ราคาของ Ethereum (ETH) ร่วงลงสู่ประมาณ 1,711 USD เนื่องจากเงินไหลออกจากกองทุน ETF Ethereum แบบสปอตยังคงต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่เจ็ด แม้ข้อมูลเครือข่ายจะแสดงทิศทางตรงกันข้ามก็ตาม
เมื่อเงินไหลออกจากสองกองทุนคริปโตขนาดใหญ่ไปยังกองทุนรูปแบบใหม่มากขึ้น ดูเหมือนจะเริ่มเกิดการหมุนเวียนเงิน และ Ethereum กลับอยู่ในจุดที่อึดอัดใจระหว่างกลาง
Bitcoin และ Ethereum ETFs ติดลบต่อเนื่องถึงสัปดาห์ที่เจ็ด
ETF Bitcoin (BTC) แบบสปอตมีเงินถูกไถ่ถอนต่อเนื่องสัปดาห์ที่เจ็ด กระแสเงิน ETF แบบสปอตรายสัปดาห์ หรือส่วนต่างระหว่างเงินสดที่เข้าและออกจากกองทุน ลดลงจากการถอน 1.72 พันล้าน USD เมื่อวันที่ 5 มิถุนายน เหลือเพียง 68 ล้าน USD ภายในวันที่ 22 มิถุนายน
การไหลออกของ ETF Ethereum สอดคล้องกับ Bitcoin โดยเสียเงินเป็นสัปดาห์ที่เจ็ดติดต่อกันเช่นกัน เงินไหลออกสัปดาห์ล่าสุดอยู่ที่ 66 ล้าน USD ซึ่งน้อยกว่าช่วงกลางเดือนพฤษภาคมที่ 255 ล้าน USD ดังนั้นความรุนแรงจึงลดลง อย่างไรก็ตาม สัปดาห์ใหม่เพิ่งเริ่มต้นและควรติดตามผลจนถึงวันศุกร์
ทั้งสองสินทรัพย์หลักยังคงสูญเสียเงิน แต่จังหวะสูญเสียเริ่มชะลอ ไม่ได้เลวร้ายลงเรื่อยๆ
อย่างไรก็ตาม ความเปลี่ยนแปลงก็สังเกตได้ทันทีที่กองทุนขนาดเล็กเข้ามามีบทบาท
XRP, Solana และกองทุน HYPE ได้รับความสนใจ
ในขณะที่เหรียญหลักทั้งสองยังสูญเสียเงิน ในทางตรงกันข้าม XRP ETF มีเงินไหลเข้า ต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่แปด และยังคงเป็นบวกแม้ราคาตกต้นเดือนมิถุนายน
กองทุน Solana (SOL) มีแนวโน้มเป็นบวกต่อเนื่องตั้งแต่กลางเดือนพฤษภาคม โดยมีเพียงไม่กี่สัปดาห์ที่ปรับตัวลดลงเล็กน้อย และมีมูลค่าสินทรัพย์สุทธิประมาณ 836 ล้าน USD
กองทุน Hyperliquid (HYPE) ยังไม่เคยปรากฏสัปดาห์ที่เป็นลบเลยนับตั้งแต่เปิดตัวเมื่อวันที่ 13 พฤษภาคม โดยดึงดูดเงินได้ประมาณ 183 ล้าน USD แม้ว่ากระแสเงินจะแสดงการสลับกองทุนคล้าย ETF คริปโตช่วงต้น แต่กระแสเงินเข้าเหรียญทางเลือกเหล่านี้ยังน้อยอยู่
ถ้าหากเงินกำลังไหลออกจาก Ethereum แต่ดูเหมือนว่าเครือข่ายนี้ยังไม่ได้รับสัญญาณดังกล่าว
ความต้องการ Stake Ethereum สูงล้ำกว่าการถอน
สัญญาณออนเชนขัดแย้งกับการไถ่ถอน ETF โดยคิวการออกของผู้ตรวจสอบถืออยู่ราว 223,000 ETH กำลังรอ unstake ขณะที่มี ETH ราว 2.68 ล้านกำลังรอ stake เข้า
ตัวเลขนี้มากกว่ากันถึงสิบสองเท่า ซึ่งสะท้อนความต้องการ stake Ethereum มากกว่าความกดดันในการถอนออก ตรงข้ามกับสถานการณ์ที่เกิดคลื่นขาย ข้อมูลการไหลของเหรียญก็เห็นด้วย โดยยอดการฝาก validator รายวันกลับมาเป็นบวกในสิบวันที่ผ่านมา หลังจากก่อนหน้านี้เดือนมิถุนายนมีการถอนออกจำนวนมาก
ETH ที่ถูกถอนออกมาแต่ยังไม่เข้าสู่ตลาดแลกเปลี่ยนยังคงมีขนาดเล็ก แม้ในวันที่มีปริมาณสูงสุดก็มีเพียงประมาณ 24,000 ETH ซึ่งเป็นเพียงเศษเสี้ยวของเงินไหลเข้าสู่ตลาดแลกเปลี่ยนในแต่ละวัน แสดงให้เห็นว่าการถอนออกไม่ได้ไหลเข้าสู่ตลาด
ยอดคงเหลือตลาดแลกเปลี่ยนและโทเคนที่ใช้ staking สะท้อนสถานการณ์ที่สงบนิ่งเช่นเดียวกัน
การไหลออกของตลาดแลกเปลี่ยนชะลอตัว และ stETH Peg ยังอยู่
สถานการณ์การไหลออกจากตลาดแลกเปลี่ยนยังคงมีเสถียรภาพ โดยดัชนีการเปลี่ยนสถานะสุทธิตลาดแลกเปลี่ยน ซึ่งติดตามการเคลื่อนย้ายโทเคนเข้าออกตลาด พบว่าค่าเปลี่ยนแปลงไหลเข้าสุทธิจากประมาณลบ 564,000 ETH ในวันที่ 9 มิถุนายน เหลือลบ 442,000 ETH ในวันที่ 22 มิถุนายน ซึ่งยังคงเป็นการถอนสุทธิ
ค่า peg ของ stETH ยังคงอยู่ใกล้ 1.0 แม้ ETH จะร่วงลงประมาณ 20% ต้นเดือนมิถุนายน Peg ที่นิ่งแสดงให้เห็นว่าผู้ถือไม่ได้เร่งรีบถอน staking และขาย ETH
ดังนั้น เมื่อดูในเครือข่ายจะเห็นถึงความมุ่งมั่น เรื่องการหมุนเวียนจึงขึ้นอยู่กับจุดที่เงินทุนไหลไป
การหมุนเวียนที่เงียบกว่าตัวเลข ETF บ่งชี้
มีมาตรวัดโดยตรงหนึ่งที่ช่วยปรับมุมมองนี้ใหม่ คะแนนหมุนเวียนแบบกำหนดเองจะติดตามส่วนแบ่งของ ETH ในปริมาณสุทธิห้าวันรวมของ BTC และ ETH จากนั้นคำนวณคะแนนมาตรฐานเมื่อเทียบกับประวัติย้อนหลัง 30 วันของตัวมันเอง ผลลัพธ์คือค่าบวก 1.05 ซึ่งชี้ว่ากำลังเอนเอียงไปทาง ETH อย่างไรก็ตาม ข้อสังเกตคือส่วนแบ่งของ ETH จากปริมาณดังกล่าวอยู่เพียง 21% ดังนั้น Bitcoin ยังคงได้รับส่วนแบ่งมากที่สุด
ต้องการข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับโทเคนเพิ่มเติมแบบนี้ใช่หรือไม่? ลงทะเบียนรับจดหมายข่าว Daily Crypto โดยบรรณาธิการ Harsh Notariya ที่นี่
คะแนนนี้ถูกกระตุ้นขึ้นเนื่องจากมันวัดการเปลี่ยนแปลงไม่ใช่ระดับ ส่วนแบ่งของ ETH เคยอยู่ราว 12% ถึง 15% ดังนั้นการกระโดดขึ้นเป็น 21% จึงถือว่าสูงกว่าค่าปกติของตัวเองราวหนึ่งส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน
กล่าวง่าย ๆ คือ เงินทุนกำลังหมุนเวียนไปทาง ETH เร็วกว่าปกติในระดับขอบ แม้ว่าทุกข้อมูล ETF จะยังคงติดลบ การวัดปริมาณเงินทุนเฉพาะหน้าแบบนี้จับการเปลี่ยนแปลงได้ ในขณะที่รายงานเงินทุนรวมมักมองข้าม ที่อยู่เหนือระดับ +1 เพียงเล็กน้อยนี้เป็นสัญญาณล่วงหน้าและยังค่อนข้างอ่อน ไม่ใช่แนวโน้มที่ได้รับการยืนยัน
ช่องว่างระหว่างข้อมูล ETF รายสัปดาห์กับการแบ่งเงินทุนบนบล็อกเชนนี้ กำลังกลายเป็นบททดสอบที่แท้จริง
อะไรจะยืนยันการหมุนเวียนขนานใหญ่
สำหรับตอนนี้ การหมุนเวียนขนานใหญ่ยังเป็นเพียงรูปแบบหนึ่ง ยังไม่ใช่การเคลื่อนไหวที่ได้รับการยืนยัน เพราะต้องให้ XRP, SOL และ กระแสเงินเข้า HYPE ขยายตัว ขณะที่ Bitcoin และ Ethereum ยังมีเงินทุนไหลออกต่อไป
สมมติฐานนี้จะพังทลายได้สองทาง คือ ถ้าหุ้นใหญ่พิมพ์ตัวเลขรายสัปดาห์เป็นบวก หรือถ้ากระแสเงินเข้าของ altcoin ชะลอตัวลง
Ethereum ยังคงเป็นกรณีพิเศษ ด้วยเครือข่ายที่แข็งแรงแต่ความต้องการ ETF ที่อ่อนแอ ในขณะที่เงินไหลออกจาก Ethereum ETF ควบคู่กับคะแนนหมุนเวียนที่เป็นบวก บ่งชี้ว่าเงินสดที่ออกจากกองทุน ไม่ได้ออกจากสินทรัพย์ทั้งหมด การกลับไปสู่การไหลเข้ารายสัปดาห์ที่เป็นบวก จะแยกแยะการฟื้นตัวของ Ethereum ETF ออกจากการหมุนเวียนที่ลึกขึ้นไปยังกองทุนคู่แข่งอื่น ๆ
