Jamie Dimon ควรจะรู้สึกพอใจกับผลงานของตลาดสหรัฐหลังจากที่รายงานไตรมาสที่ดีที่สุดของ JPMorgan เท่าที่เคยมีมา แต่เขากล่าวว่าเขาจะไม่แตะต้อง S&P 500 หรือพันธบัตรอายุยาวในราคาปัจจุบันนี้
ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ JPMorgan Chase ได้ออกคำเตือนหลายประการผ่าน The Master Investor Podcast กับ Wilfred Frost ซึ่งถ้อยคำของเขาถูกเผยแพร่ไม่กี่วันหลังจากที่บริษัทประกาศกำไรสุทธิต่อไตรมาสสูงสุดในประวัติศาสตร์ของธนาคารสหรัฐ
สี่คำเตือนจากระดับสูงสุดบนวอลล์สตรีท
ตลอดรายการ พอดแคสต์ นี้ Frost ได้ซักถามประเด็นท่าทีของซีอีโอผู้นี้เกี่ยวกับหุ้นและพันธบัตร โดย Dimon ได้ออกคำเตือนที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนทั่วไป
เกี่ยวกับ S&P 500 โดยเฉพาะ Frost ได้ถามว่า Dimon เป็นผู้ซื้อในราคาปัจจุบันหรือไม่ Dimon หลีกเลี่ยงดัชนีดังกล่าวและระบุว่าเขาซื้อขายแบบเลือกหุ้นเป็นรายตัว ไม่ใช่ซื้อตลาดแบบรวมทั้งตลาด เขายืนยันว่าเขาไม่ได้ซื้อหุ้นเลยในช่วงหลัง และเมื่อ Frost ถามว่าตลาดกำลังสะท้อนความคาดหวังที่สมบูรณ์แบบหรือไม่ Dimon ตอบว่าสถานการณ์ดูดี แต่ก็ยังไม่สมบูรณ์แบบ
เมื่อรวมคำตอบเหล่านั้นจึงชี้ให้เห็นถึงซีอีโอที่มองว่าแทบไม่มีช่องว่างให้ผิดพลาดในราคาปัจจุบัน โดยที่ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ JPMorgan ไม่เป็นผู้ซื้อ S&P 500 ด้วยตัวเอง
จากนั้น Frost ได้ถามตรงๆ ว่า Dimon จะซื้อพันธบัตรรัฐบาลอายุยาวหรือไม่ Dimon ไม่อ้อมค้อมเลย
ส่วนตัวแล้ว ผมจะไม่เป็นผู้ซื้อ
Dimon ให้เหตุผลเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยว่าทำให้เขาไม่เลือกพันธบัตร แม้ว่าเงินเฟ้อจะลดลงที่ 2% เขายังมั่นใจว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลายุ 10 ปีควรอยู่ใกล้ 4% ถึง 4.5% และอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นควรอยู่ที่ประมาณ 3.25% ถึง 3.5% ซึ่งตลาดตอนนี้ก็อยู่ใกล้จุดนั้นแล้ว นั่นหมายถึงเหลือโอกาสทำกำไรได้น้อยมากในมุมมองของเขา
Dimon ยังกล่าวโยงความเสี่ยงของพันธบัตรกับการขาดดุลรัฐบาลที่เพิ่มขึ้น โดยเขานึกถึงช่วงปี 1970 ที่เงินเฟ้อสหรัฐเพิ่มจาก 3.5% เป็น 11% ในขณะที่การขาดดุลก็ขยายตัวขึ้นเรื่อยๆ Dimon ยังชี้ไปที่การที่ประธาน Fed, Kevin Warsh, เรียกร้องให้ตรวจสอบวิธีคำนวณข้อมูลเงินเฟ้อ ซึ่งตัว Warsh เองก็ได้แสดงความเห็นใน โอกาสขึ้นดอกเบี้ยของ Fed ที่เปลี่ยนเป็นแนวเข้มงวดอย่างชัดเจนในเดือนมิถุนายน
สุดท้าย Dimon ได้ยกชุดความเสี่ยงที่กว้างขึ้น ทั้งสงครามในยูเครน ความตึงเครียดกับอิหร่าน งบประมาณกลาโหมที่เพิ่มสูงขึ้นทั่วโลก และความสัมพันธ์ระหว่างสหรัฐ-จีน ซึ่งเขาเปรียบเทียบกับแผ่นเปลือกโลกที่อาจขยับผสานกันอย่างไม่คาดคิด
ความเสี่ยงเหล่านั้นอาจมีน้ำหนักมากกว่าที่คนอื่นคิด
อย่างไรก็ตาม Dimon ก็ยอมรับว่า ความเสี่ยงเหล่านี้อาจจะไม่กลายเป็นวิกฤตในทางปฏิบัติ เขากล่าวว่าเศรษฐกิจโลกในปัจจุบันมีความยืดหยุ่นมากขึ้นและพึ่งพาพลังงานน้อยลง พร้อมชี้ให้เห็นว่าตลาดยังรับแรงกระแทกจาก ช็อกน้ำมันจากสงครามอิหร่าน ได้เมื่อช่วงต้นปีนี้ อย่างไรก็ตาม เขายังเตือนว่าความยืดหยุ่นไม่ได้ขจัดความเป็นไปได้ของจุดเปลี่ยนกะทันหันแต่อย่างใด
กำไรเป็นประวัติการณ์กับถ้อยคำที่ระมัดระวัง
JPMorgan รายงานรายได้สุทธิ 21.2 พันล้าน USD ในไตรมาสที่สองของปี 2026 เพิ่มขึ้น 41% จากปีก่อนหน้า ซึ่งนับเป็นกำไรรายไตรมาสสูงสุดที่ธนาคารสหรัฐเคยรายงานมา
รายได้จากการซื้อขายตราสารทุนพุ่งขึ้น 86% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า สู่ระดับ 6 พันล้าน USD ส่งผลให้เกิด ฤดูกาลผลประกอบการธนาคารระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ของธนาคารขนาดใหญ่ 5 แห่งในสหรัฐ
Dimon กล่าวว่า สภาพแวดล้อมถือว่าเกือบเหมาะสมอย่างยิ่งสำหรับธนาคาร โดยเขาอ้างถึงปริมาณการซื้อขายที่หนาแน่นและราคาสินทรัพย์ที่สูงขึ้น แต่ก็ยังกล่าวว่าช่วงเวลานี้จะไม่ดำเนินไปตลอด
ความสงสัยของ Dimon สะท้อนเสียงจากตลาดอื่นๆ ในปีนี้ด้วย
Peter Schiff ได้โต้แย้งว่าการเตือน วิกฤตตลาดพันธบัตรครั้งถัดไป อาจเริ่มต้นขึ้นใน Treasurys แทนที่จะเป็น Bitcoin (BTC) และผู้บริหารสูงสุดของ JPMorgan เองก็กำลังลดการลงทุนในหุ้นและพันธบัตรใกล้จุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์
สิ่งนี้จึงนำไปสู่คำถามเกี่ยวกับสินทรัพย์เสี่ยงโดยรวม รวมถึงคริปโตด้วยว่า ท้ายที่สุดแล้วความระมัดระวังของวอลล์สตรีทจะตามมาทันกับการเคลื่อนไหวของราคาใช่หรือไม่
