อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอเมริกาอายุ 10 ปีปรับตัวลดลงสู่ 4.951% ในวันจันทร์ โดยถอยห่างจากระดับสูงสุดในรอบ 19 ปีที่ 5.041% เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว HSBC คาดการณ์ว่าผลตอบแทนจะอยู่ใกล้ 4.65% แทนที่จะเป็น 6% ในช่วงสิ้นปีนี้ พร้อมชี้ว่าการปรับตัวลงยังมีช่องว่างให้ดำเนินต่อไปได้อีก
ราคาน้ำมันที่ลดลงและความหวังสำหรับข้อตกลงกับอิหร่านช่วยให้ตลาดสงบขึ้นในวันจันทร์ ซึ่งนับเป็นการเปลี่ยนแปลงอย่างรุนแรงจากบรรยากาศตึงเครียดที่ผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพุ่งสูงขึ้นเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว
การคาดการณ์ผลตอบแทนพันธบัตรของ HSBC มีแนวโน้มแข็งกร้าวมากขึ้น
ทาง HSBC ได้ปรับขึ้นการคาดการณ์ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอเมริกาทั้งเส้นโค้งในเดือนนี้ โดยปรับคาดการณ์ผลตอบแทนพันธบัตร 2 ปีสิ้นปีเป็น 4.20% จากเดิม 3.85% และเป้าหมายระยะ 10 ปีขึ้นเป็น 4.65% จาก 4.30% ธนาคารยังคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) จะคงอัตราดอกเบี้ยไปจนถึงปี 2027 เป็นพื้นฐานหลัก
อย่างไรก็ตาม HSBC มองว่ามีโอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐจะขึ้นดอกเบี้ยในรอบนี้แบบสูสีกัน พร้อมระบุว่าการถกเถียงภายในของคณะกรรมการ FOMC อยู่ในภาวะสูสี
ธนาคารให้เครดิตกับถ้อยแถลงของประธาน Fed Kevin Warsh ที่ Jackson Hole ว่าทำให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยในช่วงฤดูร้อนลดลง ทั้งนี้ ธนาคารยังกล่าวว่าการขาดดุลงบประมาณต่อเนื่องจะยังคงสร้างแรงกดดันต่อเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนในระยะยาว
ความเบ้ที่ไม่สมมาตรมากขึ้นในความเสี่ยงของสองเป้าหมายหลัก หมายความว่าการกระจายของผลลัพธ์ที่เป็นไปได้ได้เปลี่ยนแปลงไป และเราคิดว่าสิ่งนี้จะยังคงกดดันอัตราผลตอบแทนในระยะสั้นขึ้นต่อ แม้ Fed จะไม่เข้มงวดนโยบายเพิ่มในระยะนี้
(HSBC)
นักวิเคราะห์รายอื่นมองผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีอย่างไร
อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่ทุกคนที่เห็นพ้องเรื่องจุดหมายปลายทาง Matt Maley จาก Miller Tabak มองที่ 4.8% ว่าเป็นจุดสำคัญที่ต้องทดสอบโดยเร่งด่วน โดยเขาเตือนว่าหากทะลุขึ้นไปเหนือระดับนี้อย่างต่อเนื่อง อาจส่งผลต่อสินทรัพย์อื่นๆ ได้
ข้อมูลของ Deutsche Bank เกี่ยวกับรอบการคุมเข้มนโยบายการเงินในอดีตชี้ให้เห็นว่า การขึ้นไปแตะ 6% น่าจะเป็นเรื่องของปี 2027 มากกว่าช่วงเวลาใกล้ ๆ นี้
การคาดการณ์ที่ 5.3% ของ iCapital อยู่ในระดับที่สูงกว่า โดย Dan Suzuki ชี้ว่าน้ำมันเป็นตัวขับเคลื่อนมากกว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ และกรณีมุมมองหมีของ ZeroHedge แย้งว่า ระดับ 6% อาจมาได้ไม่ว่าจะเป็นไปอย่างมีระเบียบมากน้อยแค่ไหน
ขณะนี้ การคาดการณ์ส่วนใหญ่อยู่ระหว่าง 4.65% ถึง 5.3% ซึ่งทำให้การทะลุขึ้นเหนือ 4.8% แบบเด็ดขาด เป็นสัญญาณใกล้ ๆ ตัวที่ควรจับตา ไม่ใช่การพุ่งไป 6%
ทั้งนี้ ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ในสัปดาห์นี้ ตัวเลขผู้ขอรับสวัสดิการว่างงาน และถ้อยแถลงของเจ้าหน้าที่เฟดหลายรายควรเป็นตัวทดสอบว่าฝ่ายใดคาดการณ์ได้ถูกต้อง
