ผู้จัดการกองทุนในตอนนี้มองว่าทองคำ (XAU) เป็นสินทรัพย์ที่มีมูลค่าต่ำที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2023 จากผลสำรวจของ Bank of America ประจำเดือนกรกฎาคม โดยข้อมูลนี้ถูกเปิดเผยในขณะที่ทองคำดีดตัวขึ้น 3.5% ภายในสองวัน จากโซนแนวรับที่ 3,900-4,000 USD
ในครั้งสุดท้ายที่ผลสำรวจชี้แนวโน้มเช่นนี้ ทองคำซื้อขายต่ำกว่า 2,000 USD ก่อนจะพุ่งขึ้นไปถึง 5,598 USD ในเดือนมกราคม อย่างไรก็ตาม การที่ประวัติศาสตร์จะวนซ้ำหรือไม่นั้น อาจขึ้นอยู่กับธนาคารกลางสหรัฐและข้อตกลงหยุดยิงระหว่างสหรัฐกับอิหร่าน
ผู้จัดการกองทุนกลับมองทองคำในเชิงบวกเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่มีนาคม 2023
รายงานฉบับเดือนกรกฎาคมจากการสำรวจผู้จัดการกองทุนทั่วโลกของ BofA ได้สำรวจผู้จัดการสถาบันทั้งหมด 181 ราย ที่ดูแลสินทรัพย์รวม 484 พันล้าน USD ปรากฏว่าจำนวนสุทธิ 6% ของผู้จัดการเหล่านี้มองว่าทองคำมีมูลค่าต่ำเป็นครั้งแรกในรอบกว่าสามปีที่ผ่านมาซึ่งอ่านค่าสูงเกินจริงมาตลอด
การเปลี่ยนแปลงนี้ถือว่าชัดเจนมาก เพราะตลอดปี 2025 และต้นปี 2026 การสำรวจเดียวกันนี้เคยแสดงให้เห็นค่าสุดโต่ง โดยกว่า 40% ของผู้จัดการเดินทางมองว่าทองคำมีมูลค่าสูงเกินไปใกล้ช่วงจุดสูงสุดเดือนมกราคม
ความรู้สึกโดยรวมของตลาดได้ถูกตั้งค่าใหม่หลังผ่านช่วงราคาปรับตัวแรง ปัจจุบันทองคำซื้อขายอยู่ต่ำกว่าสถิติสูงสุดประมาณ 26% ซึ่งการลดลงนี้ได้ลากทองคำเข้าสู่ ตลาดหมี ในช่วงต้นเดือนนี้แล้ว
บัญชีข้อมูลตลาด Barchart เน้นย้ำถึงสัญญาณนี้ใน X โดยกล่าวว่าทองคำเป็นสินทรัพย์ที่มูลค่าต่ำที่สุดในรอบกว่าสามปี ในเดือนมีนาคม 2023 สถานการณ์คล้ายกันนี้เคยเกิดขึ้นก่อนราคาทองคำพุ่งเกือบสามเท่า
เงินสดในพอร์ตชี้สัญญาณขายในทุกสินทรัพย์ยกเว้นทองคำ
การประเมินค่านี้โดดเด่น เพราะผู้จัดการกองทุนแทบจะไม่ระมัดระวังในสินทรัพย์อื่น โดยระดับเงินสดเฉลี่ยลดลงจาก 4.1% เหลือ 3.6% ของสินทรัพย์ อ้างอิงจาก analizy.pl ค่าที่ระดับ 4% หรือต่ำกว่านั้นตามกฎ Cash Rule ของ BofA จะเป็นสัญญาณขายในทางตรงกันข้าม
ตำแหน่งในสินทรัพย์เสี่ยงดูเหมือนจะถูกยืดออกไป โดย 82% ของผู้ตอบแบบสอบถามระบุว่า การถือหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ระยะยาวเป็นการเทรดที่แออัดที่สุด ขณะที่ 45% มองว่าฟองสบู่ AI เป็นความเสี่ยงใหญ่ที่สุดในตอนนี้ ในขณะเดียวกัน 83% คาดการณ์ว่าจะไม่มีการขึ้นดอกเบี้ยจากเฟดก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมเดือนพฤศจิกายน
ทองคำอยู่ในสถานการณ์ตรงกันข้าม คือไม่ได้รับความนิยมและขาดแรงดึงดูด ถ้าสัญญาณเงินสดนำมาก่อนการปรับฐานของหุ้น ผู้จัดการกองทุนรายใหญ่ที่มองว่าทองคำมีราคาถูก อาจเป็นเป้าหมายของการหมุนเวียนสินทรัพย์ตามธรรมชาติ
อย่างไรก็ตาม ยังมีข้อควรระวัง แบบสำรวจนี้จัดขึ้นระหว่างวันที่ 2 ถึง 9 กรกฎาคม ก่อนที่การล่มสลายของข้อตกลงหยุดยิงจะดันราคาน้ำมันพุ่งเกิน 90 USD และปลุกเสียงสายเหยี่ยวของเฟดขึ้นมาอีกครั้ง ขณะที่คาดการณ์ราคาน้ำมันสิ้นปีของผู้จัดการซึ่งอยู่ที่ 71 USD ตอนนี้ดูเหมือนล้าสมัยไปแล้ว
XAU ดีดกลับจากแนวรับ 3,900 USD แต่เส้นแนวโน้มยังจำกัดการฟื้นตัว
กราฟรายวันแสดงให้เห็นว่าความรู้สึกของตลาดมีการรีเซตควบคู่กับปฏิกิริยาทางเทคนิค ทองคำปรับขึ้น 1.74% ในวันพุธ แตะ 4,148 USD ปิดสูงสุดนับจากวันที่ 7 กรกฎาคม หลังจากป้องกันแนวรับโซน 3,900-4,000 USD เอาไว้ได้
โซนสีเขียวนี้สอดรับกับระดับ Fibonacci retracement ระยะยาว 0.5 ที่ 3,943 USD ฝ่ายซื้อทยอยเข้ามาในจุดที่อัตราส่วนทองคำบ่งชี้ไว้ สอดคล้องกับระดับที่เคยถูกระบุไว้ใน แนวโน้มทองคำที่เคยนำเสนอ มาก่อนแล้ว
โมเมนตัมกำลังปรับตัวดีขึ้นอย่างเงียบ ๆ RSI รายวันปรับสูงขึ้นเป็น 52 กลับเข้าสู่โซนเป็นกลางหลังจากอยู่ในระดับต่ำเป็นเวลาหลายสัปดาห์ การฟื้นตัวลักษณะคล้ายกันนี้ได้ หนุนราคาเงินให้ทะลุแนวต้านมาแล้ว เมื่อเร็ว ๆ นี้
แต่โครงสร้างระยะยาวยังคงเป็นขาลงอยู่ ราคายังเคลื่อนไหวต่ำกว่าเส้นแนวโน้มขาลงที่ลากจากจุดสูงสุดตลอดกาล 5,598 USD ซึ่งตอนนี้บรรจบกับระดับปัจจุบันแล้ว
อุปสรรคแรกคือเส้นแนวโน้มเอง นอกจากนี้ โซนแนวต้านที่ระดับ USD4,300-USD4,400 ยังตรงกับจุดฟีโบนัชชี 0.382 ที่ USD4,334 ซึ่งสูงกว่าราคาปัจจุบันประมาณ 4% ถึง 6%
หากราคาถูกปฏิเสธที่เส้นแนวโน้ม จะเปิดโอกาสให้จุดโกลเด้นพ็อคเก็ต 0.618 ที่ USD3,552 อยู่ประมาณ 14% ต่ำกว่าราคาปัจจุบัน สัปดาห์หน้าการตัดสินใจของเฟดซึ่งตลาดให้น้ำหนักโอกาสขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนประมาณ 60% พร้อมกับข้อเสนอยุติศึก 10 วันระหว่างสหรัฐฯกับอิหร่าน ถือเป็นตัวกระตุ้นที่ใกล้ที่สุดในขณะนี้
ผู้จัดการกองทุนต่างมองว่าทองคำมีราคาถูก ตอนนี้เหลือแต่กราฟที่ต้องตัดสินว่าพวกเขาคิดเร็วเกินไปหรือคิดผิดโดยสิ้นเชิง
