หมีตัวใหญ่ที่สุดในวอลล์สตรีทเริ่มเงียบลงกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล 5% ขณะที่ Chris Hyzy หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Bank of America Private Bank กล่าวว่า ระดับนี้ไม่ได้ทำให้หุ้นตกใจเหมือนเมื่อก่อนอีกแล้ว
คำถามสำคัญคือ Bitcoin จะสามารถต่อสู้กับมุมมองหมีที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสูงอาจนำมาสู่สินทรัพย์เสี่ยงได้หรือไม่ ขณะที่หุ้นมองข้ามอัตราที่สูงขึ้น แต่ Bitcoin (BTC) ต้องเผชิญปี 2026 ด้วยการสูญเสียเงินก้อนเดียวกันนี้
ทำไม 5% ถึงไม่ได้ทำให้หุ้นหวาดกลัวอีกต่อไป
โดยในการให้สัมภาษณ์กับ Closing Bell ของ CNBC Hyzy กล่าวว่า มีเงินกว่า 9 ล้านล้าน USD อยู่ในกองทุนรวมตลาดเงินและบัญชีฝาก นักลงทุนที่ได้รับผลตอบแทนสูงกว่ากว่าเงินเฟ้อสองถึงสามจุด จึงรู้สึกกดดันน้อยลงที่จะต้องไล่ตามความเสี่ยง
ห้าไม่ได้เป็นลบอย่างที่เคยเป็นมาก่อน Hyzy กล่าว โดยชี้ไปยังปริมาณเงินสดที่อยู่ในระบบ
Sonali Basak หัวหน้านักกลยุทธ์การลงทุนของ iCapital เห็นด้วยว่าการไหลเข้าสู่คุณภาพเป็นประโยชน์ต่อบริษัทที่มีเงินทุนดี
บริษัทที่มีภาระหนี้สูงและต้องขยายหนี้ด้วยส่วนต่างกำไรบาง ๆ กำลังเผชิญเส้นทางที่ยากขึ้น Josh Brown จาก Ritholtz Wealth Management กล่าวว่า โมเมนตัมของกำไรเป็นตัวขับหุ้นขึ้น ไม่ใช่เพราะความกลัวที่จะพลาดโอกาส
Bitcoin ยังไม่รับรู้สถานการณ์นี้
คณิตศาสตร์นั้นแตกต่างกันสำหรับสินทรัพย์ที่ไม่มีรายได้ดอกเบี้ยเลย โดยปีนี้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล 30 ปี ขึ้นไปถึง 5.3% รวมทั้งระดับ 5.27% เมื่อวันที่ 14 ส.ค. ซึ่งเป็นจุดสูงสุดตั้งแต่ปี 2007 ตอนนี้บริษัท AI ขนาดใหญ่เริ่มแข่งขันกับรัฐบาลวอชิงตันเพื่อล่อใจผู้ให้กู้กลุ่มเดียวกัน
ในช่วงนั้น Bitcoin ร่วงลง 46% ขณะที่ทองคำเพิ่มขึ้นประมาณ 33% BeInCrypto ยังพบว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรไม่ได้หนุน Bitcoin เหมือนที่เคยช่วยหนุนทองอีกต่อไป
มุมมองเชิงบวกยังคงมีอยู่ การที่อัตราผลตอบแทนสูงขึ้นบางส่วนบ่งชี้ถึงการขาดดุลงบประมาณที่กว้างขึ้น ซึ่งฉากหลังที่ขับเคลื่อนด้วยหนี้นี้เคยดึงดูดนักลงทุนให้มาสู่ Bitcoin ด้วยซัพพลายที่มีจำกัดของมัน เพื่อเป็นตัวป้องกันเงินเฟ้อ
บริษัทยักษ์ใหญ่อย่าง Alphabet และ Meta ได้กำหนดราคาพันธบัตรองค์กรที่ให้ผลตอบแทนระหว่าง 6.4% ถึงมากกว่า 7.5% ในปีนี้ ซึ่งถือเป็นระดับที่ราคาของ Bitcoin ยังไม่เคยทำได้เลย นับตั้งแต่ที่อัตราผลตอบแทนทั่วโลกสูงถึงเพียงนี้ครั้งล่าสุด
ในขณะนี้ แนวคิดเรื่องความขาดแคลนกำลังถูกบดบังด้วยการซื้อขายผลตอบแทน เพราะ Bitcoin ยังคงยืนอยู่เหนือราคา 64,000 USD หลังจากที่เพิ่ง ปรับขึ้นแรงเมื่อไม่นานมานี้ อย่างไรก็ตาม มูลค่า 9 ล้านล้าน USD ที่จอดอยู่ในเงินสดยังแทบไม่ไหลเข้าสู่ตลาดคริปโตเท่าใดนัก
รายงานการประชุมคณะกรรมการ FOMC ที่จะมีขึ้นในวันพุธนี้ อาจเปลี่ยนแปลงสมการอีกครั้งหนึ่ง หากมีท่าทีผ่อนคลายเกินคาด ก็จะทดสอบว่าหุ้นยังคงพุ่งขึ้นโดยมีกำไรหรือไม่ และยังจะเป็นบทพิสูจน์ด้วยว่า Bitcoin สามารถทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงได้จริงเหมือนที่กลุ่มผู้สนับสนุนกล่าวอ้างหรือไม่
