นักกลยุทธ์เตือนภาวะฟองสบู่รายได้ หลังคาดการณ์กำไรของวอลล์สตรีทพุ่ง

นักวิเคราะห์วอลล์สตรีทต่างปรับเพิ่มคาดการณ์กำไร S&P 500 ในอัตราที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่ช่วงฟื้นตัวหลังโรคระบาด ขณะที่นักกลยุทธ์หลายคนเตือนว่าประมาณการที่พยุงตลาดในการวิ่งขึ้นทำนิวไฮอาจจะไม่ยั่งยืนเช่นที่คาดไว้

นักวิเคราะห์คาดว่ากำไรของบริษัทในดัชนี S&P 500 จะเติบโต 25% ในปีข้างหน้า ตามข้อมูลที่อ้างอิงโดยไฟแนนเชียลไทมส์ โดยฉันทามติของประมาณการกำไรพุ่งขึ้นเกือบ 20% ในระยะหกเดือน นับเป็นการปรับสูงสุดในรอบหกเดือนตั้งแต่ปี 2021

ตัวเลขเหล่านี้อาจไม่สะท้อนความเป็นจริง

Ben Inker หัวหน้าร่วมฝ่ายจัดสรรสินทรัพย์ที่ GMO กล่าวว่า คาดการณ์กำไรในสองปีข้างหน้า “เพิ่มขึ้นในอัตราที่สูงมาก ซึ่งไม่เคยเห็นนอกจากช่วงฟื้นตัวจากวิกฤต” เขาคาดว่าตลาดจะตระหนักในที่สุดว่าตัวเลขเหล่านี้จะไม่กลายเป็นจริง

กลุ่มผู้ผลิตชิปและ hyperscaler ที่ได้ประโยชน์จาก เมกะเทรนด์หุ้นขับเคลื่อนด้วย AI เป็นแรงผลักหลักไปสู่การปรับประมาณการ Michel Lerner ผู้นำแพลตฟอร์มวิเคราะห์ HOLT จาก UBS เตือนถึงฟองสบู่กำไรที่กำลังเกิดขึ้นในตลาด โดยเขาระบุว่าหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI ถูกตีราคาไว้เพื่อรักษากำไรพิเศษต่อเนื่อง และการรักษาระดับความสามารถทำกำไรและการเติบโตเช่นปัจจุบันนั้นแทบเป็นไปไม่ได้เลย

ดัชนี S&P 500 ปรับขึ้น 20% ในรอบหนึ่งปี ดัชนี Nasdaq Composite พุ่งขึ้นกว่า 25% รวมถึงไตรมาสดีที่สุดในรอบหกปี การปรับคาดการณ์ขึ้นช่วยให้มูลค่าหุ้นยังอยู่ในเกณฑ์ แม้ดัชนีจะทำนิวไฮ หุ้นขณะนี้ซื้อขายกันที่ประมาณ 20 เท่าของกำไรล่วงหน้า ซึ่งต่ำกว่าช่วงฟองสบู่ดอทคอมและการวิ่งปีที่แล้วมาก

ฟองสบู่กำไรและ AI กำลังสะสมตัว

Kasper Elmgreen ประธานเจ้าหน้าที่การลงทุนตราสารหนี้และหุ้นแห่ง Nordea Asset Management ชี้ให้เห็นว่า ความเสี่ยงที่จะผิดพลาดมีเพียงเล็กน้อย เขาระบุว่ากำไรในช่วงรายงานผลประกอบการไตรมาสสองนั้นอยู่ในจุดปลอดภัยที่บางมาก และตั้งข้อสังเกตว่าความประหลาดใจในทางบวกจะเกิดได้นานเพียงใด

นักลงทุนต่างชี้ถึงความเสี่ยงอีกด้าน โดยขณะนี้นักเทรดเริ่มคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะขึ้นดอกเบี้ยอีกอย่างน้อยหนึ่งครั้ง 0.25 จุด ภายในสิ้นปี ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงจากคาดการณ์เดิมเรื่องการลดดอกเบี้ยหลายครั้ง และสร้างแรงกดดันใหม่ต่อสมมติฐานกำไรที่ดูสูงเกินไปอยู่แล้ว