Elon Musk ได้เขียนตำรา IPO ขึ้นใหม่แทบทุกด้านสำหรับ SpaceX อย่างไรก็ตาม S&P 500 เพิ่งเตือนเขาว่ามีกฎบางอย่างที่เขาไม่อาจเขียนขึ้นใหม่ได้
เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา S&P Dow Jones Indices ได้ยืนยันว่าจะยังคงกฎเกณฑ์เดิมโดยไม่เปลี่ยนแปลง ซึ่งนั่นหมายความว่า SpaceX จะยังไม่ได้เข้าสู่ดัชนีหุ้นที่สำคัญที่สุดของโลกในขณะนี้
หากต้องการเข้าร่วม S&P 500 บริษัทจะต้องมีกำไรสุทธิในไตรมาสล่าสุด และมีกำไรสุทธิรวมตลอดสี่ไตรมาสที่ผ่านมา โดย SpaceX รายงานผลประกอบการขาดทุนสุทธิ 4.94 พันล้าน USD ในปี 2025 ทั้งนี้ S&P ยังระบุชัดในเรื่องข้อยกเว้นว่า การผ่อนผัน “ไม่ควรได้รับเพียงเพราะมูลค่าตลาดรวมสูง”
ความหมายของเรื่องนี้สำหรับนักลงทุนแบบพาสซีฟและ SpaceX
กองทุนดัชนี S&P 500 แบบพาสซีฟควบคุมสินทรัพย์หลายล้านล้านเหรียญ USD และจะถูกบังคับให้ซื้อหุ้น SpaceX โดยอัตโนมัติหากกฎถูกผ่อนปรน แต่เมื่อไม่มีการรวมอยู่ในดัชนี การเข้าซื้อแบบสถาบันอัตโนมัติจะไม่เกิดขึ้น อย่างน้อยสำหรับ 12 เดือนข้างหน้า
ในขณะที่ Nasdaq ดำเนินการสวนทางกัน โดยเร่งปรับกฎของตนเองเพื่ออนุญาตให้ SpaceX เข้าร่วม Nasdaq 100 ทันทีหลังจดทะเบียน เมื่อการรวมเข้าเป็นส่วนหนึ่งของดัชนียืนยันแล้ว กองทุนดัชนีที่ติดตาม Nasdaq 100 จะถูกบังคับให้ซื้อหุ้นที่มีอยู่ต่อสาธารณะในสัดส่วนที่มาก ซึ่งจะสร้างความต้องการจากกลุ่มสถาบันและเป็นฐานสำคัญ ในขณะที่ S&P 500 จะไม่มีบทบาทในส่วนนี้
SpaceX ยังคงมีเส้นทางเข้าสู่ดัชนีตัวชี้วัดที่ไม่โด่งดังนัก โดย S&P ได้ยืนยันว่าจะปรับเปลี่ยนกฎการเข้าร่วมดัชนีในดัชนี Total Market Index ที่กว้างกว่า และ Dow Jones US Total Stock Market Index นอกจากนี้ FTSE Russell ก็ได้เพิ่ม SpaceX ให้สามารถเข้าเกณฑ์ในดัชนีหุ้นทั่วโลกของตนภายใต้กฎทางลัดแล้ว
ผลกระทบในตลาดคริปโต
สำหรับตลาดคริปโต การที่ S&P ไม่รวม SpaceX ถือเป็นประเด็นที่น่าสนใจ SpaceX ได้เปิดเผยใน S-1 ว่าถือครอง Bitcoin จำนวน 18,712 เหรียญ ที่ต้นทุน 661 ล้าน USD หมายความว่าทุกคนที่ซื้อหุ้น SpaceX จะได้รับการเปิดรับ Bitcoin ทางอ้อมโดยไม่รู้ตัว
เมื่อ Nasdaq 100 ถูกบังคับให้ซื้อหุ้นขณะที่ S&P 500 ไม่ทำเช่นนั้น กลุ่มนักลงทุนที่ได้รับการเปิดรับ Bitcoin ทางอ้อมนี้จึงมีขนาดเล็กกว่าที่ควรจะเป็นหากมีการผ่อนเกณฑ์เร่งด่วน
เมื่อ SpaceX, OpenAI และ Anthropic คาดว่าจะมีรายได้รวมกันมากกว่า 240 พันล้าน USD ภายในสิ้นปีนี้ นักวิเคราะห์เตือนว่าการเข้าตลาดในมูลค่ามหาศาลเหล่านี้อาจดึงสภาพคล่องออกจากตลาดเทคโนโลยี, AI และตลาดคริปโต และอาจเป็นสัญญาณถึงจุดสูงสุดในรอบวัฏจักรนี้ด้วยเช่นกัน
Art Hogan หัวหน้านักกลยุทธ์การตลาดจาก B. Riley Wealth ได้สนับสนุนการตัดสินใจของ S&P
การยกเว้นกฎเพียงเพราะบริษัทมีขนาดใหญ่และอยู่ในตลาดเอกชนมานาน แต่อย่างไรก็ตามยังไม่ทำกำไร ไม่น่าจะสมเหตุสมผลนัก เขากล่าว
IPO ที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์จะเริ่มทำการซื้อขายในวันศุกร์ที่ 12 มิถุนายนนี้ แต่ดัชนีที่เป็นสัญลักษณ์ของวอลล์สตรีทจะยังไม่บรรจุบริษัทนี้อย่างน้อยหนึ่งปี
