BitMEX เคยครองตลาดซื้อขายคริปโตมาก่อน แต่ตอนนี้กำลังปิดตัวลง ในวันที่ 23 กันยายน 2026 แพลตฟอร์มที่เป็นผู้คิดค้น perpetual swap กำลังจะปิดถาวร แต่เหตุผลที่ BitMEX ปิดตัวมีมากกว่าคำอธิบายคลุมเครือที่บริษัทกล่าวโทษเอาไว้มาก
การปิดตัวของ BitMEX ดูเหมือนจะสงบ ไม่ใช่การล่มสลายแบบฉับพลัน อย่างไรก็ตาม มีแรงกดดัน 3 ประการที่ทำให้ BitMEX เลือกจะปิดแทนที่จะขายกิจการ ซึ่งแรงกดดันเหล่านี้เริ่มคุกคามแพลตฟอร์มอื่นๆ ด้วยเช่นกัน
1. BitMEX สูญเสียตลาดที่ตนเองสร้างขึ้น
เหตุผลแรกที่ BitMEX ปิดตัวเริ่มต้นจากการสูญเสียตลาด
BitMEX เปิดตัวในปี 2014 เป็นผู้คิดค้น perpetual swap ซึ่งเป็นสัญญาซื้อขายที่ไม่มีวันหมดอายุ เกือบทุกคู่แข่งในเวลาต่อมานำแนวคิดนี้ไปทำตาม ตลอดหลายปี BitMEX คือแพลตฟอร์มอันดับหนึ่งสำหรับเทรดคริปโตแบบใช้ Leverage
แต่หลังจากนั้น BitMEX ก็เริ่มตามไม่ทันคู่แข่ง ภายในเดือนสิงหาคม 2023 ข้อมูลจาก CoinGecko จัดอันดับ BitMEX ไว้ที่อันดับ 9 โดยมีส่วนแบ่งตลาดอนุพันธ์แค่ 0.9% ขณะที่ Binance ครองส่วนแบ่งถึง 47.4%
แนวโน้มแย่ลงเรื่อยๆ ในเดือนนี้ Kaiko ซึ่งเป็นผู้ติดตามตลาด รายงานว่า BitMEX มีส่วนแบ่งต่ำกว่า 0.01% ด้วยปริมาณซื้อขายรายวันราว USD400,000 โดยสำนักข่าว Reuters เปิดเผยตัวเลขดังกล่าว
เทรดเดอร์แต่ละคนเลือกไปยังที่ที่มีผู้เล่นเยอะกว่า พวกเขาต่างย้ายไปแพลตฟอร์มใหญ่ๆ เรื่อยมา และ BitMEX ก็ เสียส่วนแบ่งตลาดให้กับคู่แข่งไป ทั้งที่เคยเป็นผู้นำมาก่อน
2. ไม่มีผู้ซื้อรายใดกล้าทำดีล
แพลตฟอร์มที่อ่อนแอก็ยังอาจขายได้ แต่ BitMEX ไม่สามารถปิดดีลนี้ได้
นักวิจัยคริปโต Hasu กล่าวว่าเขาติดตามบริษัทแห่งนี้มาตั้งแต่ปี 2018 โดยเขาระบุว่า BitMEX พยายามหาผู้ซื้อมาตั้งแต่กุมภาพันธ์ 2025 แต่ไม่เคยมีการขายเกิดขึ้น ในขณะที่คู่แข่งแต่ละเจ้ากลับสามารถระดมทุนจากบริษัทการเงินรายใหญ่ได้
อดีตด้านกฎหมายทำให้ผู้ซื้อทั้งหลายไม่กล้าเข้ามา เนื่องจากหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐอเมริกาเคยฟ้อง BitMEX และผู้ก่อตั้งเมื่อปี 2020 ในข้อหามาตรการป้องกันการฟอกเงินที่อ่อนแอ ทั้งหมดต่อสู้คดีแต่สุดท้ายก็รับสารภาพ พวกเขายอมจ่ายค่าปรับแต่ก็รอดพ้นจากโทษจำคุก
บิลเริ่มกองพะเนิน ข้อตกลงกับหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ สองหน่วยงานในปี 2021 ทำให้ BitMEX ต้องจ่าย 100 ล้าน USD ในเดือนมกราคม 2025 BitMEX จ่ายค่าปรับทางอาญาเพิ่มอีก 100 ล้าน USD และได้รับโทษรอลงอาญาสองปี ประธานาธิบดี Donald Trump ให้อภัยโทษผู้ก่อตั้งในเดือนมีนาคม และในสัปดาห์นี้ BitMEX ประกาศปิดตัวลงในเดือนกันยายน
3. กองทุนประกัน 270 ล้าน USD ที่ไม่สามารถขายได้อย่างราบรื่น
สิ่งที่กองทุนประกันและข้อมูล On-Chain ชี้ให้เห็น
นี่คือสาเหตุที่ลึกซึ้งขึ้น ทุกแพลตฟอร์มเลเวอเรจจะมีเงินสำรองเรียกว่ากองทุนประกันไว้ เงินกองนี้จะจ่ายเมื่อการเทรดที่ขาดทุนไม่สามารถชดเชยค่าเสียหายได้ ในช่วงที่เทรดกันหนัก กองทุนนี้ยิ่งโตเนื่องจากได้เศษเงินจากการปิดโพซิชัน
BitMEX สร้างกองทุนใหญ่ติดอันดับต้น ๆ ข้อมูล on-chain บอกเรื่องราวนี้อย่างชัดเจน กองทุนพุ่งขึ้นถึงจุดสูงสุดที่ประมาณ 37,795 Bitcoin (BTC) ในเดือนตุลาคม 2021 ปัจจุบันถือราว 3,694 BTC และมี Tether (USDT) อยู่ประมาณ 30.8 ล้าน USD ซึ่งลดลงราว 90% จากช่วงพีค
BitMEX ตั้งใจลดขนาด กองทุนนี้ในเดือนพฤศจิกายน 2025 อย่างไรก็ตาม BitMEX ยังคงมีเงินคุ้มครองมากกว่าคู่แข่ง โดยมีอัตราคุ้มครองถึง 0.88 เท่าของโพซิชันที่เปิดอยู่ ในขณะที่ Binance มีแค่ 0.11 เท่า
กองทุนนี้ไม่เคยตกอยู่ในอันตราย เมื่อวันที่ 10 ตุลาคม คริปโตเจอวิกฤตครั้งใหญ่ที่สุดเป็นประวัติการณ์ เทรดเดอร์ขาดทุน 19.35 พันล้าน USD เพราะโดนบังคับขายหรือถูกล้างโพซิชัน
BitMEX แทบไม่ได้รับผลกระทบเลย รายงานของ BitMEX เองแสดงให้เห็นว่ามีขาดทุนเพียง 38.5 ล้าน USD ในบัญชีของตัวเอง กองทุนนี้จ่ายออกไปแค่ราว 2 ล้าน USD เท่านั้น
ดังนั้น กองทุนขนาดใหญ่และแข็งแรงจึงยังคงอยู่ในแพลตฟอร์มที่กำลังจะปิดตัว จึงเกิดข้อสงสัยง่าย ๆ ว่าทำไมต้องเก็บเงินสดไว้มากมายในธุรกิจที่กำลังจะยุติการให้บริการ?
นักวิเคราะห์ประเมินว่ามูลค่าที่เหลืออยู่เกือบ 270 ล้าน USD.
Hasu เช่นเดียวกับ Martin คิดว่ากองทุนนี้ทำให้ BitMEX ขายต่อได้ยากเกินไป และเขาเคยเตือนเกี่ยวกับการออกแบบนี้ตั้งแต่ปี 2018.
มันเริ่มต้นเหมือนห่านทองคำ สุดท้ายกลายเป็นบ่วงผูกคอ นักวิจัย เขียนไว้.
แต่ก็ใช่ว่าทุกคนจะเห็นด้วย ทาง BitMEX บอกว่าการปิดครั้งนี้เป็นทางเลือกทางธุรกิจ ซึ่งในเครือข่ายบล็อกเชน กองทุนนี้ยังไม่ได้เคลื่อนไหวหลังมีข่าว ขณะที่ Changpeng Zhao (CZ) ผู้ก่อตั้ง Binance โทษแรงกดดันจากสหรัฐอเมริกาตลอดหลายปีที่ผ่านมาแทน.
วันถัดมาเกิด คดีความขึ้น สองอดีตผู้ใช้งานบอกว่า BitMEX นำเงินจากการเทรดที่ถูกบังคับของแต่ละคนไปเข้ากองทุน พวกเขาต้องการคืนประมาณ 623 BTC เป็น coin ไม่ใช่ USD ทั้งยังกล่าวถึงเหตุการณ์ระบบล่มเดือนมีนาคม 2020 ซึ่งผู้ใช้แต่ละคนถูกล็อกอินออกนาน 25 นาทีในขณะที่มีการเดิมพันถูกล้างไปถึง 800 ล้าน USD.
BitMEX ประกาศจะปิดตัววันที่ 23 ก.ย. … แล้ววันถัดมามีคำฟ้องคดีใหม่ว่าแพลตฟอร์มออกแบบมาเพื่อบังคับชำระบัญชีลูกค้าและยึด bitcoin ของแต่ละคนโดยเจตนา บังเอิญหรือไม่? Ariel Givner ทนายด้าน IP & corporate ในวงการ FinTech กล่าว
ใครอาจเป็นรายต่อไปถัดจาก BitMEX
BitMEX ไม่ได้ล่มเหมือนกับ FTX ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มที่ล้มในปี 2022 โดย BitMEX ปิดตัวเองในขณะที่ยังมีเงินพอจ่ายให้แต่ละคน อย่างไรก็ดี การถอนตัวออกจากตลาดนี้เป็นสัญญาณเตือน.
ตลาดยังคงหดตัวเหลือเพียงผู้ชนะไม่กี่ราย ในปี 2023 ช่องทางอันดับสามอันดับแรกดำเนินการซื้อขายไปแล้วประมาณ 78% ของปริมาณทั้งหมด ช่องว่างของส่วนแบ่งนี้กว้างขึ้นกว่าเดิม ผู้เล่นรายย่อยทุกคนต่างถูกบีบให้แคบลง
กลุ่มที่เสี่ยงที่สุดมีลักษณะคล้ายกัน:
- พวกเขานำเสนอเลเวอเรจสูง
- พวกเขาถือเงินสดสำรองไว้น้อย
- พวกเขามีภาระทางกฎหมาย
- และยังดำเนินธุรกิจอื่น ๆ อีกสองสามสายงาน
การซื้อขายส่วนใหญ่กำลังเคลื่อนย้ายสู่ on-chain มากขึ้นด้วย โดย ช่องทาง perpetual futures ชั้นนำ เหล่านี้เคลียร์ธุรกรรมนับล้านล้านในปีที่ผ่านมาเช่นกัน
อย่างไรก็ตาม on-chain ก็ไม่ได้ปลอดภัยเช่นกัน รายงานของ TRM Labs ระบุว่ามีการแฮก 207 ครั้ง และถูกขโมยไปประมาณ USD 972 ล้านในช่วงต้นปี 2026 และในเหตุการณ์ร่วงหนักวันที่ 10 ตุลาคม Hyperliquid เพียงรายเดียวถูกล้างพอร์ตไปถึง USD 10.31 พันล้าน
คู่แข่งที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลก็เริ่มเข้ามาเช่นกัน Kalshi เปิดตัว perpetual futures สหรัฐฯ รายแรกในเดือนพฤษภาคม Kraken เพิ่มฟีเจอร์เดียวกันในเดือนมิถุนายน Coinbase เริ่มนำร่องไปเมื่อปีก่อนแล้ว
แต่ยังคงมีคำถามใหญ่ แล้วกองทุน USD 270 ล้านจะไปที่ไหนหลังเดือนกันยายน? ทั้ง BitMEX และ Arthur Hayes ยังไม่ตอบเรื่องนี้
คดีความอาจบีบให้ต้องเฉลยคำตอบนี้
สำหรับทุก ๆ กระดานซื้อขายอื่น บทเรียนคือเรื่องง่ายมาก ต้องรักษาความเกี่ยวข้องไว้อยู่เสมอ ดูแลบัญชีให้สะอาด และขายได้ง่าย นั่นอาจเป็นสิ่งที่ช่วยให้คุณรอดตอนนี้
