Strategy ได้หยุดการซื้อ Bitcoin (BTC) รายสัปดาห์ติดต่อกันเป็นเวลาสี่สัปดาห์ ซึ่งถือเป็นการหยุดซื้อที่ยาวนานที่สุดในรอบสองปี โดยบริษัทจะรายงานผลประกอบการไตรมาสสองในวันพฤหัสบดีที่ 30 กรกฎาคม หลังตลาดหลักทรัพย์สหรัฐปิดทำการ
เอกสารที่ยื่นต่อ SEC ยืนยันว่าการซื้อครั้งล่าสุดของ Strategy ครอบคลุมสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 21 มิถุนายน หลังจากนั้นบริษัทได้ขาย Bitcoin แทนที่จะเพิ่มการถือครอง
การหยุดซื้อที่มีสาเหตุมาจาก mNAV ที่ลดลง
หุ้นของ Strategy ซื้อขายที่ระดับพรีเมียมต่อการถือครอง Bitcoin มาหลายปี โดยอัตราส่วนนี้เรียกว่า mNAV พรีเมียมดังกล่าวทำให้บริษัทสามารถขายหุ้นในราคาสูงกว่า BTC ซึ่งช่วยเพิ่มจำนวน Bitcoin ต่อหุ้นให้กับผู้ถือครอง
โมเดลนี้จะผิดพลาดทันทีเมื่อ mNAV ลดลงสู่ระดับ 1 การขายหุ้นใหม่จึงทำลายมูลค่าแทนที่จะสร้างมูลค่า mNAV แตะประมาณ 0.99 ในช่วงปลายเดือนมิถุนายน ซึ่งเป็นครั้งแรกที่ต่ำกว่าระดับเท่ากัน ก่อนจะฟื้นตัวกลับมาประมาณ 1.03 ขณะนี้ การถือครองของ Strategy อยู่ในสภาพขาดทุนเมื่อเทียบกับราคาซื้อ และฝ่ายบริหารประเมินว่าระดับคุ้มทุนจริงอยู่ที่ประมาณ 1.22
Strategy ได้ขาย BTC จำนวน 3,588 เหรียญออกเป็นสองช่วงระหว่างวันที่ 29 มิถุนายน ถึง 5 กรกฎาคม รวมมูลค่าประมาณ 216 ล้าน USD การขายนี้เพื่อนำไปจ่ายเงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิและเสริมเงินสดสำรอง ทั้งนี้ Strategy ได้นำ กรอบการบริหารเงินทุน นี้มาใช้ในช่วงปลายเดือนมิถุนายน และสำรองเงินสดขึ้นถึง 3.225 พันล้าน USD ภายในวันที่ 20 กรกฎาคม
สิ่งที่ผลประกอบการวันพฤหัสบดีอาจเผยให้เห็น
Strategy เคย รายงานขาดทุนจากการดำเนินงาน 14.5 พันล้าน USD ในไตรมาสแรก จากการปรับลดราคา Bitcoin ตามมูลค่าตลาด โดยประมาณการจาก LSEG ชี้ว่าผลประกอบการไตรมาสสองอาจพลิกกลับเป็นกำไร 3.86 พันล้าน USD แต่มีนักวิเคราะห์เพียงสองในเจ็ดรายที่ยื่นประมาณการก่อนเกิดราคาตกในเดือนมิถุนายน
ผลในวันพฤหัสบดีนี้จะชี้ว่า Strategy จะยังคงเลือก แนวทางนี้ต่อไป หรือไม่ ด้วยการระดมทุนใหม่และคงการถือครอง Bitcoin ไว้โดยไม่เปลี่ยนแปลง
