เจ้าหน้าที่ของ Commodity Futures Trading Commission (CFTC) แจ้งตลาดซื้อขายล่วงหน้าเมื่อวันที่ 22 กันยายนว่าตลาด mention อาจเปิดช่องให้ถูกควบคุมได้โดยง่าย โดยคาดว่าตลาดเหล่านี้ควรจัดการกับปัจจัยสี่ประการเพื่อจดทะเบียน แต่ไม่ได้มีการสั่งห้ามโดยตรงแต่อย่างใด
ตลาด mention คือสัญญาแบบใช่หรือไม่ใช่ในประเด็นที่ว่าบุคคลหนึ่งจะพูดคำใดคำหนึ่งระหว่างการปราศรัย การประชุมรายงานผลประกอบการ หรือโพสต์ในสื่อสังคมออนไลน์หรือไม่ ดังนั้น ผลลัพธ์จึงอยู่ในการตัดสินใจของผู้พูดเป็นหลัก
เพราะเหตุใด CFTC จึงสันนิษฐานว่าตลาด mention สามารถถูกควบคุมได้?
แผนกกำกับดูแลตลาด (DMO) ของหน่วยงานได้ออก คำแนะนำ ดังกล่าวถึง designated contract markets (DCMs) ซึ่งก็คือตลาดซื้อขายที่จดทะเบียนกับ CFTC
หลักการสำคัญข้อที่ 3 แห่งพระราชบัญญัติตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ กำหนดว่า ตลาดห้ามจดทะเบียนสัญญาที่สามารถถูกควบคุมได้โดยง่าย
สัญญาเหตุการณ์ในตลาด prediction market ส่วนใหญ่จะสิ้นสุดจากผลลัพธ์ที่ไม่มีใครควบคุมได้เอง เช่น ผลการเลือกตั้ง หรือการประกาศข้อมูลเศรษฐกิจ
แต่สำหรับสัญญา mention จะขึ้นอยู่กับการกระทำของคนเพียงคนเดียว ซึ่งคนผู้นั้นหรือผู้ใกล้ชิดอาจมีอิทธิพลต่อผลลัพธ์ หรือรู้ผลลัพธ์ก่อนคนอื่นได้
คำจำกัดความของ CFTC ยังครอบคลุมถึงสัญญาเกี่ยวกับการเข้าร่วมกิจกรรมและปฏิสัมพันธ์ต่างๆ เช่น การจับมือ
ยกตัวอย่างเช่น ในคำแนะนำดังกล่าวได้นำเสนอกรณีโฮสต์พอดแคสต์ที่ถ่ายทอดสดร่วมกับวลีประจำตัว หากเทรดเดอร์จ่ายเงินเพื่อถูกกล่าวถึงก็สามารถเอียงผลลัพธ์ได้
ในทางปฏิบัติ ความเสี่ยงนี้เกิดขึ้นมาแล้วเมื่อวันที่ 28 สิงหาคม ที่ CFTC มีคำสั่งให้ Gabriel Perez อดีตเจ้าหน้าที่ควบคุมโทรทัศน์ไวท์เฮาส์ ชำระเงิน 172,539.02 USD
เขาได้เทรดสัญญา mention ของประธานาธิบดีใน Kalshi ระหว่างเดือนธันวาคม 2025 ถึงกุมภาพันธ์ 2026 โดยใช้ประโยชน์จากการเข้าถึงคำปราศรัยล่วงหน้า
ยอดดังกล่าวรวมถึงกำไรที่ถูกริบคืน และ Perez ถูกห้ามซื้อขายเป็นเวลาสามปี
การสันนิษฐานเรื่องการควบคุม เท่ากับการออกคำสั่งห้ามหรือไม่?
คำแนะนำนี้ไม่ได้สร้างภาระหน้าที่ใหม่ และไม่ได้สะท้อนความเห็นสำหรับคณะกรรมาธิการทั้งหมดเสมอไป
ในทางกลับกัน ตลาดยังสามารถนำเสนอสินค้าสัญญาเหล่านี้ได้ ด้วยการโต้แย้งข้อสันนิษฐานดังกล่าวในเอกสารเสนอผลิตภัณฑ์ต่อ CFTC
Duncan Hennes ผู้อำนวยการรักษาการของ DMO เป็นผู้ลงนามในจดหมายนี้ ซึ่งทำให้สถานะรับผิดชอบตกเป็นของแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน
เจ้าหน้าที่ DMO อาจมองว่า Mention Markets มีแนวโน้มที่จะถูกปั่นราคาง่าย และคาดหวังให้แสดงหลักฐานที่เข้มงวดขึ้นเมื่อต้องการยื่นขอจดทะเบียนสัญญาประเภทนี้
Duncan Hennes ผู้อำนวยการรักษาการของ Division of Market Oversight แห่ง CFTC ได้ระบุไว้ในจดหมายฉบับนี้
เจ้าหน้าที่ระบุว่า ปัจจัยทั้งสี่ข้อที่กล่าวถึง ไม่ได้เป็นรายการที่ครอบคลุมทั้งหมด
ข้อกังวลสองข้อของผู้พูด คือหน้าที่ทางกฎหมายหรืออาชีพที่ยับยั้งการแทรกแซง และการเปิดเผยต่อแรงกดดันจากภายนอก
ใครบ้างที่อยู่นอกเหนือการควบคุมของ CFTC?
เมื่อเปรียบเทียบกันแล้ว Polymarket จะเปิดให้บริการ mention markets เฉพาะในต่างประเทศเท่านั้น ซึ่ง CFTC ไม่ได้กำกับดูแล
นอกจากนี้ ผู้พิพากษาที่สั่งระงับ การสั่งห้ามตลาดทายผลในมินนิโซตา กล่าวว่า mention markets ของผู้ประกาศ World Cup ของ Kalshi ไม่น่าจะเข้าข่ายเป็น swaps ตามหมวดหมู่ที่ผูกโยงกับเขตอำนาจพิเศษของ CFTC
คำถามที่ยังค้างคาอยู่คือ แนวทางของเจ้าหน้าที่จะสามารถกำหนดทิศทางหมวดหมู่นี้ที่อาจย้ายไปยังแพลตฟอร์มที่นอกเหนือการกำกับดูแลของ CFTC ได้หรือไม่
