของหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AIเท่านั้นที่ซื้อขายเหนือเส้นค่าเฉลี่ย 50 วัน ซึ่งบ่งชี้ว่าการปรับตัวขึ้นของตลาดนั้นแคบและไม่แข็งแกร่ง กลุ่มของ Meta เองก็ดูแย่ที่สุด เพราะไม่มีหุ้น hyperscaler หลักทั้ง 5 ตัวใดที่ซื้อขายเหนือค่าเฉลี่ยนั้นเลย และนั่นคือสัญญาณที่อ่อนแอที่สุดของกลุ่ม AI ทั้งหมด
ดังนั้น Meta จึงไม่ได้อ่อนแอเพียงลำพัง แต่ยังเป็นผู้ที่ล้าหลังที่สุดในมุมที่อ่อนแอที่สุดของตลาดด้วยเช่นกัน
ออปชันและนักวิเคราะห์มีความเห็นต่างก่อนการประกาศผลประกอบการ
นักเทรดเริ่มป้องกันความเสี่ยงกันมากขึ้น อัตราส่วน put-call ซึ่งเปรียบเทียบการเดิมพันขาลงกับขาขึ้น เพิ่มขึ้นเป็น 0.58 จาก 0.37 ในวันที่ 2 กรกฎาคม สะท้อนให้เห็นว่ามีผู้ซื้อการป้องกันมากขึ้น อย่างไรก็ตาม ออปชั่น call ยังคงนำอยู่โดยรวม ดังนั้นการเปลี่ยนแปลงนี้จึงสะท้อนถึงความระมัดระวัง ไม่ใช่ความกลัว
อย่างไรก็ตาม วอลล์สตรีทยังมีมุมมองเชิงบวกอยู่ ณ วันที่ 2 กรกฎาคม Citi, Wells Fargo และ Wolfe Research ยังคงแนะนำซื้อ โดยตั้งเป้าหมายตั้งแต่ USD767 ถึง USD850 ซึ่งสูงกว่าราคาปัจจุบันที่ประมาณ USD585 อย่างมาก
ช่องว่างนี้กำลังสร้างความท้าทายใหม่ Meta จะรายงานผลประกอบการไตรมาสที่สองในวันที่ 29 กรกฎาคม โดย นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าน่าจะมีรายได้ราว USD60 พันล้าน
สำหรับตอนนี้ ทั้งสองฝ่ายยังเห็นต่าง นักลงทุนรายใหญ่กำลังขาย ส่วนเทรดเดอร์ออปชั่นก็กำลังป้องกันความเสี่ยง ขณะที่นักวิเคราะห์ยังคงแนะนำให้ซื้อ รายงานผลประกอบการวันที่ 29 กรกฎาคมนี้จะเป็นตัวชี้ชัดว่าฝ่ายใดอ่านทิศทางหุ้น Meta ได้อย่างถูกต้อง
