นักเศรษฐศาสตร์ Nouriel Roubini ได้ประกาศถึง “จุดจบของ Petrodollar” และสนับสนุนสินทรัพย์สำรองแบบโทเค็นใหม่ที่มีชื่อว่า ‘Technodollar’ ซึ่งผูกกับสินทรัพย์การผลิตของสหรัฐอเมริกา นับเป็นก้าวแรกอย่างเป็นทางการของเขาสู่สินทรัพย์ดิจิทัล หลังจากที่เขาเคยวิจารณ์คริปโตอย่างหนักในอดีต
ขณะพูดในพอดคาสต์ Expert Council สัปดาห์นี้ Roubini กล่าวว่า stablecoins ไม่สามารถปกป้องนักลงทุนจากความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อและมูลค่าเงินลดลง ซึ่งเป็นปัญหาเดียวกับสกุลเงินเฟียตแบบดั้งเดิม
เขาชี้ให้เห็นว่าสินทรัพย์สำรองถัดไปควรเชื่อมโยงกับเทคโนโลยี ปัญญาประดิษฐ์ กลาโหม เซมิคอนดักเตอร์ และภาคเศรษฐกิจอื่นของสหรัฐอเมริกา
ทั้งนี้ คำพูดของเขามีขึ้นพร้อมกับการที่ Atlas Capital Team เปิดตัว USAFi ซึ่งเป็นสินทรัพย์สำรองแบบโทเค็นที่ออกในดูไบ ภายใต้กรอบงาน Asset-Referenced Virtual Asset ของ Virtual Assets Regulatory Authority
Atlas ระบุว่า USAFi ถือเป็นระบบโครงสร้างสินทรัพย์สำรองดิจิทัลที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลรูปแบบใหม่ โดยโทเค็นนี้พัฒนาขึ้นในรูปแบบ ERC-20 แบบไร้ข้อจำกัด และได้รับการค้ำประกันโดยตรงจาก Atlas America Fund ซึ่งเป็น ETF ที่จดทะเบียนกับ SEC และบริหารแบบแอกทีฟ ถูกซื้อขายใน Nasdaq ด้วยตัวย่อ USAF
มายาคติเรื่องความปลอดภัยบนเชน
ตลอดหลายปีที่ผ่านมา นักลงทุนคริปโตต่างเห็นว่า stablecoins ที่ตรึงกับ USD อย่าง USDT และ USDC เป็นที่เก็บเงินที่ปลอดภัยยามตลาดผันผวน
Roubini ชี้ว่ามุมมองดังกล่าวมองข้ามปัญหาใหญ่ เพราะแม้ stablecoins จะช่วยด้านการรับ-จ่ายเงิน แต่ก็ยังคงผูกกับสกุลเงินเฟียตที่มีโอกาสสูญเสียอำนาจซื้อในช่วงเงินเฟ้ออยู่ดี
“Stablecoins จะถูกนำไปใช้ได้ดีในฐานะเครื่องมือการชำระเงิน… แต่ถ้าสาเหตุที่วิจารณ์คริปโตคือความเสี่ยงที่มูลค่าลดลงเพราะเงินเฟ้อ จึงจะเห็นว่าสิ่งที่ไม่จ่ายดอกเบี้ยอย่าง stablecoins ที่เป็นเพียง USD ดิจิทัลที่ไม่มีดอกเบี้ย ก็มีความเสี่ยงมูลค่าลดลงเหมือนกับเฟียต Stablecoins จึงเป็นวิธีป้องกันความเสี่ยงที่ไม่สมบูรณ์นัก หรือพูดง่ายๆ ก็คือเป็นเวอร์ชันดิจิทัลของเงินเฟียตที่มีปัญหาเหมือนเงินเฟียตทั้งหมด” Roubini กล่าว
เขาให้เหตุผลอย่างชัดเจนว่า โทเค็นที่ผูกกับ USD อย่างเดียว ไม่ได้แก้ปัญหาความอ่อนแอของ USD แต่กลับย้ายความอ่อนแอนั้นขึ้นบล็อกเชนแทน
ซึ่งประเด็นนี้ยิ่งสำคัญในเศรษฐกิจที่เผชิญแรงกดดันจากเงินเฟื้ออย่างต่อเนื่อง รวมถึงแรงสั่นสะเทือนทางภูมิรัฐศาสตร์ และความเสี่ยงจากสภาพภูมิอากาศ ในสภาพแวดล้อมแบบนี้ Roubini เห็นว่านักลงทุนต้องมีโอกาสลงทุนในสินทรัพย์ที่รักษามูลค่าที่แท้จริงได้ มากกว่าการถือสินทรัพย์ดิจิทัลที่ไม่ได้ปันผล
จาก Petrodollar สู่ Technodollar
Atlas วางกรอบของ USAFi ให้สอดคล้องกับการเปลี่ยนแปลงระบบสินทรัพย์สำรองโลกครั้งใหญ่
ในรายงานวิจัยที่ตีพิมพ์พร้อมกับการเปิดตัว บริษัทได้กล่าวว่า โลกได้เปลี่ยนผ่านจากยุคมาตรฐานทองคำในช่วงปี 1944 ถึง 1971 แล้วเข้าสู่ยุค petrodollar ที่อิงกับพลังงานในทศวรรษ 1970 เป็นต้นมา และขณะนี้กำลังก้าวเข้าสู่ยุคใหม่ที่บริษัทเรียกว่า “technodollar”
วิทยานิพนธ์หลักคือ อำนาจทางเศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกา ถูกขับเคลื่อนด้วยเทคโนโลยีมากกว่าน้ำมันอย่างต่อเนื่อง Atlas กล่าวว่า สินทรัพย์สำรองที่ได้รับการสนับสนุนโดยหุ้นที่เชื่อมโยงกับ AI, เซมิคอนดักเตอร์, เทคโนโลยีป้องกันประเทศ, โครงสร้างพื้นฐานทางไซเบอร์, ตราสารหนี้รัฐอายุสั้น, ทองคำ และอสังหาริมทรัพย์ที่ทนต่อสภาพภูมิอากาศ เสนอการป้องกันความเสี่ยงที่ดีกว่าสำหรับเศรษฐกิจยุคใหม่
หลักประกันของ USAFi มาจากกองทุน Atlas America Fund ซึ่งถูกดูแลโดย BNY Mellon Atlas ระบุว่ากองทุนนี้ใช้แมชชีนเลิร์นนิ่งในการบริหารความเสี่ยงทั่วทั้งพอร์ตโฟลิโอ
เครื่องจักรเป็นผู้ทำการบ้าน ในขณะที่บุคคลในคณะกรรมการลงทุนโดยมี Nouriel เป็นประธาน จะเป็นผู้ตัดสินใจสุดท้าย Reza Bundy CEO และประธาน Atlas Capital กล่าว
นำสินทรัพย์ขึ้นบล็อกเชน
Atlas ได้ร่วมมือกับ Securitize เพื่อนำสินทรัพย์ขึ้นสู่บล็อกเชนสาธารณะ Securitize คือแพลตฟอร์มโทเคนไนซ์ที่อยู่เบื้องหลังผลิตภัณฑ์สินทรัพย์โลกจริงของสถาบันหลายราย รวมถึงโครงสร้างพื้นฐานกองทุนโทเคนไนซ์ของ BlackRock
เป้าหมายคือต้องการให้ USAFi ถูกนำไปใช้เป็นหลักประกันแบบ on-chain ไม่ใช่จำกัดอยู่ในสภาพแวดล้อมสถาบันที่ปิด
พวกเราคิดว่าเวอร์ชันโทเคนไนซ์นี้อาจเหมาะมากในการทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์สำรองสำหรับหลักประกัน DeFi Carlos Domingo ผู้ก่อตั้งและ CEO ของ Securitize กล่าว
การเปิดตัวในครั้งนี้สะท้อนการเปลี่ยนแปลงที่กว้างขึ้นในวงการโทเคนไนซ์สินทรัพย์โลกจริง โดยที่โทเคนไนซ์ตราสารหนี้รัฐบาลและผลิตภัณฑ์ตลาดเงินได้รับความนิยมไปแล้ว แต่ Atlas เสนอว่า USAFi เหมาะสมกว่าในฐานะสินทรัพย์สำรองที่ปรับตัวได้สำหรับช่วงเงินเฟ้อและความตึงเครียดทางเศรษฐกิจมหภาค
สำหรับ Roubini ประเด็นสำคัญคือสินทรัพย์ดิจิทัลไม่ควรพึ่งพาเพียงแบบจำลองเงินตรา หากนักลงทุนต้องการป้องกันความเสื่อมค่าของเงิน หลักประกันเองต้องปรับเปลี่ยน
USAFi คือบททดสอบใหญ่ครั้งแรกของแนวคิดดังกล่าว
