นักลงทุนเพิ่งเทเงินเป็นประวัติการณ์ถึง 7 พันล้าน USD เข้ากองทุนทองคำและ Bitcoin (BTC) ในเวลา 5 วัน Matt Hougan ผู้บริหารฝ่ายการลงทุนของ Bitwise ชี้ว่าเกิดจากจุดอ่อนในพอร์ต 60/40 ซึ่งมีความเสี่ยงต่อสกุลเงิน fiat 100%
Eric Balchunas นักวิเคราะห์ ETF อาวุโสของ Bloomberg เรียกปรากฏการณ์นี้ว่า การเทรดลดค่าเงิน เป็นการเดิมพันในสินทรัพย์ที่รัฐบาลใดก็ไม่สามารถพิมพ์เพิ่มได้ สัปดาห์นี้ การเดิมพันในลักษณะนี้ได้แย่งพื้นที่ข่าวจากกองทุน AI ไปเรียบร้อย
เหตุผลที่พอร์ต 60/40 กำลังถูกวิพากษ์วิจารณ์อย่างหนัก
SPDR Gold Shares (GLD) ดึงดูดเงินทุน 3.4 พันล้าน USD ในสัปดาห์สิ้นสุด 21 สิงหาคม ขณะที่กองทุน iShares Bitcoin Trust (IBIT) ของ BlackRock รับเงินเข้าเกือบ 1 พันล้าน USD ข้อมูลแสดงให้เห็นเช่นนี้
ในขณะเดียวกัน กองทุน VanEck Semiconductor ETF (SMH) เสียเงินออกไป 1.7 พันล้าน USD มากกว่ากองทุนอื่นๆ อย่างไรก็ดี เงินทุนไม่ได้ออกจากตลาด แต่เกิดการเปลี่ยนทิศทาง
DEBASER: กองทุนทองคำและ Bitcoin ETF รวมกันมีเงินเข้า +7 พันล้าน USD ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งถือเป็นสถิติสูงสุดในรอบ 5 วัน ขณะที่กลยุทธ์ลดค่าเงินแย่งความสนใจจาก AI โดย GLD และ IBIT อยู่ในกลุ่ม Top 10 ของสัปดาห์ นอกจากนี้ กระแสเงินต้นปีใน $IBIT ตอนนี้เปลี่ยนทิศเป็นบวก โดยฟื้นจากช่วงติดลบก่อนหน้านี้ได้หมดแล้ว, Balchunas แชร์ไว้
ติดตามเราบน X เพื่อรับข่าวสารล่าสุดแบบเรียลไทม์
Hougan ให้เหตุผลว่า พอร์ต 60/40 จะมีหุ้น 60% และพันธบัตร 40% อย่างไรก็ตาม ทั้งสองส่วนนี้ต่างเป็นสัญญาที่ประเมินมูลค่าด้วยดอลลาร์ ไม่มีส่วนไหนคุ้มครองนักลงทุนเลยหากดอลลาร์สูญเสียมูลค่า
นักลงทุนเคยเห็นจุดอ่อนนี้มาแล้ว ในปี 2022 หุ้นและพันธบัตรดิ่งลงพร้อมกัน และพอร์ต 60/40 สูญเสียไปประมาณ 18% ซึ่งถือเป็นปีที่แย่สุดนับตั้งแต่ 1937
การซื้อคืนพันธบัตรโดยกระทรวงการคลังกระตุ้นกระแสการลดค่าเงินอีกครั้ง
จุดเริ่มต้นอยู่ที่กรุงวอชิงตัน โดยหนี้ของสหรัฐอเมริกา ทะลุ 40 ล้านล้าน USD เมื่อวันที่ 19 สิงหาคม เพียงไม่กี่วันก่อนหน้านั้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 30 ปีได้แตะ 5.337% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007
รัฐมนตรีคลัง Scott Bessent ตอบสนองโดย เพิ่มการซื้อคืนพันธบัตรระยะยาวเป็นสองเท่า อย่างน้อย 4 พันล้าน USD ต่อครั้ง ตั้งแต่วันที่ 9 กันยายน เป็นต้นไป ตลาดมองว่านี่คือแผนจำกัดอัตราผลตอบแทนทั้งที่ขาดดุลยังคงสูง การอ่านสถานการณ์เช่นนี้ส่งผลเสียต่อ USD แต่กลับเป็นผลดีต่อสินทรัพย์ที่มีจำกัด
ธนาคารกลางทั่วโลกเป็นกลุ่มแรกที่เปลี่ยนทิศทางการลงทุน ภายในสิ้นปี 2025 ทองคำคิดเป็น 27% ของทุนสำรองและมากกว่าพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ 22% ตาม ข้อมูลจากธนาคารกลางยุโรป นักลงทุนที่ระมัดระวังที่สุดในโลกต่างก็จัดสรรเงินให้กับสินทรัพย์ที่มีค่าคงทนแล้ว
ขณะนี้ Bitcoin ซื้อขายอยู่ที่ใกล้ 79,144 USD เพิ่มขึ้น 0.55% ใน 24 ชั่วโมง ส่วนกองทุน ETF ทองคำหลักปรับขึ้นราว 8% ในปี 2026 หลังช่วงซัมเมอร์ที่อ่อนแอ ตรงกันข้าม IBIT ยังคงลดลงประมาณ 10% ในปีนี้
การฟื้นตัวครั้งนี้ยังอยู่ช่วงต้น เพราะเมื่อเดือนมิถุนายน IBIT ยังขาดทุนถึง 33% หลังจากนั้น เม็ดเงินไหลเข้าสู่ Bitcoin ETF รายวัน แตะ 606 ล้าน USD ในวันที่ 20 สิงหาคม นับเป็นวันเดียวที่สูงที่สุดนับตั้งแต่ 1 พฤษภาคม
การซื้อคืนพันธบัตรขยายวงครั้งแรกจะมีขึ้นในวันที่ 9 กันยายน หากกระแสเงินไหลเข้าสินทรัพย์ที่มั่นคงยังดำเนินต่อหลังวันนั้น นั่นหมายความว่านักลงทุนกำลังปรับพอร์ตของตนใหม่อย่างแท้จริง แต่หากกระแสหยุดลง นี่คงเป็นเพียงสัปดาห์ที่เสียงดังของตลาดตราสารหนี้เท่านั้น
