Bernstein ได้ตั้งเป้าหมายราคา Bitcoin (BTC) ไว้ที่ 150,000 USD ภายในกลางปี 2027 และ 300,000 USD ในปี 2029 โดยกรณีนี้มาจากปัญหาหนี้ของรัฐบาลสหรัฐ ไม่ใช่การ Halving เพราะปัจจัยกระตุ้นสำคัญที่สุดสำหรับ Bitcoin ในตอนนี้ ตามความเห็นของโบรกเกอร์ อยู่ที่ตลาดพันธบัตรแล้ว
ช่วงเวลาดังกล่าวยากที่จะมองข้าม เพราะเดือนนี้หนี้ของสหรัฐทะลุ 40 ล้านล้าน USD และการประกาศจากกระทรวงการคลัง ไม่ใช่ข่าวคริปโต ได้ส่ง Bitcoin จากราว 60,000 USD กลาง ๆ ไปที่ประมาณ 81,200 USD ภายในสัปดาห์เดียว
เหตุใดหนี้สหรัฐจึงกลายเป็นปัจจัยขับเคลื่อน Bitcoin ที่สำคัญที่สุดในขณะนี้
ทางการสหรัฐเป็นหนี้ 40 ล้านล้าน USD อย่างเป็นทางการ ซึ่งเป็นสถิติที่ถูกทำลายลงในวันที่ 19 สิงหาคม ตัวเลขนี้เพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าในรอบสิบปีที่ผ่านมา
นักวิเคราะห์จาก Bernstein โดยมี Gautam Chhugani เป็นผู้นำ ให้เหตุผลใน บันทึกฉบับใหม่ว่า ยุคของอัตราดอกเบี้ยขาลงตลอด 4 ทศวรรษสิ้นสุดลงแล้ว และการเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนในตอนนี้ยิ่งเร่งให้เกิดการขาดดุลย์และการกู้ยืมที่มากขึ้น
Bernstein คาดว่าเมื่ออยู่กับวังวนนี้ วอชิงตันจะเลือกทางออกที่เงียบกว่า คือ ปล่อยให้ค่าเงินลดลงแทนที่จะตัดค่าใช้จ่าย และแนวทางนี้เป็นผลดีต่อสินทรัพย์ที่รัฐบาลผลิตเพิ่มไม่ได้ เช่น bitcoin และทองคำ
กรณีพื้นฐานของบริษัทเห็น bitcoin ที่ 150,000 USD ภายในกลางปี 2027 และประมาณ 300,000 USD ที่จุดสูงสุดของรอบปี 2029 แต่หากสถาบันต่าง ๆ ขยับตัวเร็วขึ้น Bernstein ประเมินราคาที่ 500,000 USD ในปี 2029 และราว 1 ล้าน USD ภายในปี 2033
ประวัติศาสตร์เมื่อเร็ว ๆ นี้สนับสนุนแนวโน้มนี้ เพราะหลังจากที่ Bitcoin แตะระดับสูงสุดที่ 126,000 USD ในเดือนตุลาคม 2025 ราคาก็ลดลงประมาณครึ่งเดียวเท่านั้น ซึ่งเบากว่าการปรับฐาน 77% ถึง 84% ใน วัฏจักรสี่ปีช่วงก่อนหน้านี้ อย่างชัดเจน
ตลาดพันธบัตรกำลังขับเคลื่อนอย่างหนัก
เหตุการณ์สำคัญเกิดขึ้นเมื่อวันที่ 19 สิงหาคม รัฐมนตรีคลัง Scott Bessent เพิ่มการซื้อคืนพันธบัตรระยะยาวจาก 2 พันล้าน USD เป็น 4 พันล้าน USD ต่อครั้ง และผลตอบแทนพันธบัตร 30 ปีเพิ่งแตะ 5.337% สูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 และภายหลังปรับลดลงเหลือ 5.17%
ตลาดตีความการเคลื่อนไหวดังกล่าวว่าเป็นคำมั่นสัญญาเรื่องสภาพคล่องที่มากขึ้น Bitcoin พุ่งกว่า 10% ทะลุ 72,000 USD ในเวลาไม่กี่ชั่วโมง ขณะที่สถานะ short มูลค่า 1.74 พันล้าน USD ถูกล้างออก ซึ่งถือเป็นเหตุการณ์ขนาดใหญ่อันดับสองในประวัติการณ์ ขณะนี้อยู่ที่ ราว 78,238 USD
นักเทรดเรียกปรากฏการณ์นี้ว่า การเทรดแบบลดค่าเงิน ซึ่งถือเป็นการเดิมพันว่ารัฐบาลแต่ละแห่งจะลดมูลค่าเงินของตนเองแทนที่จะลดการใช้จ่าย ดังนั้นทองคำจึงเพิ่งทำสถิติ เดือนที่ดีที่สุดนับตั้งแต่ปี 1999 และทองแดงก็ปิดการซื้อขายที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์อีกด้วย
Eric Balchunas นักวิเคราะห์อาวุโสด้าน ETF จาก Bloomberg ได้สังเกตว่าการเทรดนี้กำลังเข้ามาแทนที่กระแส AI mania โดยกองทุน Bitcoin ของ BlackRock อย่าง IBIT และกองทุนทองคำ GLD ได้กลับมาติด 10 อันดับ ETF ที่มีการซื้อขายมากที่สุด ซึ่งได้เบียดกองทุนกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ออกไป
ขณะเดียวกัน Arthur Hayes ซึ่งเป็น CIO ของ Maelstrom ก็มีมุมมองเดียวกันจากฝั่งคริปโต โดยเขา แนะนำให้ซื้อสินทรัพย์เสี่ยงหลังจากที่ Bessent ขยับตัว และเขาเชื่อว่าไม่จำเป็นต้องรอวิกฤตเพื่อให้ตลาดเริ่มต้นขาขึ้นใหม่
เขาคิดว่าธนาคารกลางจะพิมพ์เงินออกมาเร็วและบ่อยครั้ง และสุดท้ายคนจำนวนมากจะได้เห็น Bitcoin ที่ราคา 250,000 USD อย่างรวดเร็ว โดยไม่มีวิกฤตการเงินใหญ่เกิดขึ้น Hayes กล่าวใน บทสัมภาษณ์ใหม่
ในอดีตมีกรณีตัวอย่าง เช่น ในเดือนมีนาคม 2023 หลัง Silicon Valley Bank ล่ม รัฐบาลกลางได้เข้าช่วยเหลือ ส่งผลให้ตลาดคลายกังวลและสภาพคล่องเพิ่มขึ้น หลังจากนั้น Bitcoin ก็ขยับจากใกล้ระดับ 20,000 USD ไปแตะสถิติใหม่ในปี 2025
แม้จะยังมีข้อควรระวัง เพราะข้อมูลจาก CryptoQuant ระบุว่านักถือครองระยะยาวได้ขาย Bitcoin ระหว่างที่ราคาปรับขึ้นจนใกล้ 80,000 USD อย่างไรก็ตาม ETF Bitcoin สปอตของสหรัฐเพิ่งทำสถิติสัปดาห์ที่มียอดเงินไหลเข้าสูงสุดในรอบ 10 เดือน
นอกจากนี้ ความต้องการใหม่เหล่านั้นจะสามารถดูดซับการขายได้หรือไม่ อาจเป็นตัวตัดสินว่าเทรดหนี้จะพาบิทคอยน์กลับไปเหนือ 80,000 USD ได้หรือไม่
