Bitcoin ยังไม่มีอยู่ในช่วงที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ซื้อขายใกล้ 6% ครั้งล่าสุด ซึ่งนั่นคือเดือนเมษายน ปี 2000
นั่นเกิดขึ้นในปี 2000 ซึ่งเร็วกว่าการเผยแพร่เอกสารไวท์เปเปอร์ของ Bitcoin โดย Satoshi Nakamoto ถึงราวแปดปี ขณะนี้ นักวางกลยุทธ์ตลาดที่มีประสบการณ์คนหนึ่งคาดว่าอัตราผลตอบแทนอาจไปถึงจุดเดิมอีกครั้ง
อัตราผลตอบแทนอาจขยับขึ้นไปสู่ 6.07%
Rick Bensignor ผู้ก่อตั้ง Bensignor Investment Strategies ให้สัมภาษณ์กับรายการ Closing Bell Overtime ของ CNBC ว่าอัตราผลตอบแทนอายุ 10 ปี อาจขึ้นไปได้ถึง 6.07%
เป้าหมายดังกล่าวสูงกว่าระดับปัจจุบันซึ่งอยู่ราว 4.78% โดยเขาชี้ให้เห็นถึงเส้นแนวโน้มขาขึ้นที่มีมาแล้วหลายปี อีกทั้งเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 สัปดาห์ยังบ่งชี้จุดต่ำสุดใกล้ 4% เมื่อไม่นานนี้ด้วย
Bensignor กล่าวว่า ช่วงอัตราผลตอบแทนในอดีตมีความกว้าง โดยในช่วงต้นทศวรรษ 1980 อัตราผลตอบแทนอยู่ที่ 15.8% ซึ่งสูงสุด และเคยต่ำสุดใกล้ 40 จุดเบสที่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์
นั่นทำให้ 8.11% กลายเป็นจุดกึ่งกลางของช่วงดังกล่าว เขาไม่ได้คาดหวังว่าอัตราจะกลับไปที่จุดกึ่งกลางนี้ อย่างไรก็ดี เขาระบุว่า แม้แต่ 5.6% ก็ถือเป็นเป้าหมายขาขึ้นขั้นต่ำ โดยเขาก็เคยกู้จำนองครั้งแรกที่อัตราเกิน 7% ในปี 1987
เขาให้เหตุผลว่า ผู้กู้ในปัจจุบันต่างประเมินว่าอัตราดอกเบี้ยอาจสูงได้เพียงใดต่ำเกินไป
อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นมีความหมายต่อ Bitcoin อย่างไร
Bitcoin ยังไม่เคยซื้อขายในตลาดพันธบัตรที่ลักษณะแบบนี้มาก่อน ปกติแล้ว อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นจะดึงเงินทุนไปยังสินทรัพย์ที่ปลอดภัยและสร้างรายได้ ในขณะที่จะดึงเงินออกจากสินทรัพย์เสี่ยงซึ่งก็ส่งแรงกดดันต่อ แนวคิด Bitcoin เป็นเครื่องมือป้องกันการด้อยค่าของเงินดอลลาร์ ซึ่งผูกโยงราคาของ BTC กับความกังวลเรื่องหนี้ของสหรัฐฯ
แนวคิดนี้ก็เผชิญกับการตรวจสอบมากขึ้น โดยหนี้รัฐบาลกลางสหรัฐฯ ทะลุ 40 ล้านล้าน USD แล้วยังไง Bitcoin ก็ซื้อขายใกล้ 80,138 USD ซึ่งต่ำกว่าสถิติสูงสุดประมาณ 37% หากอัตราผลตอบแทนปรับตัวขึ้นต่อในขณะที่ Bitcoin ยังคงแกว่งตัวในกรอบ ช่องว่างนั้นอาจยิ่งถ่างออก ซึ่งจะยิ่งทำให้ความเชื่อมโยงระหว่างความกลัวเรื่องหนี้กับราคาของ BTC ห่างไกลกันมากขึ้น
ข้อโต้แย้งก็คือ ผลตอบแทนสามารถเพิ่มขึ้นได้จากหลายเหตุผล ไม่ว่าจะเป็นเงินเฟ้อหรือความตึงเครียดทางการคลังซึ่งอาจดันผลตอบแทนให้สูงขึ้นโดยไม่ได้กระทบกับจุดขายเรื่องความขาดแคลนของ Bitcoin อีกทั้งการเติบโตที่ยืดหยุ่นก็อาจทำให้ผลตอบแทนสูงขึ้นเช่นกัน ในขณะที่ดึงสภาพคล่องออกจากสินทรัพย์เสี่ยง ความปั่นป่วนล่าสุดใน ตลาดพันธบัตรโลก แสดงให้เห็นว่าการพุ่งขึ้นของผลตอบแทนสามารถส่งผลกระทบต่อตลาดอื่นได้อย่างรวดเร็วเพียงใด
เป้าหมายของ Bensignor ไม่ใช่การคาดการณ์สำหรับสัปดาห์หน้า แต่พันธบัตรอายุ 10 ปีกำลังขยับเข้าสู่ระดับที่ Bitcoin ไม่เคยอยู่มาก่อน ดังนั้นเทรดเดอร์จะได้รู้ในไม่ช้าว่า BTC จะแสดงบทบาทเป็นทองคำดิจิทัลหรือเป็นสินทรัพย์เสี่ยงที่ไวต่ออัตราดอกเบี้ยอีกประเภทหนึ่ง
