ราคาของ Bitcoin ร่วงลงมาต่ำกว่า 69,000 USD เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่กลางเดือนสิงหาคม เนื่องจากมีแรงกดดันห้าทางเกิดขึ้นในสัปดาห์เดียวกัน การร่วงครั้งนี้ทำให้ Bitcoin (BTC) กลับไปอยู่ที่ค่าเฉลี่ย 200 สัปดาห์ ซึ่งเป็นเส้นที่ช่วยให้ราคาฟื้นตัวในช่วงฤดูร้อนที่ผ่านมา
ปัจจัยเดียวไม่สามารถอธิบายความรวดเร็วของการเคลื่อนไหวนี้ได้ ทุกคนต่างกล่าวว่า Leverage มีผล และการปิดราคาในสัปดาห์นี้ที่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยอาจทำให้ผู้ถือ BTC ต้องเจอกับการทดสอบแนวรับที่ลึกกว่านี้อีก
1. การคาดการณ์ขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Fed กลับมาอีกครั้ง
ข้อมูลเงินเฟ้อประจำเดือนตุลาคมที่ร้อนแรงกว่าคาด ได้เปลี่ยนกระแสการถกเถียงเรื่องอัตราดอกเบี้ยให้กลับไปเป็นฝั่งนโยบายเข้มงวดอีกครั้ง
ขณะนี้ เทรดเดอร์ต่างเห็นว่าไม่มีโอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) จะคงหรือปรับลดดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม ตามข้อมูลจาก CME FedWatch
ฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยของ Fed กำหนดความน่าจะเป็น 88.7% สำหรับการขึ้นดอกเบี้ย 25 จุดที่การประชุมวันที่ 9 ธันวาคม ซึ่งจะทำให้ช่วงเป้าหมายของอัตราดอกเบี้ยขยับจาก 3.75%-4% เป็น 4%-4.25%
แต่ 11.3% ที่เหลือชี้ไปถึงการปรับขึ้นครั้งใหญ่ที่ 50 จุด ทำให้กรอบเป้าหมายขึ้นเป็น 4.25%-4.5%
Christopher Waller ซึ่งเป็นผู้ว่าการของ Fed ก็ได้ กล่าว ว่า เขาจะสนับสนุนการขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดที่การประชุมเดือนธันวาคมนี้
ในอดีต Bitcoin มักประสบปัญหาเมื่อค่าครองชีพเพิ่มขึ้น เพราะสภาพคล่องที่เข้มงวดมากขึ้นจะดึงเงินทุนไปยังสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำกว่า
2. Strategy กำลังถูกถอดออกจากดัชนี MSCI
MSCI จะถอด Strategy ซึ่งเป็นผู้ถือ Bitcoin รายใหญ่ที่สุดในภาคธุรกิจ ออกจากดัชนีชี้วัดของตนในวันที่ 30 พฤศจิกายนนี้
การถูกถอดออกนี้ไม่ได้บังคับให้ Strategy ต้องขาย BTC แต่อย่างใด ทว่า กฎการถอดชื่อของ MSCI อาจทำให้การระดมทุนใหม่ยากขึ้น
Strategy ใช้การระดมทุนเหล่านี้ในการซื้อ BTC โดยหากการเข้าถึงนักลงทุนอ่อนแอ อาจทำให้แหล่งอุปสงค์ที่ต่อเนื่องของตลาดชะลอตัวลงได้
3. เงินทุนไหลออกจาก Bitcoin ETF ส่งผลลดอุปสงค์
กองทุน ETF บิทคอยน์สปอตของสหรัฐฯ พบว่ามีเงินไหลออก 1.44 พันล้าน USD ติดกันห้าช่วงการซื้อขายติดต่อกัน ตามข้อมูลจาก Farside Investors
สถานการณ์นี้เริ่มต้นเมื่อวันที่ 5 พฤศจิกายน เมื่อมีเงิน 430.2 ล้าน USD ไหลออกจากกองทุน จากนั้นอีก 411.9 ล้าน USD ก็ตามมาในวันถัดไป
กองทุน iShares Bitcoin Trust (IBIT) ของ BlackRock เป็นแรงผลักดันหลักในการขาย กองทุน Bitcoin สปอตที่ใหญ่ที่สุดนี้มีสัดส่วนการไหลออกเกือบ 1.07 พันล้าน USD ตลอดห้าวัน
เมื่อดูทุกกองทุนร่วมกัน พบว่าในวันที่ 4 พฤศจิกายน เป็นช่วงการซื้อขายเดียวที่มีเงินไหลเข้าสุทธินับตั้งแต่ต้นเดือนนี้
อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่ทุกผลิตภัณฑ์ที่เสียเงิน กองทุน Bitcoin สปอตของ Morgan Stanley (MSBT) ซึ่งมีค่าธรรมเนียมต่ำสุดที่ 0.14% ต่างดึงดูดเงินไหลเข้าได้ทุกเซสชันในสี่วันที่ผ่านมา
ข้อมูลเบื้องต้นของวันที่ 12 พฤศจิกายนระบุว่ามีเงินไหลออกเพิ่มอีก 47.7 ล้าน USD ขณะที่ข้อมูลของ IBIT และ FBTC ของ Fidelity ยังอยู่ระหว่างรอประกาศ
ทิศทางเงินเข้าออก ETF ยังคงสะท้อนความต้องการของสถาบันได้อย่างชัดเจน การขายที่กระจุกตัวในกองทุนขนาดใหญ่บ่งชี้ว่าผู้จัดสรรรายใหญ่กำลังลดความเสี่ยงแทนที่จะเข้าซื้อเมื่อตลาดลง
4. สถานะ Long ที่มีเลเวอเรจเปลี่ยนการปรับฐานให้กลายเป็นการร่วงหนัก
แรงขายรอบนี้ส่งผลให้เกิดการลิควิดเลชันมูลค่า 1.65 พันล้าน USD ภายใน 24 ชั่วโมง ตามข้อมูลจาก CoinGlass
ในจำนวนนี้ประมาณ 89% เป็นสถานะ Long กล่าวคือ เทรดเดอร์ที่เดิมพันว่าราคาจะปรับขึ้นต่างถูกบังคับให้ขายในภาวะขาลง
การขายแบบบังคับแต่ละครั้งได้ฉุดราคาลงต่อเนื่อง และส่งผลไปกระตุ้นให้เกิดลิควิดเลชันรอบใหม่ตามมา
5. สภาคองเกรสจากพรรคเดโมแครตอาจทำให้ร่างกฎหมายคริปโตที่สำคัญเสี่ยงสะดุด
พรรคเดโมแครตชนะการเลือกตั้ง และได้ครองเสียงข้างมากในทั้งสภาผู้แทนราษฎรและวุฒิสภา ในการเลือกตั้งกลางเทอม 3 พฤศจิกายน โดยจะเข้ารับตำแหน่งในเดือนมกราคม 2027
นั่นทำให้ร่างกฎหมาย Digital Asset Market Clarity (CLARITY) Act ซึ่งจะกำหนดวิธีที่หน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐจะดูแลคริปโต ต้องอยู่ในสถานะระงับชั่วคราว โดยร่างกฎหมายนี้ถูกปฏิเสธในวุฒิสภาด้วยคะแนน 49–50 เมื่อเดือนกันยายนที่ผ่านมาจากการโหวตปิดอภิปราย
หากกฎหมายนี้หยุดชะงักจนถึงสิ้นปี จะต้องเริ่มต้นใหม่ภายใต้การผลักดันของพรรคเดโมแครต ซึ่งฝั่งสมาชิกสภาผู้แทนราษฎรพรรคเดโมแครตก็กำลังหารือกันเกี่ยวกับมาตรการใหม่ที่เข้มงวดยิ่งขึ้น
แต่ถึงอย่างไรก็ยังต้องใช้เสียงในวุฒิสภาอย่างน้อย 60 เสียงและต้องได้รับการลงนามจาก Trump โดยต้นทุนสำคัญในระยะสั้นคือเรื่องของเวลา เพราะความชัดเจนด้านกฎระเบียบอาจล่าช้าไปถึงปี 2027 หรือหลังจากนั้น
BTC จะสามารถหาจุดรับราคาได้ที่ไหน?
ขณะนี้ BTC กำลังทดสอบเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 สัปดาห์แบบ simple (SMA) ใกล้ USD 67,975 โดยเส้นนี้แสดงราคาปิดเฉลี่ยในรอบเกือบสี่ปีและเป็นตัวชี้วัดแนวโน้มระยะยาวของ Bitcoin
เส้นเดียวกันนี้เคยรับราคาของ BTC ในช่วงการขายเดือนกรกฎาคมและส่งผลให้เกิดแรงซื้อจนราคาดีดตัวในเดือนสิงหาคม การปิดแท่งสัปดาห์เหนือเส้นนี้ได้จะช่วยให้เทรนด์ขาขึ้นระยะยาวยังคงมีอยู่
แต่ถ้าราคาไม่สามารถประคองไว้ได้ ช่วง USD 66,000 ถึง USD 67,000 ถือเป็นแนวรับสำคัญลำดับถัดไป โดยช่วงนี้เคยเป็นแนวต้านตลอดเดือนมิถุนายนถึงสิงหาคม และแนวต้านที่ถูกฝ่าไปแล้วมักกลายเป็นแนวรับเมื่อกลับมาทดสอบอีกครั้ง
ถ้าราคาหลุดจากช่วงดังกล่าว ระดับ USD 62,300 จะกลายเป็นแนวรับสุดท้าย โดยผู้ซื้อเคยกลับมาแอคทีฟที่ระดับนี้ในช่วงปลายกุมภาพันธ์และอีกครั้งก่อนที่ราคาจะทะลุขึ้นในช่วงปลายเดือนสิงหาคม
ส่วนในเดือนกรกฎาคม เมื่อราคาหลุดต่ำกว่าระดับนี้เพียงชั่วครู่ ทำให้เกิดจุดต่ำสุดที่ USD 58,000
หากราคาฟื้นตัว เป้าหมายด่านแรกคือ USD 75,000 ซึ่งระดับนี้เคยเป็นแนวรับตั้งแต่เดือนกันยายนถึงตุลาคม ก่อนจะถูกฝ่าในสัปดาห์นี้
อะไรจะเป็นปัจจัยชี้ขาดทิศทางถัดไปของ BTC?
มีสองวันที่จะเป็นตัวกำหนดทิศทางระยะสั้น โดย MSCI จะเริ่มต้นการนำออกมีผลวันที่ 30 พฤศจิกายน และคณะกรรมการตลาดเสรีของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) จะประกาศนโยบายวันที่ 9 ธันวาคม
หาก Fed ส่งสัญญาณผ่อนคลายกว่าที่คาดการณ์ อาจช่วยพลิกให้ราคาฟื้นขึ้นทดสอบ USD 75,000 แต่หากมีการขึ้นดอกเบี้ยพร้อมกระแสไหลออกจาก ETF อย่างต่อเนื่อง ก็จะเพิ่มโอกาสให้ต้องกลับมาทดสอบ USD 62,300
ข้อทดสอบสำคัญคือ BTC จะเคลื่อนไหวเสมือนเป็นสินทรัพย์เสี่ยงที่ไวต่ออัตราดอกเบี้ย หรือเป็นสินทรัพย์เก็บมูลค่าระยะยาว หากปิดแท่งสัปดาห์ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 200 สัปดาห์ ก็จะบ่งชี้ต่อประเด็นแรก
